利好不斷 制劑出口有望迎春天嗎？

   近期制劑出口第一股“華海藥業(yè)”發(fā)布年中報(bào)表，結(jié)合醫(yī)藥政策利好不斷，有專家認(rèn)為制劑出口迎來(lái)春天。那么未來(lái)制劑出口是否值得期待呢？

  華海藥業(yè)年中財(cái)報(bào)稱：2017年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.50億元，同比增長(zhǎng)18.53%；歸屬于上市公司凈利潤(rùn)為2.95億元，同比增長(zhǎng)14.12%。

資料來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

從收入端來(lái)看，制劑板塊的收入貢獻(xiàn)比比原料藥板塊的增速要快；而分地區(qū)來(lái)看，分地區(qū)來(lái)看，國(guó)內(nèi)的增速要快于海外的增速；從毛利率的角度來(lái)看公司綜合毛利率較上年增長(zhǎng)8.17pp,是由于國(guó)內(nèi)制劑板塊高速拉動(dòng)。

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但是公司的業(yè)績(jī)尚未達(dá)到預(yù)期，公司在財(cái)報(bào)中的解釋為，是由于銷售費(fèi)用上升的原因，而銷售費(fèi)用的上升主要來(lái)自于美元匯率的下降而引起的損失。公司仍有信心在2017年的業(yè)績(jī)做到預(yù)期水平。

而在下半年使公司做到預(yù)期的原因是來(lái)自于ANDN獲批以及國(guó)內(nèi)制劑市場(chǎng)推廣如期。

據(jù)獲悉，華海藥業(yè)于2016年12月收購(gòu)的夏洛特工廠所持有的16個(gè)ANDN，16個(gè)ANDN中包含有三個(gè)市場(chǎng)比較看好的產(chǎn)品：氯硝西洋、鹽酸可樂(lè)定以及雙丙戊酸鈉。并且這16個(gè)ANDN已經(jīng)全部轉(zhuǎn)移到公司名下。這對(duì)公司意義非凡，可以進(jìn)一步突破美國(guó)管控藥品市場(chǎng)。眾所周知，管制藥進(jìn)入的門(mén)檻較高，以及病人的花費(fèi)高，需求也大。但是如果濫用管制藥，則會(huì)造成精神依賴。因此國(guó)家獲批的、以及正在使用的管制藥都是副作用極小的，一共分為5類，類別越大，副作用越小，而華海藥業(yè)的收購(gòu)的ANDN中，氯硝西洋以及替馬西洋是屬于第4類，市場(chǎng)前景良好。

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據(jù)公開(kāi)資料顯示，氯硝西洋所在的市場(chǎng)較為穩(wěn)定，也屬于成熟產(chǎn)品。其中，TEVA USA的市場(chǎng)份額最高，占比是30%。而氯硝西洋目前銷售收入約在1.5億元左右。格局巨頭已初現(xiàn)，上升空間有限。

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而鹽酸可樂(lè)定能提高華海藥業(yè)的血壓類產(chǎn)品線，但是只是維持其格局。鹽酸可樂(lè)定主要是治療高血壓。目前華海藥業(yè)的高血壓產(chǎn)品已經(jīng)有的產(chǎn)品線有：氯沙坦鉀、左乙拉西坦、結(jié)沙坦增速比較快的產(chǎn)品。同時(shí)市場(chǎng)格局穩(wěn)定，占有優(yōu)勢(shì)地位。但是鹽酸可樂(lè)定在華海藥業(yè)收購(gòu)前已經(jīng)做到17%了，華海藥業(yè)接收后能否再往上攀升呢？

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另外，雙丙戊酸鈉將會(huì)與公司的拉莫三嗪形成市場(chǎng)互補(bǔ)的格局。過(guò)去拉莫三嗪針對(duì)的是普通癥狀的癲癇癥，但是小發(fā)類型的藥物對(duì)于公司的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，仍然屬于空白。因此雙丙戊酸鈉將會(huì)與其互補(bǔ)，有望使得市場(chǎng)份額進(jìn)一步攀升。

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綜上所述，制劑出口龍頭的2017年的半年業(yè)績(jī)相對(duì)于去年表現(xiàn)良好，但是仍然不及預(yù)期。從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司收購(gòu)的16個(gè)產(chǎn)品對(duì)華海藥業(yè)來(lái)說(shuō)是利好因素，也證實(shí)了制劑出口有望迎來(lái)春天，其中雙丙戊酸有望成為華海藥業(yè)最有爆款的明星產(chǎn)品。