江西瘋狂舉債建設(shè) “寅吃卯糧”債務(wù)如何休？

債務(wù)大山

因?yàn)榈胤饺谫Y平臺(tái)的債務(wù)并沒有列入其中，由地方政府各融資渠道產(chǎn)生的地方債務(wù)一時(shí)難以統(tǒng)計(jì)。

與闊步邁進(jìn)、大額舉債的高漲熱情相對(duì)的是，江西各地方政府的還債節(jié)奏卻要“低調(diào)”得多。

有知情者稱，萍鄉(xiāng)市今年僅安排600萬元償還去年用于包括保障性安居工程在內(nèi)的銀行債務(wù)。而萍鄉(xiāng)“高借低還”的原因是，“財(cái)政困難、收支矛盾突出”。

而根據(jù)萍鄉(xiāng)市財(cái)政局局長(zhǎng)李維慶6月28日向萍鄉(xiāng)市人大報(bào)告的數(shù)據(jù)，2011年該市本級(jí)財(cái)政一般預(yù)算決算收入總計(jì)27.74億元，有近六成為上級(jí)的補(bǔ)助收入及上年結(jié)余、轉(zhuǎn)貸財(cái)政部代發(fā)地方政府債券收入，而地方一般預(yù)算決算收入為6.52億元，僅占四成多。

前瞻網(wǎng)了解到，萍鄉(xiāng)市2011年一般預(yù)算收入50多億元，而財(cái)政支出幾乎為一般預(yù)算收入的兩倍，達(dá)108億元，收支嚴(yán)重失衡——萍鄉(xiāng)沒有更多的資金用于償還債務(wù)，還貸的壓力已越來越明顯地表現(xiàn)出來。

李維慶向萍鄉(xiāng)市人大提交相關(guān)審查報(bào)告時(shí)說，部分地方基層財(cái)政仍比較困難，財(cái)政收支矛盾依然突出，可集中的財(cái)力不多。

“財(cái)力不多”、償債壓力加大的不只是萍鄉(xiāng)，江西省政府同樣需要承受大幅增加的國(guó)債本息的壓力。據(jù)了解，江西自2009起先后由中央代發(fā)政府債券62億元、65億元、70億元，2012年的規(guī)模更是達(dá)到91億元。

江西省財(cái)政廳的數(shù)據(jù)顯示，2011年江西國(guó)債還本付息支出執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)68.6%，主要是因?yàn)閮斶€了前一年的本金及2010年的地方政府債券資金65億元產(chǎn)生的1.84億元利息。而隨著各級(jí)政府償債責(zé)任的逐步落實(shí)，2012年還本付息的額度亦隨之增加。

江西今年國(guó)債還本付息支出預(yù)算數(shù)為2.97億元，比2011年預(yù)算數(shù)增長(zhǎng)107.7%，包括償還相應(yīng)的本金及2011年舉借的36.2億元地方國(guó)債而增加的1.54億元利息。

值得格外注意的是，這遠(yuǎn)非江西省地方還債壓力的全部，因?yàn)榈胤饺谫Y平臺(tái)的債務(wù)并沒有列入其中，由地方政府各融資渠道產(chǎn)生的地方債務(wù)一時(shí)難以統(tǒng)計(jì)。

比如保障性住房建設(shè)，江西先后投入900多億元，各地方政府亦投入700億元，這些債務(wù)自2004年開始陸續(xù)產(chǎn)生，其中大部分資金為各地方融資平臺(tái)通過發(fā)行企業(yè)債券或借貸等方式籌得，償債壓力不可避免。

江西宜春市萬載縣一位負(fù)責(zé)保障性住房建設(shè)工作的官員表示，該縣去年及今年的保障房建設(shè)任務(wù)為3500余套，所需資金超過4億元。

來自上層的補(bǔ)貼及縣財(cái)政資金遠(yuǎn)不能滿足建設(shè)需要，銀行又拒絕貸款，萬載縣城投公司只得以13%的年息從江西一家融資租賃公司籌資，融資成本高出常規(guī)融資成本一倍多，未來的還債壓力將成倍增加。

令人難以理解的是，面對(duì)巨大的償債壓力，各地方政府似乎并不擔(dān)心，反而是擴(kuò)大地方融資平臺(tái)的規(guī)模。

萍鄉(xiāng)市新城區(qū)一位官員說，他們沒有很明顯的償債壓力，因?yàn)?ldquo;百億元巨債并不需要一夜之間還清”。

“清償”危機(jī)

“圈地”的“直接效益”顯而易見。萍鄉(xiāng)市一位了解內(nèi)情的官員說，目前已征收的土地超過2000畝，還有1000畝也在收儲(chǔ)之中，未來共有超過5000畝土地陸續(xù)收儲(chǔ)。

