海天味業(yè)創(chuàng)IPO重啟后新股發(fā)行新高 調(diào)味品前景大

有中國(guó)“調(diào)味第一股”的海天味業(yè)2月11日登陸上海交易所，首日開(kāi)盤(pán)后旋即大漲44%，觸發(fā)臨時(shí)停牌后“秒停”。海天味業(yè)是春節(jié)后第二只上市首日觸發(fā)臨時(shí)停牌的新股。

根據(jù)招股書(shū)，海天味業(yè)是全球最大的調(diào)味品生產(chǎn)和營(yíng)銷企業(yè)，公司目前生產(chǎn)的調(diào)味品涵蓋了醬油、調(diào)味醬、蠔油、雞精、雞粉、調(diào)味汁等系列產(chǎn)品。被稱為中國(guó)“調(diào)味第一股”。此次海天味業(yè)發(fā)行募集資金總額為38.4億元。

海天味業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行7485萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為51.25元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為31.9倍。其發(fā)行價(jià)創(chuàng)下IPO重啟以來(lái)滬市新股發(fā)行價(jià)的新高。根據(jù)上交所新規(guī)，海天味業(yè)首日上市最高可漲至73.8元。

海天味業(yè)的上市，引起了資本市場(chǎng)的熱烈追捧，究其原因，IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問(wèn)（主要為擬上市公司提供上市前細(xì)分市場(chǎng)研究和募投項(xiàng)目可行性研究）認(rèn)為，作為典型的消費(fèi)品行業(yè)，調(diào)味品的風(fēng)險(xiǎn)防御性較強(qiáng)，且能夠體現(xiàn)出渠道、品牌優(yōu)勢(shì)，易于為公眾認(rèn)知，這些都是決定企業(yè)投資價(jià)值、成長(zhǎng)潛力的重要因素。而更為直接的原因，在于海天味業(yè)在調(diào)味品細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者地位，在于公司的稀缺性。

公司是難得一見(jiàn)壟斷性食品企業(yè)，發(fā)展?jié)摿膳c雙匯、伊利媲美，在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)建立了牢不可破的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2013年上半年公司的總產(chǎn)量為81.8萬(wàn)噸，其中醬油60.14萬(wàn)噸，醬類8.17萬(wàn)噸，蠔油11.21萬(wàn)噸。據(jù)中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，行業(yè)企業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量排名中，海天的產(chǎn)品總產(chǎn)量及醬油、醬類和蠔油的分產(chǎn)量均排名第一，遠(yuǎn)高出排名第二的企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)處于主導(dǎo)地位。2012年，公司醬油、醬類和蠔油的產(chǎn)量增速分別為12.14%，22.50%和20.71%。

前瞻投資顧問(wèn)認(rèn)為，由于關(guān)系國(guó)計(jì)民生，食品飲料行業(yè)的整體市場(chǎng)規(guī)模龐大，但從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，包括糧、菜、油及瓜果制品在內(nèi)的生活必需品，成長(zhǎng)空間相對(duì)有限，而肉、奶、水產(chǎn)品、糖酒等非生活必需品，受益消費(fèi)升級(jí)，未來(lái)的收入彈性更大，更易獲得資本青睞。當(dāng)前，來(lái)自調(diào)味品、酒精飲料、肉食品、乳制品等細(xì)分行業(yè)的23家企業(yè)扎堆排隊(duì)上市的現(xiàn)象，恰好印證了這一點(diǎn)。

而海天所處的傳統(tǒng)調(diào)味品行業(yè)，恰恰符合了中國(guó)傳統(tǒng)飲食以“色、香、味俱全”的目標(biāo)。伴隨著人民生活水平的提高和餐飲業(yè)的蓬勃發(fā)展，中國(guó)的調(diào)味品行業(yè)發(fā)展迅速。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2007~2012年調(diào)味品行業(yè)的收入由852億元增長(zhǎng)到2059億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19.31%；利潤(rùn)總額由53億元增長(zhǎng)到173億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到26.57%。

目前，調(diào)味品行業(yè)正處于行業(yè)不斷細(xì)分、市場(chǎng)不斷集中的高速成長(zhǎng)階段，細(xì)分行業(yè)中的龍頭公司不斷擴(kuò)張，新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，消費(fèi)者需求不斷提升，消費(fèi)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，更易于收到資本市場(chǎng)的青睞。