個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)爭奪戰(zhàn)開幕！銀行、基金、險企入局，勠戰(zhàn)萬億新藍(lán)海

作者|劉威魁 來源|時代周報(ID：timeweekly)

以金融養(yǎng)老的時代正在加速到來。

2022年4月20日，《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》重磅落地，我國正式確立個人養(yǎng)老金制度。11月4日，五部門聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，對個人參與養(yǎng)老金的流程、資金賬戶管理等方面做出具體規(guī)定，標(biāo)志著個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正式落地。這一天，《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》等配套政策也相繼發(fā)布。

隨后半個月，首批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)名單、首批個人養(yǎng)老金投資基金產(chǎn)品和銷售機(jī)構(gòu)名錄以及首批個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品名單等一系列配套政策相繼推出，個人養(yǎng)老金制度進(jìn)入實質(zhì)性落地階段。11月25日，個人養(yǎng)老金制度啟動實施，包含北京、上海、廣州等36個城市可率先通過商業(yè)銀行等渠道建立個人養(yǎng)老金賬戶。11月28日，個人養(yǎng)老金投資基金正式開售，吹響了養(yǎng)老第三支柱的號角。

從頂層設(shè)計出臺到實施細(xì)則落地，僅僅7個多月，個人養(yǎng)老金制度的推進(jìn)可謂神速。這既是自上而下的戰(zhàn)略推動，也有自下而上的市場需求推動的結(jié)果。

個人養(yǎng)老金又被稱為養(yǎng)老第三支柱，與基本養(yǎng)老保險（第一支柱）、企業(yè)年金或職業(yè)年金（第二支柱）共同組成我國養(yǎng)老保險體系的“三大支柱”。早在1991年，國家便提出逐步建立起基本養(yǎng)老保險與企業(yè)補充養(yǎng)老保險和職工個人儲蓄性養(yǎng)老保險相結(jié)合的制度，推行國家、企業(yè)、個人三方共同負(fù)擔(dān)養(yǎng)老重任。

時至今日，我國多層次、多支柱的養(yǎng)老體系仍在完善中。在此過程中，國家也曾就“第三支柱”個人養(yǎng)老金制度進(jìn)行過探索。2018年，保險行業(yè)在監(jiān)管指導(dǎo)下試點了同樣具有稅收優(yōu)惠的稅優(yōu)養(yǎng)老險。不過，由于稅優(yōu)政策力度小，發(fā)展規(guī)模有限。

隨著我國人口老齡化程度不斷加深，養(yǎng)老金三支柱結(jié)構(gòu)不平衡問題凸顯。第一支柱獨大，第二支柱發(fā)展緩慢，第三支柱尚處萌芽階段。據(jù)人社部數(shù)據(jù)，截至2021年末，我國養(yǎng)老金第一支柱占比65.76%，第二支柱占比34.23%，第三支柱占比僅為0.01%。養(yǎng)老第一支柱壓力漸顯，發(fā)展養(yǎng)老體系第三支柱刻不容緩。

如今，個人養(yǎng)老金制度啟動實施，昭示著我國第三支柱養(yǎng)老保障體系建設(shè)正在不斷提速。申萬宏源證券研報顯示，對應(yīng)當(dāng)前個人養(yǎng)老金每年繳納1.2萬元/人，城鎮(zhèn)居民參與率提升15%-20%，2030年預(yù)計個人養(yǎng)老金有望迎來1.8萬億-3.1萬億元的市場。

面對萬億規(guī)模個人養(yǎng)老金新藍(lán)海，各大金融機(jī)構(gòu)爭相入局，呈現(xiàn)“多點開花”的新勢頭。目前，23家銀行和11家理財公司獲批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)；16家商業(yè)銀行、14家證券公司、7家獨立基金銷售機(jī)構(gòu)共37家機(jī)構(gòu)獲得個人養(yǎng)老金首批基金的銷售資格。與此同時，40家基金公司129只養(yǎng)老基金產(chǎn)品、6家保險公司的7款保險產(chǎn)品進(jìn)入個人養(yǎng)老金賽道。個人養(yǎng)老金市場爭奪戰(zhàn)已悄然打響。

實際上，各大金融機(jī)構(gòu)對個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)蓄謀已久。從時間上來看，最先將產(chǎn)品“養(yǎng)老化”的是保險公司。自2018年4月銀保監(jiān)會啟動個人稅收遞延型養(yǎng)老保險試點以來，已有23家保險公司經(jīng)營稅延養(yǎng)老保險，累計保費收入逾6億元。為推動商業(yè)養(yǎng)老保險加快發(fā)展，2021年5月，銀保監(jiān)會推出專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品試點。目前，試點機(jī)構(gòu)已從最初的6家擴(kuò)容至15家。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險承保保單合計19.6萬件，累計保費22億元，并且呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。

緊隨其后的是基金公司。2018年8月，公募基金也開啟了養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)，包括廣發(fā)基金、華夏基金、博時基金在內(nèi)的14家公募基金公司的14只養(yǎng)老目標(biāo)基金首次獲批。至11月4日，養(yǎng)老目標(biāo)FOF繼續(xù)擴(kuò)容，包括永贏基金、英大基金、易方達(dá)基金在內(nèi)的13家公司報送的14只養(yǎng)老目標(biāo)FOF獲批。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至11月30日，全市場共有206只養(yǎng)老目標(biāo)基金，其中11只基金仍處于募集期，已成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金整體規(guī)模約為947.51億元。

相比于保險公司、基金公司而言，銀行及其理財子公司起步偏晚，但發(fā)展勢頭卻毫不遜色。2021年9月，四地四機(jī)構(gòu)進(jìn)行銀行養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。2022年3月，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍已拓展至十地十機(jī)構(gòu)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月30日，10家試點理財子公司已發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量合計50只，發(fā)行規(guī)模近千億元。

從養(yǎng)老供給端市場來看，各類金融機(jī)構(gòu)參與個人養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)各有優(yōu)勢。銀行（含銀行理財子公司）自開戶起就將全流程地參與進(jìn)個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中，扮演入口角色，依托理財子公司，能不斷拓展和提升自身資產(chǎn)配置能力，渠道優(yōu)勢凸顯；公募基金的優(yōu)勢是宏觀策略研究和二級市場的投資能力，因此從整體投資收益來說，公募基金會略勝一籌；保險（含保險資管）以養(yǎng)老保險產(chǎn)品作為核心，可以圍繞產(chǎn)品繳納端和支付端打造更大的服務(wù)生態(tài)，形成“大養(yǎng)老”生態(tài)圈優(yōu)勢。

久久為功，善作善成。從國內(nèi)外養(yǎng)老金發(fā)展的歷程來看，個人養(yǎng)老金市場從起步到壯大還需要較長時間。未來，各金融機(jī)構(gòu)該如何發(fā)揮在個人養(yǎng)老金融領(lǐng)域的優(yōu)勢，推動行業(yè)健康發(fā)展，將成為養(yǎng)老新時代下的重要命題。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：時代周報(ID：timeweekly)，作者：劉威魁