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進(jìn)口大豆利潤下降明顯 銀行收緊融資業(yè)務(wù)防風(fēng)險
受進(jìn)口大豆利潤下降影響,大豆貿(mào)易商的利潤已回調(diào)至盈虧平衡點。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示,廣東地區(qū)進(jìn)口大豆壓榨利潤已從之前最高的500元/噸回調(diào)至200元/噸附近,5月15日單日壓榨利潤甚至低至2.5元/噸,已經(jīng)回調(diào)至盈虧平衡點附近。
進(jìn)入5月以來,受大豆預(yù)期增產(chǎn)和歐洲債務(wù)問題加劇的影響,油脂市場大幅下挫。數(shù)據(jù)顯示,豆油期貨累計下挫7.62%,棕櫚油期貨累計下跌9.12%。在庫存未減的壓力下,近期油脂市場將繼續(xù)演繹探底過程,寬幅震蕩之勢較為明顯。
大豆依存度高為主因
進(jìn)口大豆的壓榨利潤下降始于4月初。一業(yè)內(nèi)人士說,導(dǎo)致利潤率下降的原因是系統(tǒng)性風(fēng)險,并進(jìn)一步引發(fā)油廠下游的豆粕、豆油價格下跌,而國內(nèi)油廠還在用之前進(jìn)口成本在4600元/噸附近的原料大豆,因此壓榨利潤明顯下降。另外油脂限價令導(dǎo)致油脂下游消費不暢,貿(mào)易企業(yè)難以承接高價油脂。
另一業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為,由于芝加哥大豆價格持續(xù)回落,造成國內(nèi)豆油和豆粕現(xiàn)貨跟隨下滑,也造成企業(yè)利潤下滑。這與我國大豆對外依存度過高有關(guān)。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示,我國4月大豆進(jìn)口量為488萬噸,同比增加26%。業(yè)界普遍認(rèn)為,大豆市場由于開放早,關(guān)稅低、不設(shè)過渡期、沒有進(jìn)口數(shù)量限制等原因,導(dǎo)致產(chǎn)量高、價格低的進(jìn)口大豆快速占據(jù)中國市場。2012年一季度,我國累計進(jìn)口大豆1333萬噸,同比增加21.6%,對外依存度達(dá)到80%左右。
融資性進(jìn)口起到催化作用
“進(jìn)口大豆要是融資的,就算賠錢也會去進(jìn)口。去年資金緊張時,很多貿(mào)易商會選擇用進(jìn)口大豆融資的方式來緩解資金緊張,而不追求進(jìn)口大豆帶來的利潤。所以利潤率下降是必然結(jié)果。”一位接近貿(mào)易商的人士說,大豆融資的過程一般為:首先由貿(mào)易公司向銀行申請信用證,之后按合同的約定進(jìn)口大豆。大豆到港后,再通過一些渠道盡快銷售出去,變現(xiàn)后再用少量比例的保證金(一般為30%)向銀行申請信用證,復(fù)而進(jìn)口,使得其資金鏈一直運(yùn)轉(zhuǎn)。
上述人士透露,若把人民幣升值因素加入進(jìn)來,融資企業(yè)將獲得不小的利差回報。“因為進(jìn)口量大,加上人民幣升值等原因,都使得貿(mào)易商走向融資這條路。而貿(mào)易商融資的目的并不是為了掙差價,所以可能會以低于國內(nèi)價格賣出來獲取資金,這樣會對市場價格形成一定沖擊。”
有分析認(rèn)為,大豆融資所產(chǎn)生的影響不容小視,尤其會導(dǎo)致我國大豆進(jìn)口價格虛高,而有時不計成本的銷售行為很大程度上又會打壓國內(nèi)市場大豆價格,使整個大豆產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿絺?。而針對近期多個大宗商品價格走低的情況,銀行方面已開始警惕防范風(fēng)險,對某些大宗商品融資業(yè)務(wù)有所收緊,但并未完全叫停。
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