航運業(yè)低迷四年 2012年仍不容樂觀

隨著運力快速擴張，航運公司經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。目前，航運業(yè)陷入深度迷航，所有的個股似乎都看不到希望。但航運業(yè)，是典型周期性行業(yè)的代表，而周期性行業(yè)的特點是，如果進入衰退周期，股價就會出現(xiàn)巨幅的調(diào)整，一旦復(fù)蘇，其股價的漲幅又將遠遠超出市場的預(yù)期。

那么，經(jīng)過四年多的持續(xù)低迷之后，現(xiàn)在是不是正處于行業(yè)的最低谷，究竟航運業(yè)何時將出現(xiàn)行業(yè)配置的時點?何時能夠迎來周期的復(fù)蘇?

航運業(yè)低迷已達四年

8月9日，一條驚人的消息出現(xiàn)在網(wǎng)上，某網(wǎng)友在微博中稱：“一個月以內(nèi)，我認識的船東中，已經(jīng)有兩個老板先后跑路了。一家有3艘船，另一家有7艘船。銀行的應(yīng)對居然是交給第三方船東托管。拖字決成了金融機構(gòu)最常用的手段。”

盡管無法證實微博內(nèi)容的真實性，但這也確實算是近年來整個航運業(yè)處境的一個縮影。據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，實際上，自從BDI指數(shù)于2008年5月20日見頂11793點之后，航運業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了長達4年的持續(xù)低迷期。在金融危機的影響下，BDI指數(shù)于2008年12月5日跌到663點才見底。盡管幾經(jīng)波折，2009年11月BDI指數(shù)曾經(jīng)一度返回4600多點，但此后依然無法擺脫長期熊市。而去年12月以來，BDI指數(shù)更是遭遇大幅回落，經(jīng)過一個多月的連續(xù)下跌后，BDI指數(shù)于今年2月2日跌破了2008年的點，以647點創(chuàng)下1986年9月以來的新低。

“運價大幅下跌，最直接的影響就是航運公司經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。”一位行業(yè)分析師說。

以中國遠洋為例，2008年該公司全年盈利108.3億元，相比2007年下降了43.3%，但每股收益依然高達1.06元。而到2009年，中國遠洋便出現(xiàn)了高達75.4億元的驚人虧損。

“2007年，大量資本涌向航運業(yè)，導(dǎo)致運力快速擴張，而隨著運價的大幅暴跌，導(dǎo)致不少涌入的資金血本無歸。”上述分析師表示，“航運業(yè)最慘淡的時期，大量船舶無貨可運，為了減少停泊在港口的費用，數(shù)量眾多的空船在海上漂泊，場面壯觀。”

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，2010年，中國遠洋好不容易實現(xiàn)盈利，但2011年再次虧損104億元。而今年7月30日，中國遠洋發(fā)布公告稱，預(yù)計今年上半年同比增加虧損50%以上。如果今年中國遠洋依舊無法扭虧，那么公司將面臨被ST的風險。

中國遠洋是行業(yè)的龍頭，其他兄弟也自然難有好日子過：中海發(fā)展中報預(yù)虧;中遠航運中報業(yè)績預(yù)計下滑99.09%，上半年僅盈利70.41萬元，其實也處于虧損邊緣;招商輪船盈利能力大幅下滑;中報預(yù)計同比減少58.45%。

另外，一些小公司虧損更慘。8月2日，*ST長油最低跌至1.12元，成為滬深兩市第一低價股，同時股價臨近面值面臨退市風險。另外，長航鳳凰股價也曾經(jīng)一度跌破2元大關(guān)。

航運股仍有前途

不論是*ST長油的瀕臨退市，還是中國遠洋等業(yè)績持續(xù)惡化，股價跌得只剩下零頭，其實都無一例外地表明，整個航運業(yè)的生存環(huán)境已經(jīng)到了差得不能再差的地步。

不過，對于航運業(yè)這種典型的周期類股票，也并非總是沒有前途。如果遇到全行業(yè)衰退周期，其股票可能跌得很慘，一旦從一個周期轉(zhuǎn)向另一個周期，那么就可能大幅回暖。這就是所謂的“否極泰來”!

實際上，航運股也曾經(jīng)風光過。據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，2007年6月，中國遠洋上市之初股價僅為15元，但到10月25日，其股價最高漲到68.4元的歷史高點，短短4個月時間，中國遠洋股價翻了4倍多。同樣，先于中國遠洋上市的招商輪船也有不俗表現(xiàn)，2006年12月上市時，股價只有5.35元，但最高峰漲到了16.52元。

航運股其實跟其他很多周期類股票有共同的特點，如有色金屬、化工、券商等，一旦遇到景氣時期，其股價表現(xiàn)將遠遠超過大盤，但遇到行情持續(xù)低迷期，也會跌得很慘。

比如2008年，航運股暴跌，并于當年的11月股價見底。但隨后，2009年全球經(jīng)濟有所回暖，到2009年11月，BDI指數(shù)從600多點飆升到4000多點，這期間航運股也出現(xiàn)了很大幅度的上漲。如中國遠洋、中海發(fā)展等航運股的漲幅都超過2倍。