做市商啟動(dòng)在即 券商積極布局PE理性參與

自新三板成立后，作為全國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)，沿用了深交所的交易系統(tǒng)。不過，新三板今年將有自己的獨(dú)立系統(tǒng)，5月份升級(jí)上線，仍以協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主。今年8月，新三板將推做市商轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，今年底或明年初推集合競(jìng)價(jià)系統(tǒng)。

券商積極布局新三板迎接做市商

根據(jù)與前瞻投資顧問有新三板項(xiàng)目戰(zhàn)略合作的多位券商新三板團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人反饋，早在去年新三板做市商制度明確后，券商方面就已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備相關(guān)工作。

為了更好的進(jìn)行做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，搶占市場(chǎng)，各家券商早已在積極擴(kuò)招和儲(chǔ)備新三板人才，出臺(tái)新的激勵(lì)機(jī)制，更改現(xiàn)有新三板業(yè)務(wù)模式，調(diào)整戰(zhàn)略布局。并且，券商已按照投資類別，積極尋找機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行合作，逐一拜訪機(jī)構(gòu)投資者客戶。

同時(shí)，也有部分券商籌備推出機(jī)構(gòu)投資者客戶經(jīng)理制，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者一對(duì)一服務(wù)，維護(hù)機(jī)構(gòu)投資者關(guān)系，為8月份的做市商制度做好充分準(zhǔn)備。

政策方面，今年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將加快市場(chǎng)創(chuàng)新，制定市場(chǎng)分層方案等創(chuàng)新舉措。推出優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、公司債等新型融資工具，為掛牌企業(yè)提供更多的融資選擇。同時(shí)鼓勵(lì)證券公司及基金公司設(shè)計(jì)面向投資者、投資于掛牌企業(yè)的金融產(chǎn)品；完善市場(chǎng)監(jiān)管體系，控制風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)計(jì)將于8月份推出做市商制度，增加市場(chǎng)流動(dòng)性；并可能在今年推出轉(zhuǎn)板新政等。

PE理性參與新三板設(shè)定隱形的財(cái)務(wù)紅線

目前，PE參與新三板有一定的熱情，前瞻投資顧問的多家PE戰(zhàn)略合作伙伴就曾表示，今年新三板項(xiàng)目會(huì)列為重點(diǎn)考察和投資的對(duì)象，提高關(guān)注程度。

長(zhǎng)期從事IPO咨詢事業(yè)，且成功為四維傳媒（430318）、嘉達(dá)早教（430518）、雅達(dá)股份（430556）、匯龍科技（430452）等公司提供過新三板掛牌咨詢的前瞻投資顧問分析認(rèn)為，PE參與熱情上升的主要原因在于新三板可以作為PE投資的重要渠道，提供多元化的退出渠道，降低風(fēng)險(xiǎn)。并且大部分的新三板企業(yè)都屬于初創(chuàng)期的高新技術(shù)企業(yè)，估值較低。公司及所在行業(yè)發(fā)展具有較好的前景。

盡管如此，但大部分PE在實(shí)際操作中仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。相對(duì)于初創(chuàng)型的公司，PE更愿意關(guān)注處于發(fā)展期的企業(yè)。所以，并沒有出現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)扎堆投資的火爆現(xiàn)象。

深圳市前瞻投資顧問有限公司新三板咨詢部負(fù)責(zé)人邱爽表示：“投資機(jī)構(gòu)參與新三板的方式有兩種：一種是通過股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，在新三板買入股份。第二種是通過企業(yè)定向增發(fā)的方式投資企業(yè)。”