中國(guó)2013年債市慘烈下跌 交易員年終獎(jiǎng)恐泡湯

而“理論風(fēng)險(xiǎn)”終究沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)，違約事件仍沒(méi)有出現(xiàn)在中國(guó)市場(chǎng)。因此，定價(jià)體系失去準(zhǔn)心，市場(chǎng)只能唯收益率高者是從了。

心未死，所以大家都還很忙碌。大家在忙著尋找債市的估值底部，在忙著尋求機(jī)會(huì)如何將這一年失去的在新的一年中得到彌補(bǔ)。

某大型券商一級(jí)部門(mén)老總說(shuō)：“股票的風(fēng)險(xiǎn)我看不懂，但債券是有底部的。簡(jiǎn)單說(shuō)，這個(gè)底部可以是社會(huì)企業(yè)所能承受的融資成本，也可以是大家的信心，后者很重要。”與他交談可以感受到一分特別的積極樂(lè)觀。

劉歡唱過(guò)一首歌，里面的歌詞是“心若在，夢(mèng)就在”。

的確，過(guò)去的已經(jīng)過(guò)去，既然還要在市場(chǎng)中面對(duì)沉浮，就必須睜大眼睛尋覓未來(lái)的機(jī)會(huì)，它很可能是稍縱即逝的。昨日，上海某私募債券交易員在朋友圈里慨嘆：收拾殘局，理順心情，重新上路!

與2011年那一波由疑似違約事件導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)大釋放不同，今年此時(shí)的債券頹勢(shì)目前還看不到底，這也基本成為大多數(shù)人的共識(shí)。那一年，跌得快也漲得快，市場(chǎng)清淡時(shí)沒(méi)人接盤(pán);而今年，賣(mài)者不計(jì)成本，割肉斬倉(cāng)毫不猶豫。

這不是武斷而是果敢，這不是絕望而是清醒。相關(guān)人士知道，拋券換來(lái)的資金可以買(mǎi)入同業(yè)資產(chǎn)或者非標(biāo)資產(chǎn)，能夠得到可觀的收益。但是，這種局勢(shì)目前或面臨政策監(jiān)管的挑戰(zhàn)——業(yè)內(nèi)盛傳銀監(jiān)會(huì)將出臺(tái)9號(hào)文，要把同業(yè)存款標(biāo)準(zhǔn)化為同業(yè)存單，要對(duì)融資性非標(biāo)設(shè)定上限。

資深投資人士說(shuō)，對(duì)于國(guó)債，9號(hào)文會(huì)帶來(lái)短暫的利好。但估計(jì)好景難長(zhǎng)，因?yàn)?ldquo;石縫中還會(huì)長(zhǎng)出新的植物”，就像貓鼠游戲那樣。