鋼材市場風(fēng)險(xiǎn)正在累積？

中國鋼材市場目前正面臨困境，隨著鋼價(jià)近期的無量空漲，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積中。一旦進(jìn)入3月份后，市場預(yù)期當(dāng)中的下游終端需求沒有準(zhǔn)時(shí)出來支撐商家的預(yù)期的話，鋼市將面臨風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，價(jià)格再次探底的不良后果。

據(jù)前瞻資訊數(shù)據(jù)中心顯示，2月份國內(nèi)鋼材市場整體延續(xù)1月的低迷走勢，元宵行情破滅，倒是月末鋼市借助央行下調(diào)存準(zhǔn)率這一相對厲害發(fā)動了一輪脫離市場實(shí)際的瘋狂上漲，一天前還在不斷下跌的中國鋼材價(jià)格急轉(zhuǎn)而升，上周部分鋼價(jià)漲幅甚至達(dá)到200元，華東、華北地區(qū)部分鋼貿(mào)商更是在銷售低迷的當(dāng)前毫不猶豫的采取封庫、限購等政策企圖再次推漲市場價(jià)格。

但在鋼價(jià)瘋狂上漲的同時(shí)，全國主要市場的終端采購情況并沒有明顯的變化，房地產(chǎn)項(xiàng)目采購十分稀少，其他行業(yè)的終端客戶也是維持即需即購的原則，不愿意過多的備貨，就算上周內(nèi)鋼價(jià)瘋狂上漲期間，“買漲不買跌”的慣性思維也未能帶動下游對鋼市的看法，由此可以看出，在鋼市頂上庫存壓背的情況下，終端客戶對未來的短期走勢依然持看空。

由此我們至少可以認(rèn)為，鋼材市場的需求基本面未達(dá)到好轉(zhuǎn)前，鋼價(jià)無量瘋漲除了積壓市場風(fēng)險(xiǎn)外，難以對后期市場形成利好。我們可以預(yù)見的是，在未來的“金三銀四”旺季若不能如約而至，市場可能重現(xiàn)2011年的“黑色十月”行情，風(fēng)險(xiǎn)大概有以下幾點(diǎn)：

1.資金面趨緊，鋼市受資金成本困擾難脫低迷：1月份國內(nèi)信貸規(guī)模并沒有如預(yù)期般的超過萬億，而2月份僅剩一天，信貸超萬億的預(yù)期也基本宣告破滅，盡管央行在月末下調(diào)存準(zhǔn)率釋放4000億的流動性，但對沖過后僅剩1000億元左右，對整個(gè)投資規(guī)模影響有限，如此來看，后期的各方投資想要大量增加也不現(xiàn)實(shí)。同時(shí)進(jìn)入3月份后，鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入季度還款高峰期，鋼廠、貿(mào)易商對現(xiàn)金的需求較大，現(xiàn)如今資金流基本被庫存占壓，后期獲取現(xiàn)金的方式唯有靠出貨套現(xiàn)，一旦需求不能如約釋放，商家考慮到還款壓力只能選擇降價(jià)，這是風(fēng)險(xiǎn)一。

2.3月份全國天氣仍然以陰雨為主戶外工程開工受阻：2012年以來的鋼材需求除了收到來自預(yù)期降低打壓，資金緊張束縛外，下游需求遲遲推遲釋放才是最大的阻力;那么春節(jié)后的一個(gè)月后，按照我們節(jié)前預(yù)計(jì)的今年銷售淡季將延長1個(gè)月的時(shí)間期限基本過完，是否終端的需求能夠如期放量，將是影響鋼價(jià)走高及商家心態(tài)好轉(zhuǎn)的最重要因素;春季的多雨水是常見的季候性天氣，按照規(guī)律，清明節(jié)前(4月4日)中國大部分地區(qū)還將處于雨水多發(fā)時(shí)期，綿綿細(xì)雨將成為戶外工程的攔路虎;可以預(yù)見的是，終端在未來一段時(shí)間內(nèi)的采購量還將繼續(xù)處于相對低位，終端需求能否按期釋放這是風(fēng)險(xiǎn)二。

3.庫存小幅回落但仍處高位：盡管上周國內(nèi)鋼材社會庫存在連續(xù)上升八周后首次開始回落，說明下游需求顯現(xiàn)出釋放的信號，但回落的幅度不到7萬噸，整個(gè)庫存水平依然比較高位。

據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)庫存統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2月24日，全國五大品種綜合庫存總量為1921.07萬噸，減少6.25萬噸，降幅為0.32%。 同時(shí)據(jù)中鋼協(xié)27日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.79萬噸，較2月上旬環(huán)比增長0.2%;預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為169.92萬噸，較2月上旬環(huán)比下降0.31%。按此標(biāo)準(zhǔn)測算粗鋼年化產(chǎn)量約6.2億噸，以目前國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能8億噸測算，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能利用率僅為77%。

從鐵礦石，鋼坯等原料市場的交易情況來看，鋼廠近期采購較為頻繁，預(yù)計(jì)是在為后期的產(chǎn)能恢復(fù)做原料準(zhǔn)備，鋼材市場馬上進(jìn)入傳統(tǒng)的“金三銀四”，不管現(xiàn)階段行情如何，鋼廠需要為即將到來的銷售旺季做生產(chǎn)準(zhǔn)備，我們認(rèn)為，就算三月份開始下游需求開始陸續(xù)釋放，但鋼廠的產(chǎn)能幾乎同時(shí)增加，整個(gè)三月份，國內(nèi)鋼市還將面臨高庫存的壓制;這是風(fēng)險(xiǎn)三。

總的來說，目前國際環(huán)境整體不穩(wěn)，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)存在太多的變數(shù)，而下游需求是否能夠在預(yù)期的時(shí)間段釋放，將是近期鋼市唯一的一根救命稻草，抓住則漲，抓不住則鋼價(jià)繼續(xù)虧損性探底。不過，在原料價(jià)格止跌上揚(yáng)的情況下，鋼價(jià)下跌的空間已經(jīng)十分有限，未來走勢還不明確。