融創(chuàng)335.95億元收購萬達(dá)76個(gè)酒店，2017年高端酒店發(fā)展趨勢(shì)探討

被王思聰怒懟的萬達(dá)酒店都被賣掉了：

2017年7月10日上午，萬達(dá)商業(yè)與融創(chuàng)中國聯(lián)合宣布，雙方于當(dāng)日簽訂了一份總價(jià)631.7億元的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，萬達(dá)將旗下的13個(gè)文旅項(xiàng)目和76家酒店轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，“雙方同意在7月31日前簽訂詳細(xì)協(xié)議，并盡快完成付款、資產(chǎn)及股權(quán)交割”。

76家酒店：融創(chuàng)收購100%股權(quán)，對(duì)應(yīng)代價(jià)335.9526億元。酒店總建筑面積324.9萬平，總房價(jià)22920個(gè)，上述項(xiàng)目截止2016年末資產(chǎn)凈值334.50億元，目前僅有少量物業(yè)貸款，交付時(shí)預(yù)計(jì)全部還清。

融創(chuàng)大手筆收購，資本市場給出的答案是雙贏：

消息爆出后，“萬達(dá)系”港股上市公司萬達(dá)酒店發(fā)展(00169)股價(jià)受激，一度飆升超155%，盡管“萬達(dá)酒店”表示母公司與融創(chuàng)中交易，對(duì)萬達(dá)酒店并沒有直接影響，但是股價(jià)還是以46.55%的升幅收盤，報(bào)0.85港元，全日振幅達(dá)155.17%。

而7月11日，收購方融創(chuàng)中國暴力上漲12.7%，報(bào)收于16.68港幣，股價(jià)創(chuàng)出了歷史收盤新高。

對(duì)于融創(chuàng)來說，商品房的天花板隱約可及，房價(jià)的上漲終究不能脫離地心引力，2017年中國一線城市的房價(jià)在萬眾期待中，反而表現(xiàn)很一般。政策上的高壓不斷，央行的貨幣收緊顯然并非一時(shí)的沖動(dòng)。融創(chuàng)想突破自身行業(yè)的上限，必須找到其他新的增長點(diǎn)。介入樂視，收購萬達(dá)項(xiàng)目，可以視為融創(chuàng)新的戰(zhàn)略觸手。

萬達(dá)方面，王健林給出的理由是“大幅降低萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債，并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化運(yùn)營。”

而對(duì)于被賣掉的萬達(dá)酒店本身來說，股價(jià)的巨大漲幅反應(yīng)的是融創(chuàng)可能給萬達(dá)酒店帶來的改變的憧憬。

萬達(dá)酒店發(fā)展經(jīng)營掙扎的背后是整個(gè)高端酒店的行業(yè)寒冬：

2012年萬達(dá)酒店發(fā)展還有2.32億元的凈利潤，此后就連年下滑，2014年虧損1.76億元后，就沒能再盈利了，2016年萬達(dá)酒店發(fā)展虧損了6066萬。萬達(dá)急于減輕自身的負(fù)債，而旗下酒店年年虧錢，并且酒店因?yàn)槊磕暾叟f比較大，相信萬達(dá)甩賣出去，也是渾身舒爽。

圖表：2012-2016年萬達(dá)酒店發(fā)展凈利潤情況（單位：百萬元）

資料來源：公司公報(bào) 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2012年底出臺(tái)“八項(xiàng)規(guī)定”以來，中國酒店業(yè)發(fā)展持續(xù)低迷，尤其是高端酒店受到巨大沖擊。由于政府公務(wù)會(huì)議不再入駐，國內(nèi)不少高檔星級(jí)酒店經(jīng)營遭遇寒冬，甚至走到倒閉邊緣。數(shù)據(jù)顯示，2012年星級(jí)酒店實(shí)現(xiàn)50多億元行業(yè)利潤，2013年形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，全行業(yè)巨虧21億元，2014年虧損更是高達(dá)59億元，生存環(huán)境進(jìn)一步惡化。

2010年我國共有星級(jí)酒店11781家，2014年則只剩11180家，五年間星級(jí)酒店數(shù)量減少了601家。自2014年以來，五星級(jí)酒店數(shù)量不斷減少，其中2014年減少23家，2015年減少15家，2016年減少19家。

寒冬已經(jīng)過去，旅游業(yè)的迅速發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)為高端酒店帶來新的活力：

2012年底出臺(tái)“八項(xiàng)規(guī)定”迅速抹掉了一部分高端酒店的消費(fèi)需求，但隨著社會(huì)的發(fā)展，消費(fèi)能力的提高，被行政手段快速抹掉的需求逐步被填補(bǔ)。不單單是高端酒店，我們?cè)诟叨税拙菩袠I(yè)也看到了同樣的趨勢(shì)，高端白酒在幾年的低迷后，以茅臺(tái)，五糧液，水井坊為代表的高端白酒在近一年來頻頻漲價(jià)，頻頻脫銷。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，與高端白酒相比，高端酒店還在早春，咋暖還寒，但是最艱難的日子過去了。

2010年以來，我國國內(nèi)旅游人數(shù)的每年都能保持在10%以上的增速增長，2016年達(dá)到了44.4億人次，這帶來了巨大的住宿需求。

圖表：2010-2016年中國國內(nèi)旅游人數(shù)及同比增速（單位：億人次，%）

資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

旅游人次的高速增長的基礎(chǔ)是我國高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)，人均可支配收入的提高同樣也讓消費(fèi)者的住宿要求越來越高。由儉入奢易，由奢入儉難。消費(fèi)慣性決定了消費(fèi)者嘗試了優(yōu)質(zhì)的住宿條件和服務(wù)后很難再回去了。我國國民消費(fèi)能力的提高會(huì)帶來消費(fèi)升級(jí)，酒店行業(yè)的蛋糕會(huì)被重新切割。低端酒店會(huì)逐步被擠出市場，而高端酒店會(huì)逐步擴(kuò)大自己的份額，迎來暖春。