恒瑞醫(yī)藥股價(jià)創(chuàng)新高 市值一哥如何煉成

2017年08月09日臨近午盤11時(shí)01分，恒瑞醫(yī)藥（600276）出現(xiàn)異動(dòng)，股價(jià)大幅拉升5.05%，創(chuàng)2月新高（除權(quán)后價(jià)格）。截至發(fā)稿，該股報(bào)53.30元/股，成交量6.917萬(wàn)手，換手率0.25%，振幅5.05%，量比3.29。資金方面，主力流入資金量24695.40萬(wàn)元，主力流出資金量16922.56萬(wàn)元。

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥一直是券商推薦的績(jī)優(yōu)股，機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)方面，近半年內(nèi)16家券商給予增持建議，16家券商給予買入建議，9家券商給予中性建議。而根據(jù)公開(kāi)資料顯示，恒瑞醫(yī)藥成立于1997年4月，不僅僅是國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥、而且其產(chǎn)品領(lǐng)域涵蓋內(nèi)分泌藥、心血管藥、抗感染藥物等領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展。其凈利潤(rùn)除了2002年的增速微降，其余15年以來(lái)其ROE遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平。到底是什么原因使得恒瑞醫(yī)藥坐上了市值一哥的寶座呢？

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首先，讓我們來(lái)了解一下恒瑞醫(yī)藥的生意觀是什么呢？據(jù)其創(chuàng)始人介紹，恒瑞醫(yī)藥一共有三個(gè)夢(mèng)想：一是將恒瑞醫(yī)藥的產(chǎn)品、制藥出口到海外。二是把創(chuàng)新藥做到在中國(guó)上市。三是做真正意義上的創(chuàng)新藥龍頭。本人認(rèn)為，這個(gè)戰(zhàn)略是對(duì)的，并且充滿創(chuàng)造力與執(zhí)行力。眾所周知，中國(guó)是制藥大國(guó)但是并不是制藥強(qiáng)國(guó)，恒瑞醫(yī)藥看到了這一點(diǎn)，并為之努力，如今真正做到了從仿制藥龍頭轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新藥龍頭。而抗癌藥物就是使恒瑞醫(yī)藥轉(zhuǎn)型成為創(chuàng)新藥龍頭的關(guān)鍵。

其次，讓我們來(lái)了解一下，恒瑞醫(yī)藥是如何運(yùn)作公司的？恒瑞醫(yī)藥前期主要集中在仿制藥大品種的開(kāi)發(fā)上，2000年后通過(guò)搶仿奧沙利鉑、多西他賽、伊立替康等一系列大品種幫助公司實(shí)現(xiàn)第一輪高速增長(zhǎng)，2004年后碘伏醇、七氟烷等手術(shù)用藥標(biāo)的獲批帶動(dòng)了公司第二輪的增長(zhǎng)。2014年首個(gè)創(chuàng)新藥大品種獲批上市，帶動(dòng)了公司第三輪的增長(zhǎng)。而現(xiàn)在，本人認(rèn)為，關(guān)鍵點(diǎn)來(lái)了，恒瑞醫(yī)藥在研發(fā)的創(chuàng)新藥（抗癌藥）將會(huì)帶動(dòng)公司有第四輪的增長(zhǎng)。

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那么，恒瑞醫(yī)藥現(xiàn)在在研發(fā)的抗癌藥物潛力有多大呢？據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解到，腫瘤藥物在國(guó)內(nèi)外存在巨大的差距，國(guó)內(nèi)的藥企仍然有上升的空間，這意味著“天花板”仍然很高。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，2016年全球腫瘤藥物銷售規(guī)模達(dá)到1130億美元(占全球藥品的8%)，預(yù)計(jì)到2021年銷售規(guī)模可達(dá)1500億美元，復(fù)合增速為6%-9%（2016年-2021年）。

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并且，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解到，政策的利好也使得恒瑞醫(yī)藥得以穩(wěn)步的發(fā)展。近幾年，國(guó)家為提高藥品的質(zhì)量、加快藥品審批，陸續(xù)提出了仿制藥一致性評(píng)價(jià)且優(yōu)先審批的政策對(duì)恒瑞醫(yī)藥有政策紅利的影響作用。

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當(dāng)然，這些都是恒瑞醫(yī)藥過(guò)去期間取得的“戰(zhàn)果”，而本人認(rèn)為，未來(lái)使得市值一哥不跌落神壇的因素還有——創(chuàng)新藥是否能迎來(lái)收獲期。自2010年以來(lái)，恒瑞醫(yī)藥一直投入高研發(fā)在創(chuàng)新藥上，僅僅是2016年就投入了11.8億元，研發(fā)費(fèi)用率占其銷售收入的8%-10%左右。但是同行業(yè)的其他藥企也不甘落后，復(fù)星醫(yī)藥的研發(fā)也接近恒瑞醫(yī)藥。

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恒瑞醫(yī)藥為什么能成為市值一哥呢？綜上所述，一是恒瑞醫(yī)藥一直將創(chuàng)新力與執(zhí)行力貫徹企業(yè)上下。二是恒瑞醫(yī)藥為了做創(chuàng)新藥，“犧牲”小時(shí)間，賺取“現(xiàn)金流”再去賺更大市場(chǎng)的策略正確。三是趕上了政策風(fēng)口以及發(fā)現(xiàn)用戶真實(shí)需求。而第四點(diǎn)就是不斷地學(xué)習(xí)以及謙卑的態(tài)度使得恒瑞醫(yī)藥走的更遠(yuǎn)。