榮耀與罪惡都?xì)w于美元

全球資產(chǎn)價(jià)格重估，重心在美國(guó)，而不是中國(guó)。

2008年之后，量化寬松的貨幣政策大行其道，全球貨幣似乎用之不竭，實(shí)際上并非如此。

美國(guó)的貨幣政策發(fā)生了變化。美聯(lián)儲(chǔ)收手第四輪量化寬松，這已經(jīng)給全球資產(chǎn)品價(jià)格當(dāng)頭一棒，更嚴(yán)重的威脅是，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備加息，這使得全球市場(chǎng)如臺(tái)風(fēng)呼嘯而過(guò)，所有的資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)入緊縮。

其他國(guó)家在量化寬松，但用處不大。9月3日，歐洲中央銀行行長(zhǎng)德拉吉表示，歐央行量化寬松將持續(xù)至明年9月底，必要時(shí)可能延長(zhǎng)。這源于歐洲低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，歐洲央行下調(diào)今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期分別至1.4%和0.1%，遠(yuǎn)低于預(yù)期目標(biāo)。目前維持歐元區(qū)超低的主導(dǎo)利率0.05%不變。歐洲最多能夠緩解歐債危機(jī)，但對(duì)黃金、石油等價(jià)格束手無(wú)措。

其他國(guó)家更是如此。日本央行在不斷擴(kuò)大量化寬松政策，希望達(dá)到通脹目標(biāo)、讓日元實(shí)際匯率貶值增加出口，從源源不斷的量化寬松中，可以推斷出日本離達(dá)到目標(biāo)還早得很。

很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)匯率與美元如影隨形，實(shí)際匯率并沒(méi)有下挫，但全球經(jīng)濟(jì)因此好轉(zhuǎn)了嗎?別開(kāi)玩笑了，就算中國(guó)匯率兌美元上升到5：1，也不會(huì)讓全球大宗商品價(jià)格上升，相反，因?yàn)閰R率上升中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行，大宗商品價(jià)格有了進(jìn)一步下跌的借口。

歡迎來(lái)到美元的世界。

據(jù)IMF數(shù)據(jù)，全球央行外匯儲(chǔ)備從去年年中11.98萬(wàn)億美元的峰值下降到今年一季度的11.43萬(wàn)億美元。德銀稱，全球央行“(外儲(chǔ))大膨脹”時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，全球正進(jìn)入量化緊縮期(QT)，這將導(dǎo)致全球出現(xiàn)系統(tǒng)性的流動(dòng)性下降，從而導(dǎo)致之前因流動(dòng)性充裕被推高的資產(chǎn)價(jià)格受到重估。

從美元指數(shù)來(lái)看，確實(shí)如此。次貸危機(jī)后美元指數(shù)上升，而后進(jìn)入80、90震蕩區(qū)間，2014年7月后美元指數(shù)進(jìn)入明顯上升周期，今年3月份突破100，而后進(jìn)入又一個(gè)震蕩期，市場(chǎng)還在心驚膽戰(zhàn)地預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元指數(shù)還會(huì)繼續(xù)上升，回到上世紀(jì)的1973年并不是不可能。

一旦美元指數(shù)上升，全球資產(chǎn)價(jià)格必定重估。1973年出現(xiàn)第一次石油危機(jī)，到里根時(shí)代美元指數(shù)上升到164.72的歷史高位時(shí)，在這一前后出現(xiàn)了南美債務(wù)危機(jī)，而后蔓延到東南亞、俄羅斯等國(guó)。加拿大投行BMO Capital Market完美驗(yàn)證“資產(chǎn)價(jià)格重估”，從去年年中開(kāi)始，美元指數(shù)上升，下半年全球央行外儲(chǔ)下滑開(kāi)始，此時(shí)敏感的債券市場(chǎng)出現(xiàn)同步下跌，而股票市場(chǎng)在今年開(kāi)始劇烈調(diào)整。恰好此時(shí)，中國(guó)由于人民幣貶值、股市暴跌等因素，用煙幕彈掩蓋了背后手持核武器的大佬。

全球市場(chǎng)正在經(jīng)歷一輪劇震，資金從股市與債市中流出，流到貨幣基金中，并不奇怪，匯率市場(chǎng)找不到北，美元與歐元沒(méi)有明確的漲跌，黃金忽漲忽跌難以摸到頭腦，大宗商品市場(chǎng)似乎看不到底，從拉美到亞太，新興市場(chǎng)如萬(wàn)馬踏過(guò)，投資者在猜測(cè)哪個(gè)國(guó)家會(huì)進(jìn)入債務(wù)崩潰區(qū)間，希臘被歐元區(qū)拉住了，俄羅斯和中國(guó)修了條貨幣互換渠道，拉美面對(duì)外部沖擊，無(wú)法大規(guī)模實(shí)行寬松政策任由貨幣貶值，因?yàn)閮?nèi)部的通脹在上升。

中國(guó)站在了風(fēng)口浪尖，從股市到實(shí)體經(jīng)濟(jì)被仔細(xì)審視。中國(guó)顯然沒(méi)有這么大的能量影響全球市場(chǎng)，但中國(guó)市場(chǎng)有能量在下挫時(shí)恰好被全球關(guān)注，并且與其他市場(chǎng)形成完美共振。

只要美國(guó)不松口，其他國(guó)家的量化寬松貨幣政策沒(méi)有什么用，而中國(guó)只能用內(nèi)部的改革與對(duì)外匯儲(chǔ)備的審慎應(yīng)用度過(guò)難關(guān)。

不難看到，全球資產(chǎn)價(jià)格在重估，甚至不亞于廣場(chǎng)協(xié)議、次貸危機(jī)之時(shí)。這一輪重估會(huì)影響到美國(guó)，美國(guó)股、債也在下跌，但考慮到2008年之后美股的漲幅，如果下挫不深，對(duì)美國(guó)而言不算太大的問(wèn)題。

相關(guān)推薦

金融行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告 最新行業(yè)動(dòng)態(tài)，解密市場(chǎng)盈利點(diǎn)，把握行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán) 詳細(xì)>>

大豐收金融楊漢鏈：P2P網(wǎng)貸應(yīng)成常規(guī)投

傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融 大趨勢(shì)下的大不

國(guó)內(nèi)首家金融投資及財(cái)經(jīng)知識(shí)在線教育平臺(tái)