制造業(yè)回暖或只是曇花一現(xiàn)

近日匯豐所發(fā)布的10月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)制造業(yè)有所回暖。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，目前回暖是前期國家刺激政策拉動的結(jié)果，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)狀并未根本改善。

雖然在11月1日，10月PMI的走勢才能露出真容，有關(guān)預測才能再次核實。但從目前各大機構(gòu)的預測來看，以上兩個PMI或許將持續(xù)帶給人驚喜。

來自于交通銀行金融研究中心的預測，9月份PMI指數(shù)有所回升，新訂單與生產(chǎn)量細項指數(shù)均上升、產(chǎn)成品庫存指數(shù)略有下降、原材料庫存指數(shù)小幅回升，企業(yè)補庫存意愿顯現(xiàn);加之反映中小企業(yè)狀況的10月份匯豐PMI指數(shù)預覽值繼續(xù)小幅回升，9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長5個月來首次轉(zhuǎn)正，制造業(yè)正緩慢恢復。

“結(jié)合宏觀形勢來看，制造業(yè)的走勢和經(jīng)濟的基本宏觀面是基本吻合的，應該說是經(jīng)濟企穩(wěn)回升帶來的企業(yè)利潤的恢復。當然接下來需要10月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來印證，如果10月份宏觀數(shù)據(jù)能夠證實四季度經(jīng)濟企穩(wěn)回升的話，企業(yè)利潤應該會繼續(xù)改善。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉分析道。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，從短期來看，無論是經(jīng)濟增速還是企業(yè)盈利都有好轉(zhuǎn)的跡象，這主要是已持續(xù)近一年的企業(yè)去庫存狀況正逐漸接近尾聲，企業(yè)補庫存跡象顯現(xiàn)。補庫存肯定會帶來消費的增加和投資的增加，助推企業(yè)利潤的增長。

電監(jiān)會公布發(fā)電量為此提供了佐證：“9月1日至10月15日調(diào)度口徑月累計發(fā)電量每日同比由-1.73%爬升至2.75%，由此估算10月發(fā)電量和工業(yè)用電量同比增速均可能較大幅回升。綜合預計，10月份工業(yè)增加值增速將回升至9.4%左右。”交通銀行金融研究中心如此預測。

制造業(yè)的回暖直接帶來了中國經(jīng)濟走勢的企穩(wěn)回升。可問題的關(guān)鍵是，這種回暖是曇花一現(xiàn)還是長期趨勢?是波折還是拐點?

范為判斷，這種周期主要是短周期，“我們判斷從今年四季度到明年一季度，經(jīng)濟會有所反彈，至于反彈后經(jīng)濟是接著向上還是向下。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的局面沒有明顯改善的話，經(jīng)濟還會探底。”

目前經(jīng)濟回暖主要是前期國家所推出的刺激政策拉動的結(jié)果，但從長期來看，范為認為，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀并沒有得到根本的改善。供給和需求仍然嚴重不平衡，并影響著實體經(jīng)濟的進一步回暖。

當前中國經(jīng)濟一方面是需求嚴重不足，另一方面是產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，這種供給與需求的失衡制約著經(jīng)濟的發(fā)展。據(jù)悉，目前中國27個行業(yè)中有23個產(chǎn)業(yè)都存在著不同程度的產(chǎn)能過剩。“如果這種現(xiàn)象得不到解決。中國經(jīng)濟還不能說是反轉(zhuǎn)，只能說是反彈。”范為預計。

這其實不僅是中國經(jīng)濟所面臨的困境，而且是全球經(jīng)濟的現(xiàn)狀。國家信息中心經(jīng)濟預測部副研究員張茉楠近日撰文稱，當前，各國政府似乎都希望靠政府投資啟動經(jīng)濟，然而，情況也許沒有想象得那么簡單，短期刺激不可能化解長期的結(jié)構(gòu)性矛盾，世界經(jīng)濟復蘇面臨的根本問題是全球供需失衡的深層次矛盾還未有效解決，全球經(jīng)濟的潛在總產(chǎn)出和潛在需求構(gòu)成長期負面影響，“需求不足”與“生產(chǎn)過剩”雙重矛盾將常態(tài)化。

但唐建偉相對比較樂觀，經(jīng)濟上升后再回落都是一個正常的現(xiàn)象。但他同時也表示，中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟都進入了一個調(diào)整的階段，尤其是中國經(jīng)濟經(jīng)歷了30年的高速增長后，面臨一個潛在增速放緩的節(jié)點。再期望像2003年到2007年那樣連續(xù)的高增長，這種可能性不是很大。

擴大內(nèi)需則是范為所開出的藥方。范為指出，加大投資和基礎(chǔ)設施建設，只會加大供給，惡化矛盾。當前最主要的還是擴大內(nèi)需。四季度即將出臺的收入分配改革方案，或許能給消費帶來實質(zhì)性的提振，從而改變供需現(xiàn)狀。