國內(nèi)軟件外包業(yè)遭資本冷落 文思海輝抱團求暖

近年來，受印度歐洲等同行擠壓，國內(nèi)軟件外包業(yè)被資本市場看淡，為增強競爭里，國內(nèi)企業(yè)開始考慮規(guī)?；?，抱團過冬。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，8月10日晚，文思信息和海輝軟件發(fā)布聯(lián)合聲明稱已簽署最終協(xié)議，雙方股票將以1：1的方式進行合并，合并后的總資產(chǎn)約為8.75億美元。根據(jù)該協(xié)議，文思和海輝股東將各自持有合并后的新公司約50%的股份。

而海輝一直被媒體描述為“沒有主人”的企業(yè)，機構投資者持股70%，其創(chuàng)始人李遠明早在公司上市前夕套現(xiàn)創(chuàng)業(yè)，因此，此項并購也被解讀為一次股東意志的行為。

抱團取暖

合并后，原海輝股票將保留在納斯達克全球精選市場上市地位，文思股票將退市，新公司名稱將適時公布。

對于合并的原因，文思董事長兼CEO陳淑寧在一封寫給文思內(nèi)部員工的郵件中解釋稱，選擇與海輝以“對等合并”的形式走到一起則是經(jīng)過深思熟慮的結果。

而在IT觀察人士冀勇慶看來，這更像是一場資本意志下進行的合并。“無論海輝還是文思，在經(jīng)過多輪融資上市后，創(chuàng)始人已被稀釋為小股東，大股東已經(jīng)變成VC，而在目前外包市場不景氣、中概股持續(xù)低迷的情況下，兩家上市公司的投資人迫切希望通過合并擴大規(guī)模、減少競爭，從而實現(xiàn)抱團取暖。”冀勇慶說。

規(guī)模化已經(jīng)成為軟件外包企業(yè)不得不考慮的選擇。中國軟件網(wǎng)總編曹開彬表示，兩家公司選擇在這個時機合并，主要是迫于激烈的競爭壓力，合并之后，雙方之間的競爭消失，同時在對外競爭時占有優(yōu)勢，客戶互補性強。

而在冀勇慶看來，“吃慣了人頭費的中國軟件服務外包企業(yè)并沒有向印度競爭對手那樣培養(yǎng)出強悍的行業(yè)解決方案能力、項目管理能力以及技術研發(fā)能力。依靠收購這種大帆船捆綁小鐵船的方式，仍然無法形成真正的戰(zhàn)斗力。”

資本市場看淡

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，文思有占據(jù)營收54.1%的業(yè)務來自于研發(fā)外包，31.3%的業(yè)務為IT服務;而海輝的業(yè)務結構則相反，有53.1%的業(yè)務為IT服務，46.9%的業(yè)務為研發(fā)外包;且文思主要客戶來自國內(nèi)，而海輝有超過60%的業(yè)務來自歐美地區(qū)。

由此看出，文思與海輝在業(yè)務互補優(yōu)勢明顯;此外，合并后，二者市場份額將超過東軟，僅次于浙大網(wǎng)新，位居國內(nèi)市場第二位。

不過，此項并購交易并不被資本市場看好。消息公布后，文思與海輝股價紛紛下跌，其中，文思上周五股價跌近11%，海輝跌幅超過3%。

有投資者指出，軟件外包行業(yè)的并購整合，受人才流失的風險影響較大，外包公司如何在并購中規(guī)避風險成為挑戰(zhàn)。

此外，軟件外包行業(yè)呈現(xiàn)“半反周期”現(xiàn)象，在經(jīng)濟衰退期，外包業(yè)會同步衰退，但同時會領先經(jīng)濟周期步入復蘇期。不過，目前經(jīng)濟界普遍判斷全球經(jīng)濟將再次探底，因此，企業(yè)主可能會對非核心業(yè)務的外包減少投入。

不過也有分析認為，目前國內(nèi)軟件外包業(yè)受資本市場的低迷影響，資本并購也是無奈之舉。文思CFO黃宣德曾在2005~2006年間擔任東南融通CFO，黃宣德于2011年被香櫞指出財務造假后，文思的市盈率也受到了連帶擠壓，截至2011年底，文思市盈率跌至16倍以內(nèi)。業(yè)內(nèi)人士表示，此次并購，軟件外包業(yè)或加速洗牌。