創(chuàng)業(yè)板降低IPO門檻對新三板的沖擊

在3月21日證監(jiān)會發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（征求意見稿）》中，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，尤其取消了多個(gè)硬性盈利指標(biāo)，這為更多中小企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板打開了融資閘門。

那么，創(chuàng)業(yè)板降低IPO門檻，對于發(fā)展勢頭正旺、同樣定位于創(chuàng)新性高新技術(shù)企業(yè)的新三板有沒有沖擊呢？

前瞻投資顧問新三板咨詢部負(fù)責(zé)人邱爽表示，深交所急于修改創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則，降低門檻，原因有二。

第一，是交易所之間競爭升溫使然，今年以來，上交所揚(yáng)言正在籌備設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，雖然定位于規(guī)模較大的成熟型企業(yè)，但在服務(wù)對象上仍存在與創(chuàng)業(yè)板針鋒相對的嫌疑。與此同時(shí)，定位于創(chuàng)新型、高成長企業(yè)的新三板擴(kuò)容迅猛，市場熱度持續(xù)高漲，無疑令創(chuàng)業(yè)板壓力重重。

第二點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板自2009年設(shè)立以來，雖然造就了不少高成長型公司，持續(xù)不斷的造福神話也拉高了創(chuàng)業(yè)板的整體估值水平，但是來自互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，囿于創(chuàng)業(yè)板高門檻的持續(xù)盈利增長要求而選擇遠(yuǎn)赴境外IPO，包括近期關(guān)注度頗高的阿里巴巴。這讓深交所有了更大的憂患意識，從而選擇主動降低門檻。

但是，即使深交所現(xiàn)在降低上市門檻，放寬條件，對于一些公司而言仍然存在門檻，相比于新三板零門檻掛牌條件來說，不具備優(yōu)勢和吸引力。況且新三板在8月份將推出做市商制度，流動性將大大提高，彌補(bǔ)現(xiàn)有流動性不足的問題。成交活躍后將吸引更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸到新三板掛牌，對創(chuàng)業(yè)板來說是一個(gè)不小的沖擊。

所以，成功為四維傳媒（430318）、嘉達(dá)早教（430518）、雅達(dá)股份（430556）、匯龍科技（430452）等公司提供過新三板掛牌咨詢的前瞻投資顧問認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板降低上市門檻，對新三板的沖擊較小，反而要小心新三板做市商制度啟動后對創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生的沖擊和影響。