干貨！2021年中國(guó)海水淡化行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比：巴安水務(wù)VS上海電氣 誰(shuí)更勝一籌？

行業(yè)主要上市公司：海亮股份(002203)、雙良節(jié)能(600481)、巴安水務(wù)(300262)、津膜科技(300334)、江河海(839240)等

本文核心數(shù)據(jù)：海水淡化行業(yè)上市公司業(yè)務(wù)營(yíng)收、毛利率、研發(fā)投入、產(chǎn)能等

1、巴安水務(wù)VS上海電氣：海水淡化業(yè)務(wù)布局歷程

巴安水務(wù)和上海電氣是中國(guó)海水淡化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的代表，兩家企業(yè)均位于上海。從業(yè)務(wù)發(fā)展歷程來(lái)看，巴安水務(wù)起步相對(duì)較晚，但通過(guò)收購(gòu)國(guó)際領(lǐng)先海水淡化企業(yè)快速擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模。

2、海水淡化業(yè)務(wù)概況及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——海水淡化業(yè)務(wù)布局：巴安水務(wù)海水淡化技術(shù)全國(guó)排名第一

巴安水務(wù)和上海電氣的海水淡化技術(shù)在全國(guó)范圍內(nèi)均處于領(lǐng)先地位，兩家企業(yè)均擁有海水淡化核心裝備的制造能力，巴安水務(wù)主要業(yè)務(wù)布局在反滲透海水淡化領(lǐng)域，具有中國(guó)排名第一的海水淡化技術(shù);而上海電氣則反滲透海水淡化和多效蒸餾海水淡化均有所涉及，其中國(guó)產(chǎn)化多效蒸餾海水淡化市場(chǎng)占有率達(dá)60%。

2020年巴安水務(wù)海水淡化業(yè)務(wù)占總營(yíng)業(yè)收入比重共達(dá)22%。上海電氣未單獨(dú)公布海水淡化業(yè)務(wù)占比情況，其海水淡化業(yè)務(wù)在工業(yè)裝備和集成服務(wù)中均有分布，二者占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為28.05%和34.74%。

——海水淡化技術(shù)研發(fā)：巴安水務(wù)研發(fā)投入力度更大

從技術(shù)優(yōu)勢(shì)來(lái)看，巴安水務(wù)擁有出色的海水淡化預(yù)處理(氣浮及過(guò)濾器)和后處理(石灰礦化技術(shù))技術(shù)，承包了國(guó)內(nèi)外多個(gè)項(xiàng)目;而上海電氣則擁有全球首創(chuàng)的余熱利用海水淡化技術(shù)。

2018-2020年巴安水務(wù)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重逐年上升，2020年為5.95%;上海電氣研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重則呈波動(dòng)狀態(tài)，2020年為3.58%。整體來(lái)看，巴安水務(wù)研發(fā)投入力度更大。

——海水淡化業(yè)務(wù)規(guī)模：巴安水務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模更大

根據(jù)GWI與IDA聯(lián)合出版的全球脫鹽年鑒，2009-2020年全球海水淡化與水再利用簽約項(xiàng)目規(guī)模排名前20的企業(yè)中，巴安水務(wù)和上海電氣分別位列第九和第十六，總簽約項(xiàng)目規(guī)模分別達(dá)到1-1.5和0.5-1百萬(wàn)立方米/日。從海水淡化日產(chǎn)能來(lái)看，巴安水務(wù)每個(gè)海水淡化廠的日產(chǎn)能約為10萬(wàn)噸/日，上海電氣目前海水淡化工程累計(jì)日產(chǎn)能約為80萬(wàn)噸/日。整體來(lái)看，巴安水務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模更大。

從項(xiàng)目情況來(lái)看，上海電氣目前已在全球十多個(gè)國(guó)家成功實(shí)施反滲透海水淡化項(xiàng)目，完成多效蒸餾海水淡化項(xiàng)目9個(gè)，而巴安水務(wù)則已在全球范圍內(nèi)完成500多個(gè)項(xiàng)目，業(yè)務(wù)規(guī)模更大。

3、海水淡化業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：巴安水務(wù)海水淡化業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)較好

2018-2020年，巴安水務(wù)總營(yíng)業(yè)收入呈持續(xù)下降趨勢(shì)，但海水淡化業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入整體上升，2020年為1.09億元。上海電氣作為大型綜合性高端裝備制造國(guó)企，三大電氣集團(tuán)之一，總營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)超巴安水務(wù)，且穩(wěn)定上升，2020年達(dá)到1372.85億元。

注：上海電氣未單獨(dú)公布海水淡化業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入。

2018-2020年，巴安水務(wù)毛利率呈波動(dòng)趨勢(shì)，2020年全部業(yè)務(wù)毛利率為26.14%，海水淡化業(yè)務(wù)毛利率為25.51%。上海電氣2018年以來(lái)毛利率逐年下降，2020年為16.55%。整體來(lái)看，巴安水務(wù)毛利率情況相對(duì)較好。

注：巴安水務(wù)未單獨(dú)公布2018及2019年海水淡化業(yè)務(wù)毛利率，上海電氣未單獨(dú)公布海水淡化業(yè)務(wù)毛利率。

4、前瞻觀點(diǎn)：巴安水務(wù)為我國(guó)海水淡化行業(yè)龍頭

基于上文分析結(jié)果，盡管上海電氣海水淡化業(yè)務(wù)起步較早，且具有大型國(guó)企的資金和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但巴安水務(wù)后來(lái)居上，在海水淡化業(yè)務(wù)布局、技術(shù)研發(fā)、業(yè)務(wù)規(guī)模以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面均勝過(guò)上海電氣，是我國(guó)海水淡化行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)海水淡化產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書撰寫等解決方案。

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