中海信托規(guī)模再下滑止步IPO

（《資本前瞻》記者  陳少華）作為A股唯一一家在申報IPO的信托公司，中海信托已于5月31日，也就是財務核查的最后期限終止審查，IPO之路戛然而止。

由于長期依賴的銀信合作業(yè)務受到監(jiān)管限制，中海信托的信托資產規(guī)模連續(xù)兩年明顯下滑。更與眾不同的是，該公司過去兩年依靠另一家信托公司——四川信托貢獻利潤。

中海信托的IPO之路已經走了五年多。2008年，中海信托開始接受上市輔導。去年2月，該公司首次出現(xiàn)在IPO待審名單中，引起業(yè)內關注。直到現(xiàn)在，中海信托還是“初審”狀態(tài)。

資料顯示，中海信托擬上市地為上海證券交易所，保薦代表人為中信證券的馬小龍和龔本新，中介服務機構分別為中瑞岳華會計師事務所和北京市天元律師事務所。

中海信托能否上市，對于信托行業(yè)乃至整個資本市場都具有不小的意義。當去年2月1日，該公司首次出現(xiàn)在IPO待審企業(yè)名單中時，業(yè)內曾掀起軒然大波，其被視為是間隔18年后，信托公司IPO的“破冰”之舉。

“除了募資規(guī)模大不易獲批、財務自查較難等自身原因外，監(jiān)管層以及政策上的限制也是金融企業(yè)上市的主要障礙。”上海某大型券商投資銀行部負責人對此表示。

“但對于信托公司來說，一些具體的財務信息統(tǒng)計起來十分困難，加上中海信托的保薦人中信證券以及中介機構中瑞岳華會計師事務所的手中都拿著幾十個項目，因此，即使是推遲時間到5月31日，自查報告恐怕也難以完成。”上述投行人士表示，保代保薦項目是有數(shù)量限定的，監(jiān)管層對信托上市一直沒有“松口”，中海信托能否上市及何時可以上市都無預期，因此，保薦機構方面對財務自查自然也不積極。

“五年多的夢想一朝破碎，遺憾，也無奈”，浙江一家信托公司的副總裁不無感慨地表示，中海信托若暫停上市，影響也是全行業(yè)的，會打擊其他信托公司申請上市的熱情，也意味著，信托公司至少近三五年內都無緣登陸A股市場“。

近年來，我國信托行業(yè)保持著高速發(fā)展，拿中海信托來說，2009年-2012年四個年度，其業(yè)績均呈現(xiàn)穩(wěn)定增長。不過，對于信托公司上市，監(jiān)管層卻始終抱著謹慎的態(tài)度。

截至目前，A股市場還只有安信信托(600816.SH)和陜國投A(000563.SZ)兩家上市公司。且在過去的18年中，國內也從未有過信托公司成功IPO上市的記錄；僅有三個信托公司籌劃借殼的案例，最終都以失敗告終。

還有投行人士表示，目前，證監(jiān)會對于城商行、信托公司、擔保公司的IPO事宜仍在研究當中，這些行業(yè)已被列為特殊行業(yè)，可能會出臺明確的細化規(guī)則。只是有一個難點，很多內容需要證監(jiān)會和銀監(jiān)會兩個監(jiān)管機構共同協(xié)商。