瘋狂擴(kuò)張背后 信托業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)加大

信托業(yè)

過(guò)去一兩年，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)疲弱，而信托業(yè)收益卻令人艷羨，信托業(yè)擴(kuò)張迅速。隨著信托業(yè)的瘋狂擴(kuò)張，信托經(jīng)理也搖身一變成為金融行業(yè)里的“高富帥”：起點(diǎn)高，薪水高，工作方式挺帥。按理說(shuō)，信托經(jīng)理應(yīng)該過(guò)得很舒心才對(duì)，但最近某知名信托公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理陳建開(kāi)始迷茫起來(lái)。

他說(shuō)，雖然整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不太好，但資金像瘋了一樣涌向信托公司。面對(duì)“錢(qián)來(lái)瘋”，這錢(qián)到底是賺還是不賺?如果要賺，出了問(wèn)題自己要承擔(dān)責(zé)任;如果不賺，似乎又對(duì)不起這份工作。

陳建前段時(shí)間操刀發(fā)行了一個(gè)信托產(chǎn)品，預(yù)期年收益率在10%左右，這在信托產(chǎn)品中是比較大眾化的收益水平。該產(chǎn)品還沒(méi)開(kāi)始發(fā)行就有近兩億元資金預(yù)約。這都在陳建的意料之中，因?yàn)樽罱肽陙?lái)，這種火爆的場(chǎng)景不斷重演。

“這個(gè)市場(chǎng)瘋掉了，有錢(qián)人都著了魔似的往里面投錢(qián)，經(jīng)常是銷售人員給客戶提供一個(gè)賬戶，合同都還沒(méi)看，客戶就著急要往賬戶里打錢(qián)，生怕錢(qián)付晚了買不到產(chǎn)品。我敢打包票，他們打錢(qián)的時(shí)候肯定沒(méi)有想過(guò)，不是任何信托項(xiàng)目都能賺錢(qián)。這可能是多年來(lái)信托產(chǎn)品形成了百分之百保證兌付的印象。”陳建說(shuō)，即使有的投資標(biāo)的出現(xiàn)虧損，信托公司內(nèi)部也有各種各樣的變通方法，例如公司代付、股權(quán)代付等，從而在信托產(chǎn)品到期時(shí)如約兌付本息，但這等于是給信托產(chǎn)品貼上了“剛性兌付”的標(biāo)簽。

陳建所在信托公司最近5年來(lái)發(fā)行的所有信托產(chǎn)品沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)違約。信托業(yè)銷售人員向客戶做推介時(shí)，也常常強(qiáng)調(diào)本公司發(fā)行的產(chǎn)品沒(méi)有發(fā)生過(guò)違約。這些客戶既有金融資產(chǎn)在百萬(wàn)元以上的高端人群，也有掌握上億元資金的機(jī)構(gòu)客戶。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，目前，信托產(chǎn)品的投向集中在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)、房地產(chǎn)、證券市場(chǎng)等，投資范圍顯然比基金和保險(xiǎn)產(chǎn)品更廣闊。過(guò)去一兩年，由于股票市場(chǎng)疲弱，基金、股票等產(chǎn)品成為許多投資者的傷心之地，而信托產(chǎn)品的收益率令人艷羨。目前市場(chǎng)上存續(xù)的信托產(chǎn)品投資期一般為1-2年，年化收益率普遍在9%左右，有的甚至超過(guò)20%。如此高的收益率再加上“剛性兌付”的標(biāo)簽，資金自然趨之若鶩。

由于市場(chǎng)火爆，包括陳建所在公司的眾多信托公司都在拼命發(fā)行產(chǎn)品，對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制明顯放松了很多。陳健說(shuō)，其所在公司現(xiàn)在只要有項(xiàng)目，就會(huì)趕緊發(fā)行。

市場(chǎng)這么好，陳建又有什么好擔(dān)心的呢?

他反問(wèn)說(shuō)：“你不覺(jué)得遲早會(huì)出事嗎?”他透露，去年經(jīng)手的幾個(gè)地產(chǎn)信托項(xiàng)目已出現(xiàn)不良征兆，如果產(chǎn)品不能按期兌付，獎(jiǎng)金被追回是小事，最擔(dān)心的是牢獄之災(zāi)。“我現(xiàn)在最希望的就是自己經(jīng)手的項(xiàng)目不要出問(wèn)題。”

陳建的擔(dān)心不無(wú)道理。今年以來(lái)，多款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品到期無(wú)法兌付，不得不選擇債務(wù)重組或延期兌付。煤炭價(jià)格的暴跌使得煤礦信托的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。而且，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑，信托產(chǎn)品勢(shì)必面臨項(xiàng)目缺失的問(wèn)題。據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，目前信托產(chǎn)品對(duì)外宣稱的預(yù)期收益率遠(yuǎn)高于銀行貸款利率水平，也高于GDP增速，從整體和長(zhǎng)期來(lái)看，收益率的偏離遲早要回歸，高收益率的信托項(xiàng)目必然會(huì)減少，而投資風(fēng)險(xiǎn)將加大。

業(yè)內(nèi)人士表示，信托公司打造的“剛性兌付”光環(huán)可能拖垮來(lái)之不易的信托業(yè)大好局面。如果信托產(chǎn)品到期不能兌付，則部分信托公司及相關(guān)人員可能會(huì)為自己之前的種種“包裝”付出法律上的代價(jià)。目前，信托公司正面臨著難解的困局，投資者需謹(jǐn)慎。