歐洲創(chuàng)新能力沉淪

歐洲宣布了讓人欣喜的銀行壓力測試結果，這對于風雨飄搖的歐洲經(jīng)濟是個好消息。歐洲不會重現(xiàn)債務危機，但歐洲經(jīng)濟好不到哪里去。

此次綜合性評估面廣標準高，面向歐元區(qū)130家最大的銀行，覆蓋了82%的的信用差值和22萬億歐元資產(chǎn)。核心資產(chǎn)充足率至少要達到8%。在壓力測試設定的“不利環(huán)境”中，達標要求為5.5%。此次測試實行統(tǒng)一標準，而前兩次的歐盟銀行業(yè)壓力測試給予各國監(jiān)管當局訂定關鍵定義的空間，例如壞賬的界定、或者哪些貸款可視情況暫緩償付，飽受批評。

法國、德國以及西班牙的主要銀行均順利通過測試。2013年年底的整體性資本缺口為250億歐元，在未通過測試的25家銀行中，有12家銀行已經(jīng)彌補了資本缺口，并已經(jīng)在2014年將其資本頭寸增加了150億歐元。今年仍存在資本缺口的銀行僅8家，因為有5家并不需要再額外進行增資，它們已經(jīng)充分地削減了資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)。這8家銀行需在兩周內(nèi)向歐洲央行提交資本結構調(diào)整計劃，在未來6至9個月內(nèi)補齊缺口，可通過剝離資產(chǎn)、發(fā)售新股或從申請政府援助等方式提高資本比率，實在不行，由政府為其填補資金。

市場歡呼，截至北京時間10月27日，歐元兌美元連漲三天，與此同時，受歐洲銀行測試結果利好的提振，英、法、德期指盤初普遍上漲。

歐洲銀行業(yè)風險不大，再發(fā)生一次歐債危機的可能性基本被排除，通過此前的銀行改造，歐洲銀行的堤壩已經(jīng)筑牢。歐洲銀行累計資本缺口占歐元區(qū)名義GDP的比重還不到0.1%，幾乎可以忽略不計。在德國央行一個勁犯軸精神的引領下，歐洲銀行業(yè)風險低而信用高。

歐洲銀行業(yè)的單一監(jiān)管將開始，在完成壓力測試后，11月4日，歐洲央行將接過對歐元區(qū)銀行的統(tǒng)一監(jiān)管權。這對于財政、監(jiān)管各自為政的歐元區(qū)，是又一大進步。統(tǒng)一監(jiān)管看看而已，德國官員與歐洲央行關系緊張，據(jù)路透社報道，歐洲央行行長德拉吉與德國央行總裁魏德曼幾乎已經(jīng)撕破臉。

歐洲銀行業(yè)信用不可否認，但歐洲經(jīng)濟整體讓人擔憂，這是個夕陽經(jīng)濟體：他們可以有較好的信用體制，卻不能成為金融中心;有高端制造業(yè)，卻不能催生出龐大的具有專業(yè)素質的勞動力。

2014年初至今，歐洲經(jīng)濟復蘇勢頭逐步放緩，前兩個季度歐元區(qū)經(jīng)濟同比增速分別為0.9%和0.5%，根據(jù)彭博資訊對各研究機構預測數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，第三季度增速預估加權平均值為0.75%，全年增速低于此前各家機構給出的1%樂觀預期值已是必然。

作為歐元區(qū)經(jīng)濟火車頭的德國引擎動力不足，德國智庫IFO在10月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國10月IFO商業(yè)景氣指數(shù)從9月的104.7下降至103.2，為2012年12月以來最低水平，低于市場此前預期的104.3，這已是德國企業(yè)信心連續(xù)第六個月下滑。

同日，德國工商聯(lián)會公布的數(shù)據(jù)湊趣地印證了德國經(jīng)濟的疲軟，將德國今明兩年GDP預測由原先均增長1.5%，下調(diào)至分別僅增長1.3%及0.8%。同時，將德國今年出口由原先估計升3.5%，下修至升2.8%，料明年出口升4%;將德國今年民間消費預測由原先升1.8%，降至升0.8%，料明年升1%。

德國人對德拉吉寬松的貨幣政策抱怨不斷，他們不愿為糟糕的南歐經(jīng)濟買單。沒有德國的支持，德拉吉的量化寬松政策難以走遠。

勤勞的德國人民很火大，他們不愿意再背上額外包袱。9月3日，意大利記者通訊社報道，經(jīng)濟合作組織(OECD)稱，根據(jù)目前統(tǒng)計情況預測，2014年意大利年失業(yè)率為12.6%，比2013年的11.9%略有增長，意大利將成為OECD國家中失業(yè)率第5高國家。希臘失業(yè)率最高，為26.8%，之后是西班牙、葡萄牙和斯洛伐克。這樣的數(shù)據(jù)讓人崩潰，德國人恐怕第一個崩潰。

按理說，歐洲銀行信用好，應該發(fā)展成為全球金融業(yè)，但全球能夠收取鑄幣稅的強勢貨幣是美元，金融中心是紐約倫敦，交易中心未來可能在新加坡上海。歐洲有高端制造業(yè)，但高端制造業(yè)不需要那么多專業(yè)素養(yǎng)不夠、一心想吹海風的工人。

歐洲的沉淪不可避免，他們的創(chuàng)新力不夠，安全感太高，這樣的經(jīng)濟體估計無法自救，只能靠上帝之手來拯救，改變保障體制，建立創(chuàng)新機制。全球實體經(jīng)濟下行，就像老舊木船沖撞中國制造業(yè)，廣交會數(shù)據(jù)再次下行，就是證明。