干貨！2022年中國(guó)碳酸鋰行業(yè)龍頭企業(yè)分析——贛鋒鋰業(yè)：全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提供競(jìng)爭(zhēng)力

國(guó)內(nèi)碳酸鋰行業(yè)主要上市企業(yè)：贛鋒鋰業(yè)(002460)、天齊鋰業(yè)(002466)、江特電機(jī)(002176)、盛新鋰能(002240)、藏格礦業(yè)(000408)、永新材料(002756)等。

本文核心數(shù)據(jù)：生產(chǎn)線情況、產(chǎn)能情況、產(chǎn)量情況、業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)

1、中國(guó)碳酸鋰行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

碳酸鋰廣泛用于鋰電、玻璃、陶瓷、電子等行業(yè)。隨著新能源汽車需求爆發(fā)，電池級(jí)碳酸鋰出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。目前，碳酸鋰行業(yè)的頭部企業(yè)包括贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)。通過(guò)對(duì)兩家公司進(jìn)行對(duì)比，可以較為直觀的了解各企業(yè)的優(yōu)劣勢(shì)情況。

注1：上述贛鋒鋰業(yè)數(shù)據(jù)為鋰系列產(chǎn)品，包括碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰等整體數(shù)據(jù)。

注2：上述天齊鋰業(yè)數(shù)據(jù)為鋰化合物及衍生品業(yè)務(wù)整體數(shù)據(jù)。

2、贛鋒鋰業(yè)：碳酸鋰業(yè)務(wù)的布局歷程

贛鋒鋰業(yè)成立于2000年，通過(guò)不斷技術(shù)積累和自主研發(fā)，公司逐步形成了金屬鋰生產(chǎn)線、鹵水提取碳酸鋰生產(chǎn)線等。2010年，公司成功在深交所掛牌上市。成功上市后，多元的融資渠道給公司提供了收購(gòu)全球優(yōu)質(zhì)鋰資源的機(jī)會(huì)，通過(guò)不斷在全球布局上游鋰資源和鋰產(chǎn)品生產(chǎn)線，贛鋒鋰業(yè)已成為我國(guó)最大的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一。

3、贛鋒鋰業(yè)：碳酸鋰業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——碳酸鋰生產(chǎn)線布局：項(xiàng)目穩(wěn)步發(fā)展

我國(guó)碳酸鋰行業(yè)目前處于降本增效和產(chǎn)能擴(kuò)張同時(shí)進(jìn)行。贛鋒鋰業(yè)的生產(chǎn)基地包括江西新余基礎(chǔ)鋰廠和江西寧都贛鋒，其中碳酸鋰產(chǎn)能約為4.3萬(wàn)噸，公司在阿根廷投資的Cauchari-Olaroz項(xiàng)目正在建設(shè)推進(jìn)中，項(xiàng)目一期將在2022年中試，碳酸鋰產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)到4萬(wàn)噸/年。

——碳酸鋰供應(yīng)情況：產(chǎn)能不斷釋放

從行業(yè)龍頭的供應(yīng)情況進(jìn)行對(duì)比，贛鋒鋰業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能和有效產(chǎn)能逐年上升，但是有效產(chǎn)能與設(shè)計(jì)產(chǎn)能之間存在差距，目前企業(yè)正處于產(chǎn)能爬坡階段。2021年，贛鋒鋰業(yè)碳酸鋰設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4.3萬(wàn)噸，有效產(chǎn)能為2.83萬(wàn)噸。產(chǎn)量方面，2016-2020年公司產(chǎn)量總體呈上升趨勢(shì)，而產(chǎn)能利用率波動(dòng)下降。

——碳酸鋰業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈布局：上下游同時(shí)布局

從碳酸鋰上游鋰資源布局看，由于碳酸鋰生產(chǎn)對(duì)于原材料的依賴程度較高，因此布局上游原材料如鋰輝石、鹽湖等可以幫助企業(yè)有效控制成本提高競(jìng)爭(zhēng)力。贛鋒鋰業(yè)較早布局上游鋰資源，在鋰輝石方面布局澳大利亞Mount Marion鋰輝石項(xiàng)目、澳大利亞Pilgangoora鋰輝石項(xiàng)目、愛(ài)爾蘭Avalonia鋰輝石項(xiàng)目、寧都河源鋰輝石項(xiàng)目;公司在鹽湖資源方面布局阿根廷Cauchari-Olaroz 鋰鹽湖項(xiàng)目、阿根廷Mariana鋰鹽湖項(xiàng)目、青海海西良鋰鹽湖項(xiàng)目;同時(shí)贛鋒在鋰黏土資源方面布局墨西哥Sonora鋰黏土項(xiàng)目。

目前，碳酸鋰主要在動(dòng)力電池、3C消費(fèi)數(shù)碼等領(lǐng)域需求較大。碳酸鋰龍頭手握原材料資源，業(yè)務(wù)延伸至下游將獲得產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢(shì)。從碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈下游布局看，贛鋒鋰業(yè)主要布局3C數(shù)碼鋰電池、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池等，通過(guò)自建生產(chǎn)線，可以充分利用自身作為碳酸鋰龍頭的優(yōu)勢(shì)。

4、贛鋒鋰業(yè)：碳酸鋰業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

從碳酸鋰業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2018-2019年，贛鋒鋰業(yè)的鋰系列產(chǎn)品營(yíng)收呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。2020年，因?yàn)橐咔樵蛉虍a(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿接绊懀M鋒鋰業(yè)的鋰系列產(chǎn)品營(yíng)收小幅下滑至38.62億元。2021年上半年，由于動(dòng)力電池需求旺盛，贛鋒鋰業(yè)的鋰系列產(chǎn)品營(yíng)收大幅上升，實(shí)現(xiàn)收入29.61億元。

從碳酸鋰業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，2018-2021年上半年，贛鋒鋰業(yè)的鋰系列產(chǎn)品毛利率波動(dòng)變化。2020年，贛鋒鋰業(yè)的鋰系列產(chǎn)品毛利率為23.4%。2021年上半年，贛鋒鋰業(yè)的鋰系列產(chǎn)品毛利率增長(zhǎng)至41.37%。

注：上述贛鋒鋰業(yè)數(shù)據(jù)為鋰系列產(chǎn)品，包括碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰等整體收入。

注：上述贛鋒鋰業(yè)數(shù)據(jù)為鋰系列產(chǎn)品，包括碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰等整體毛利率。

5、贛鋒鋰業(yè)：碳酸鋰業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

目前公司對(duì)于自身碳酸鋰的規(guī)劃主要集中在持續(xù)獲取全球上游鋰資源和提高處理加工設(shè)施的產(chǎn)能等兩方面。公司計(jì)劃未來(lái)不斷擴(kuò)大自身鋰資源，并逐漸側(cè)重于鹵水及鋰黏土等資源的提取開(kāi)發(fā)。同時(shí)，面對(duì)全球旺盛的動(dòng)力電池需求，公司也計(jì)劃在2025年或之前前形成總計(jì)年產(chǎn)不低于20萬(wàn)噸LCE 的鋰產(chǎn)品供應(yīng)能力。

更多行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)請(qǐng)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)鋰電池行業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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