在地方財(cái)力有限的情況下，類似萍鄉(xiāng)城投的地方融資平臺(tái)成為各地方政府的 “金融杠桿”。而各城市瘋狂利用這些金融杠桿大規(guī)模“攻城略地”的理由只有一個(gè)：拓展城市空間，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

萍鄉(xiāng)市市委書記劉和平在要求當(dāng)?shù)刎?cái)政局官員“要壯大市本級(jí)財(cái)源，加快新城區(qū)和城投平臺(tái)的建設(shè)”的同時(shí)，還指示“要發(fā)揮財(cái)政杠桿作用，加大融資和資本運(yùn)作力度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展”。

前述萍鄉(xiāng)市新城區(qū)管委會(huì)官員說，城市的發(fā)展需要新的增長(zhǎng)空間，大規(guī)模的城市建設(shè)則需要充足的資金支持。而金融機(jī)構(gòu)愿意提供支持的根本原因是，政府手中掌握的土地及其潛在收益。

“圈地”的“直接效益”顯而易見。萍鄉(xiāng)市一位了解內(nèi)情的官員說，目前已征收的土地超過2000畝，還有1000畝也在收儲(chǔ)之中，未來共有超過5000畝土地陸續(xù)收儲(chǔ)。

據(jù)前瞻網(wǎng)了解，萍鄉(xiāng)市新城區(qū)共有一萬多畝建設(shè)用地。若按目前每畝200萬元的價(jià)值計(jì)算，一萬畝土地的價(jià)值超過200億元。依此數(shù)據(jù)，政府的征地成本僅1%至2%，幾乎可以忽略不計(jì)。

土地的巨大“利差”正吸引著越來越多的政府官員參與到土地收儲(chǔ)大戰(zhàn)之中，并熱衷于這種“寅吃卯糧”的舉措。

比如，為做大市級(jí)投融資平臺(tái)規(guī)模，南昌將全面啟動(dòng)“十縱十橫”、軌道交通等城市重大、重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目沿線周邊的土地收儲(chǔ)工作，“分期分批將收儲(chǔ)的土地注入市級(jí)投融資平臺(tái)”。

除南昌外，江西贛州、鷹潭在打造未來的“核心城區(qū)”章江新區(qū)、信江新區(qū)，投入的資金都在500億至1000億元之間，未來或需要投入更多資金。

這些地市用以融資的唯一可用“資產(chǎn)”均為土地，而本應(yīng)由國(guó)土部門負(fù)責(zé)的“收儲(chǔ)”工作均由各地的城投公司負(fù)責(zé)。

有專家認(rèn)為，地方政府通過土地收益來進(jìn)行城市擴(kuò)張及產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)，為后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力的“投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的做法存在較大的投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)，無異于“飲鴆止渴”。

其中一個(gè)潛藏的風(fēng)險(xiǎn)是，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落的形勢(shì)下，政府的土地價(jià)值縮水，加之各項(xiàng)財(cái)稅收入銳減，地方政府的償債壓力會(huì)隨之增加，地方債務(wù)危機(jī)或因此一觸即發(fā)，債務(wù)“深償”風(fēng)險(xiǎn)不可避免。

目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或能提出證明“危機(jī)”的兇險(xiǎn)程度。財(cái)政部7月份的數(shù)據(jù)顯示，1~6月稅收總收入增速比去年同期回落19.8個(gè)百分點(diǎn)，原因是主要稅種降幅較大。比如，1~6月，與土地相關(guān)的土地增值稅、契稅分別比去年同期增速回落76.4%、37.4%。

前瞻網(wǎng)了解到，前7月，江西“地方財(cái)政收入839.5億元，較上半年回落0.9個(gè)百分點(diǎn)”。江西經(jīng)濟(jì)也在降溫，地方政府的收入同樣在減少，地方債務(wù)的償還面臨更大的不確定性。比如萍鄉(xiāng)，2011年城鎮(zhèn)土地使用稅完成2345萬元，同比下降1.4%;契稅完成2242萬元，同比下降37.8%;其他收入完成2367萬元，同比下降16.1%。下降的原因包括多個(gè)方面，土地關(guān)易及房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷是其中的重要原因。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在談及地方債務(wù)時(shí)認(rèn)為，地方為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的壓力而啟動(dòng)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動(dòng)了地方債務(wù)的大幅上升。地方政府應(yīng)該以務(wù)實(shí)的態(tài)度，引導(dǎo)投融資平臺(tái)軟著陸，防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，防止其真的變成信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)造成損害。