干貨！2022年中國工業(yè)機器人行業(yè)龍頭企業(yè)分析——埃斯頓：產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)一步完善

工業(yè)機器人行業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)工業(yè)機器人行業(yè)的上市公司主要有新松機器人(300024)、匯川技術(shù)(300124)、新時達(dá)(002527)和埃斯頓(002747)等;

本文核心數(shù)據(jù)：埃斯頓行業(yè)營業(yè)收入、工業(yè)機器人的產(chǎn)能等

1、中國工業(yè)機器人行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

工業(yè)機器人行業(yè)中，埃斯頓作為國產(chǎn)工業(yè)機器人最早的廠商之一，在企業(yè)發(fā)展歷程、技術(shù)實力規(guī)模和營收規(guī)模上都有著較為明顯的優(yōu)勢，同為行業(yè)內(nèi)的自身制造企業(yè)新松機器人，在毛利率、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上均與埃斯頓存在差距。2021年埃斯頓工業(yè)機器人業(yè)務(wù)營收達(dá)到約20億元，業(yè)務(wù)占比超過67%，值得注意的是，埃斯頓的銷售結(jié)構(gòu)中，境外銷售規(guī)模持續(xù)增加，說明企業(yè)產(chǎn)品國際市場正在逐步打開，國際競爭力在持續(xù)加大。

2、埃斯頓：工業(yè)機器人業(yè)務(wù)的布局歷程

埃斯頓與1993年正式成立，南京埃斯頓自動化是以工業(yè)機器人、數(shù)控機床為主要業(yè)務(wù)。2015年上市以來，加速布局產(chǎn)業(yè)鏈上游縱向業(yè)務(wù)，在工業(yè)機器人核心零部件領(lǐng)域深入耕耘，目前已經(jīng)在伺服系統(tǒng)、控制器等領(lǐng)域取得重要突破。

3、埃斯頓：工業(yè)機器人業(yè)務(wù)布局及運營現(xiàn)狀

——業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：聚焦工業(yè)機器人業(yè)務(wù)

2020-2021年，埃斯頓的業(yè)務(wù)營收按照產(chǎn)品分類看來，自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)以及工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)是企業(yè)的業(yè)務(wù)，其中工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收占比均超過66%，是企業(yè)的主要收入來源。

——機器人及儀器產(chǎn)銷分析

2021年，埃斯頓機器人及儀器設(shè)備在生產(chǎn)和銷售端均取得較為明顯的增長，銷售量254626套，同比增長29.64%，生產(chǎn)量274942套，同比增長39.16%，不過同時庫存量也有著較為明顯的激增，增長率達(dá)到247.39%。

——業(yè)務(wù)營業(yè)成本分析

2020-2021年，埃斯頓的業(yè)務(wù)成本按照產(chǎn)品分類看來，自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)以及工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)是企業(yè)的主要成本結(jié)構(gòu)，其中工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)業(yè)務(wù)成本占比均超過67%，是企業(yè)的主要布局業(yè)務(wù)。

——技術(shù)：研發(fā)投入金額波動上升

2017-2021年，埃斯頓的研發(fā)投入金額總體穩(wěn)步上升，2021年，埃斯頓的研發(fā)投入金額為2.82億元，占營業(yè)收入占比為9.33%，說明企業(yè)研發(fā)規(guī)模在不斷擴(kuò)大;在技術(shù)布局方面，埃斯頓公司著力于構(gòu)建具有全球競爭力的全球研發(fā)布局和多層級研發(fā)體系。公司大力吸引國內(nèi)外優(yōu)秀人才，目前擁有三大研發(fā)團(tuán)隊：機器人及智能制造系統(tǒng)研發(fā)團(tuán)隊、智能控制核心控制部件研發(fā)團(tuán)隊以及歐洲研發(fā)中心。

——業(yè)務(wù)服務(wù)范圍：以大陸地區(qū)為主 國際銷售總體有所增長

2020-2021年，埃斯頓的銷售區(qū)域以境內(nèi)地區(qū)為主，2021年，埃斯頓的境內(nèi)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比為63.14%，境外地區(qū)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比為36.86%。根據(jù)埃斯頓相關(guān)公告，公司亦加快了海外業(yè)務(wù)布局，充分發(fā)揮產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)勢，提升全球競爭力，2021年境外國家受到疫情的影響，向中國進(jìn)口規(guī)模有所減緩，預(yù)計未來將會持續(xù)增加。

——2022戰(zhàn)略布局：供應(yīng)鏈服務(wù)持續(xù)深化

從2021-2022年1-5月份以來埃斯頓在供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域的布局來看，可以看出企業(yè)在更大的范圍內(nèi)持續(xù)推進(jìn)管理服務(wù)，與國內(nèi)大型企業(yè)、國資企業(yè)和政府戰(zhàn)略合作，推進(jìn)自身產(chǎn)業(yè)鏈一體化、完善自身產(chǎn)品線，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)知名度和業(yè)務(wù)能力。

——地位：技術(shù)研發(fā)和市場競爭優(yōu)勢明顯

中國工業(yè)機器人行業(yè)中，具備一定規(guī)模優(yōu)勢的廠商在市場競爭力和研發(fā)實力上都有著明顯的優(yōu)勢，其中發(fā)那科、安川、ABB和川崎作為國際巨頭“四大家族”及行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，在兩項實力上都相較于其他廠商拉開了一定差距，在市場競爭力中，本土工業(yè)機器人頭部廠商在技術(shù)研發(fā)實力中有一定深耕行業(yè)的紅利優(yōu)勢，借此相較于其他廠商有著一定的優(yōu)勢地位。目前來看，中國本土廠商埃斯頓處于龍頭地位。

4、埃斯頓：工業(yè)機器人業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績

從工業(yè)機器人業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2019-2021年，埃斯頓的工業(yè)機器人業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)明顯增長的態(tài)勢，由7億元增至20.23億元。在毛利率方面，2019-2021年持續(xù)上漲，由31%提升至32.46%，主要得益于企業(yè)營收規(guī)模上漲帶來的增長型利潤。

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