十張圖帶你了解美的集團(tuán)2017年報(bào)五大看點(diǎn) 業(yè)務(wù)布局?jǐn)U至智能供應(yīng)鏈

不久前，美的集團(tuán)發(fā)布2017年財(cái)報(bào)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國小家電行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預(yù)測分析報(bào)告》根據(jù)其業(yè)務(wù)布局及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，解讀五大看點(diǎn)。

看點(diǎn)一：2017年?duì)I收突破2400億，全網(wǎng)零售占比增加

2017年，美的集團(tuán)營業(yè)收入達(dá)2419億元，較上年增加51.4%；營收規(guī)模與增幅均達(dá)到歷史最高峰。其中，公司旗下的德國庫卡公司在2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入267億元，同比增長18%。

圖表1：2011-2017年美的集團(tuán)營業(yè)收入及增速（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，美的集團(tuán)以用戶體驗(yàn)為中心提升電商供應(yīng)鏈體系效率，發(fā)揮美的“線上用戶和訂單+線下旗艦店+物流倉儲(chǔ)”的全渠道布局優(yōu)勢，依托全品類產(chǎn)品構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，全網(wǎng)線上售突破400億，較上年230億元實(shí)現(xiàn)較大的跨越式增長。同時(shí)，美的集團(tuán)全網(wǎng)線上銷售額占總營收的比重已從2014年的7%增至2017年的16.5%。

圖表2：2014-2017年美的集團(tuán)全網(wǎng)線上零售額及占比（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)二：業(yè)務(wù)布局?jǐn)U至智能供應(yīng)鏈，主要產(chǎn)品營收規(guī)模大幅增長，線上線下市場份額大舉蟬聯(lián)榜首

到2017年，美的集團(tuán)將自己定義成一家消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、智能供應(yīng)鏈（物流）的科技集團(tuán)。截至目前，美的集團(tuán)提供多元化的產(chǎn)品種類與服務(wù)，包括以廚房家電、冰箱、洗衣機(jī)、及各類小家電為核心的消費(fèi)電器業(yè)務(wù)；以家用空調(diào)、中央空調(diào)、供暖及通風(fēng)系統(tǒng)為核心的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)；以庫卡集團(tuán)、安川機(jī)器人合資公司等為核心的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)；以安得智聯(lián)為集成解決方案服務(wù)平臺(tái)的智能供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

圖表3：截至2017年美的集團(tuán)業(yè)務(wù)布局

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，美的集團(tuán)對其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重新劃分，其中暖通空調(diào)、消費(fèi)電器分別實(shí)現(xiàn)987.48億元、953.52億元的營業(yè)收入，機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)營收實(shí)現(xiàn)270.37億元。較2016年有明顯改變。

圖表4：2016-2017年美的集團(tuán)各業(yè)務(wù)產(chǎn)品營收情況（單位：億元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，公司主要家電產(chǎn)品在線下、線上（天貓、京東、蘇寧）線下市場份額如下圖所示。在線下市場，電飯煲、電壓力鍋、電磁爐與風(fēng)扇/暖氣銷售額分別占各細(xì)分領(lǐng)域的44.80%、47.70%、52.50%與45.00%，而這四類產(chǎn)品銷售額均占據(jù)線下市場的銷售額的排名首位。在線上市場，美的集團(tuán)相對有更多優(yōu)勢，其洗衣機(jī)、煙機(jī)、電飯煲等12類產(chǎn)品的銷售額均排在各細(xì)分領(lǐng)域線上市場的首位。

圖表5：2017年美的集團(tuán)各細(xì)分產(chǎn)品在線上、線下銷售額所占比重（單位：%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)三：拿下東芝、庫卡，將繼續(xù)推進(jìn)海外布局

2016年，美的集團(tuán)成功收購東芝；2017年，美的集團(tuán)完成了對德國庫卡的現(xiàn)金要約收購，并接連整合了意大利Clivet和以色列高創(chuàng)等公司。因此，美的集團(tuán)2017年的銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用均出現(xiàn)了50%以上的增長。根據(jù)公司對業(yè)務(wù)布局的規(guī)劃，2018年，美的集團(tuán)還將推進(jìn)全球化業(yè)務(wù)布局，提升自有品牌占比，加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)合規(guī)管控，夯實(shí)全球運(yùn)營基礎(chǔ)。

圖表6：2016-2017年美的集團(tuán)銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用規(guī)模及并購事件（單位：億元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

美的集團(tuán)發(fā)展方向逐漸轉(zhuǎn)為數(shù)字化2.0與美的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)平臺(tái)。為加強(qiáng)機(jī)器人及工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，培育新的增長點(diǎn)與產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，美的集團(tuán)近年來有多起智能領(lǐng)域的投資事件，如下表所示。

圖表7：2015年以來美的集團(tuán)對外投資并購事件

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)四：穩(wěn)步建設(shè)研發(fā)中心，研發(fā)投入行業(yè)領(lǐng)先

2016年末，美的已在全球8個(gè)國家設(shè)立了17研發(fā)中心；截至2017年末，美的全球已有20個(gè)研發(fā)中心，設(shè)立在包括中國在內(nèi)的9個(gè)國家。2017年，美的集團(tuán)在硅谷、路易斯維爾等地開設(shè)了新的技術(shù)研發(fā)辦公地點(diǎn)，研發(fā)投入增至85億元，占營業(yè)收入的3.5%。

圖表8：美的集團(tuán)2017年研發(fā)中心布局與2011年以來研發(fā)投入規(guī)模、占比（單位：億元、%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

通過對比發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)研發(fā)投入在行業(yè)中領(lǐng)先。雖然格力電器的研發(fā)支出未在年報(bào)中披露，但根據(jù)官方消息，其每年研發(fā)投入已從幾年前的20億元增至40億元以上。不過，美的集團(tuán)的研發(fā)投入占比仍不及格力電器（約6.35%）、美菱電器（4.53%），同時(shí)老板電器的研發(fā)投入占比達(dá)到了3.32%，其研發(fā)投入程度逼近美的集團(tuán)。

圖表9：2017年家電行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)研發(fā)投入金額及占各自營業(yè)收入比重（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)五：歸屬凈利潤不斷擴(kuò)增，盈利質(zhì)量略微下滑

2017年，美的集團(tuán)歸屬凈利潤增至173億元，增勢良好；但經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額自2015年以來就開始下降，2017年降至244億元。取二者之比可以發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)的凈現(xiàn)比從2014年以來開始下降，也就是說，其盈利質(zhì)量有所下降。

圖表10：2011-2017年美的集團(tuán)歸屬凈利潤、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈現(xiàn)比（單位：億元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動(dòng)。