2018年白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析 次高端酒快速擴(kuò)容

白酒行業(yè)收入增勢放緩，市場集中度不高

2010年到2017年，白酒行業(yè)銷售收入整體上呈上升趨勢，復(fù)合增長率為9.52%。2017年，白酒行業(yè)銷售收入為5531億元，同比降低7.7%；但這并不意味著白酒行業(yè)開始走下坡路——白酒行業(yè)在價格上仍然有優(yōu)勢。換句話來說，具有價格優(yōu)勢的中高端、高端白酒發(fā)展勢頭仍然強(qiáng)勁，這對白酒行業(yè)的發(fā)展是一個好的信號。

目前我國白酒行業(yè)的集中度仍然較低，以2017年國家統(tǒng)計局統(tǒng)計口徑及各上市酒企年報數(shù)據(jù)來看，19家白酒行業(yè)上市公司營收占行業(yè)比例為28.96%；上市公司前5名營收占行業(yè)22.73%，；規(guī)模最大的3家白酒企業(yè)（貴州茅臺、五糧液、洋河股份）2017年營收占行業(yè)總額的19.66%?？傮w來看，白酒行業(yè)的集中度并不高。

次高端酒增勢亮眼，未來將持續(xù)擴(kuò)容

在19家白酒上市企業(yè)中，已有11家酒企披露了2018半年報，全部實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。

白酒上市公司分為一線高端（茅五瀘）、次高端與區(qū)域龍頭（洋河、汾酒、舍得、水井坊、酒鬼酒、老白干酒、今世緣、古井貢酒、口子窖）、次高端（汾酒、舍得、水井坊）、三四線（其他上市酒企）四大類。

整個17年白酒板塊的增長主要是由茅臺為首的一線高端品牌帶動。從2018年上半年的營收增速中可以看出，次高端開始快速增長，水井坊、老白干酒、酒鬼酒營業(yè)收入分別同比增長了58.97%、31.78%、41.26%。

從凈利潤增幅來看，老白干酒、舍得酒業(yè)和水井坊在這半年分別增加了208.01%、166.05%和133.59%，提升顯著，領(lǐng)跑整個白酒板塊?？梢钥闯?，行業(yè)景氣度從高端品牌向下游逐漸傳導(dǎo)，次高端及區(qū)域龍頭酒企業(yè)績增速開始加快。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國白酒行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》分析，過去2年中，高端酒快速增長，背后確實存在投資需求。但茅臺在強(qiáng)價格管控背景下，短期投資需求將受到壓制；由于茅臺酒供給量極為稀缺，普五和國窖供給量相對有限，未來3年高端酒供需格局偏緊的局面未變，預(yù)計每年量增10%（消費(fèi)需求）、價升10%（提價和結(jié)構(gòu)升級），年均收入復(fù)合增速有望回歸20%穩(wěn)健增長。

2017年，主流品牌的次高端酒在我國白酒行業(yè)銷售份額不足6%。在此輪行業(yè)復(fù)蘇中，由于中產(chǎn)階級的崛起及消費(fèi)水平的提高，高端、次高端等高價格帶的產(chǎn)品受益最為充分，但由于高端酒短期內(nèi)難以放量，供應(yīng)緊張的格局難以很快改善，次高端將承接部分高端酒的消費(fèi)者群體；同時，在消費(fèi)升級作用下，部分中端酒消費(fèi)者消費(fèi)水平將逐漸升級至次高端價格帶。因此，整體來看，次高端白酒將在未來持續(xù)擴(kuò)容，增長空間廣闊。

以上數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國白酒行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動