【投資視角】啟示2023：中國(guó)有色金屬行業(yè)投融資及兼并重組分析

行業(yè)主要上市公司：中國(guó)鋁業(yè)(601600)、中國(guó)黃金(600489)、南山鋁業(yè)(600219)、江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、紫金礦業(yè)(601899)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993)、興業(yè)礦業(yè)(000426)等

本文核心數(shù)據(jù)：上市公司融資金額與目的;上市公司對(duì)外投資金額與項(xiàng)目;有色金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)基金數(shù)量及額度;上市公司產(chǎn)業(yè)園投資額

上市企業(yè)融資主要用于擴(kuò)建礦山與補(bǔ)充流動(dòng)性

根據(jù)代表性上市企業(yè)公告整理，有色金屬行業(yè)的上市公司主要融資手段為可轉(zhuǎn)債、定向增發(fā)、配售、超短融債券、中期票據(jù)等?？傮w來(lái)看，有色金屬行業(yè)代表性上市企業(yè)融資目的主要為礦山擴(kuò)建以及流動(dòng)性補(bǔ)充。由于有色金屬行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率通常在55%~70%之間，企業(yè)通過(guò)非貸款等手段融資可以改善公司的資產(chǎn)負(fù)債率，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司對(duì)外投資經(jīng)歷較為豐富 主要為產(chǎn)業(yè)鏈一體化

從對(duì)外投資歷程來(lái)看，中國(guó)有色金屬行業(yè)代表性上市公司均有較為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，其中，江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)、云鋁股份對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)超20年。從對(duì)外投資案例的行業(yè)分布來(lái)看，中國(guó)有色金屬行業(yè)代表性上市公司對(duì)外投資的主要目的為產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局以及拓展產(chǎn)業(yè)鏈配套業(yè)務(wù)。

注：該圖表數(shù)據(jù)為公司對(duì)外投資案例，不包含設(shè)立子公司、分公司等

從上述幾家代表性上市公司的對(duì)外投資案例中可以得出，除設(shè)立子公司以及地方分公司外，為同業(yè)同行投資占比最多的企業(yè)為江西銅業(yè)，過(guò)往五起對(duì)同業(yè)企業(yè)投資的案例全部為采礦業(yè)與制造業(yè)。

產(chǎn)業(yè)基金賦能有色金屬行業(yè)發(fā)展新方向

2015年以來(lái)，中國(guó)有色金屬行業(yè)得到多只產(chǎn)業(yè)基金賦能，各產(chǎn)業(yè)基金的助推方向主要可以概括為推進(jìn)有色金屬下游環(huán)節(jié)應(yīng)用多維化，以及推動(dòng)有色金屬行業(yè)綠色發(fā)展。其中，多數(shù)產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模較小，集中在0-5億元。

中國(guó)重點(diǎn)有色金屬產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資情況

目前，我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃建設(shè)方向逐漸由單一擴(kuò)大冶煉金屬產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)榇蛲ㄓ猩饘佼a(chǎn)業(yè)鏈上下游供應(yīng)鏈，向有色金屬新材料、有色金屬高端材料、再生有色金屬方向持續(xù)布局。從區(qū)域分布來(lái)看，我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資項(xiàng)目主要分布在西南、西北地區(qū)。

兼并重組利于行業(yè)資源整合 促產(chǎn)業(yè)一體化建設(shè)

有色金屬行業(yè)資源屬性較強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)資源整合有利于行業(yè)健康發(fā)展。因此，兼并重組類(lèi)型中較多為上游企業(yè)橫向擴(kuò)大資源、中游企業(yè)向后一體化。把握礦產(chǎn)端主導(dǎo)權(quán)的企業(yè)將在行業(yè)中更有競(jìng)爭(zhēng)力。

中國(guó)有色金屬行業(yè)投融資及兼并總結(jié)

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