食品價(jià)格出現(xiàn)本世紀(jì)首次負(fù)增長

數(shù)據(jù)顯示，今年2月份食品價(jià)格較1月份下降-0.3%，是本世紀(jì)以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。其中，肉、蔬菜節(jié)后連降數(shù)周，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落是重要原因。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析，非農(nóng)價(jià)格下跌或是重要原因。市場報(bào)道茅臺酒下跌400元印證了高端白酒價(jià)格出現(xiàn)了明顯回落。而酒類和就餐類支出下降或反映了經(jīng)濟(jì)商務(wù)活動的下降，對應(yīng)于非制造業(yè)PMI在去年11月份以來的低位，非農(nóng)類食品價(jià)格或確實(shí)出現(xiàn)下跌，此在一定程度反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處在相對低谷。

而非食品價(jià)格確相對穩(wěn)定。2月份同比1.7%符合預(yù)期，但環(huán)比持平遠(yuǎn)低于前10年均值的-0.06%，及春節(jié)同在2月份年度的-0.24%，表明居民終端消費(fèi)應(yīng)該還比較強(qiáng)勁。

PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，但偏弱，反映了生產(chǎn)的疲軟，但也將推高通脹預(yù)期。PPI同比滯漲在于翹尾因素比1月份下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。而在前期大宗商品價(jià)格大幅上漲下，PPI環(huán)比僅小幅上漲0.1%，價(jià)格傳導(dǎo)偏弱表明生產(chǎn)并不旺盛導(dǎo)。

綜合看物價(jià)走勢，我們認(rèn)為非食品價(jià)格可能繼續(xù)緩降，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持高位，預(yù)計(jì)CPI短期將小幅下降，預(yù)計(jì)3月份為3%，而翹尾因素使PPI可能跌至-0.3%。

非農(nóng)食品價(jià)格回落和PPI低位表明經(jīng)濟(jì)并不樂觀，總體看經(jīng)濟(jì)仍處在調(diào)整階段。穩(wěn)增長仍是首要任務(wù)，但大宗商品終將推高通脹預(yù)期。而票據(jù)直貼利率已降至4.95%，市場利率表明資金供給相對寬松。因此，穩(wěn)增長在于消費(fèi)政策和產(chǎn)業(yè)政策刺激，并非貨幣注入流動性?？梢灶A(yù)計(jì)，短期內(nèi)貨幣放松的可能性不大，將延后至二季度之后。