下游需求回暖 衛(wèi)浴企業(yè)有望迎來IPO改革紅利

全球衛(wèi)浴行業(yè)下游市場(chǎng)需求企穩(wěn)反彈

根據(jù)生產(chǎn)過程中所用原材料的類型，衛(wèi)浴潔具產(chǎn)品可以分為兩大類：陶瓷產(chǎn)品和非陶瓷產(chǎn)品。其中，陶瓷衛(wèi)浴潔具包括：坐便器、洗臉盆、小便器、蹲便器、婦洗器、拖把池及其他產(chǎn)品。非陶瓷衛(wèi)浴潔具包括：浴缸、浴室柜、淋浴房、水龍頭、沖水器、干手器和電子零件。

2011-2016年全球陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品產(chǎn)量及預(yù)測(cè)(億件)

數(shù)據(jù)來源：IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問估算

擁有14年細(xì)分產(chǎn)業(yè)研究基礎(chǔ)的IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問認(rèn)為，目前，中國(guó)是全球最大的陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品市場(chǎng)之一，占全球陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)值超過37%。家庭住宅是最大的消費(fèi)群體，商業(yè)及公共物業(yè)也占據(jù)較大的市場(chǎng)份額。盡管中國(guó)衛(wèi)浴潔具市場(chǎng)發(fā)展迅速，中國(guó)在衛(wèi)浴潔具產(chǎn)品方面的人均開支遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。2011年中國(guó)人均衛(wèi)浴潔具開支約為62.8元人民幣，僅相當(dāng)于美國(guó)的33.8%。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化加速推進(jìn)、居民可支配收入的不斷提高以及城鎮(zhèn)住房需求的不斷上升，中國(guó)衛(wèi)浴產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模從2011年的850億元人民幣快速增加至2013年的1080億元人民幣，IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問預(yù)計(jì)2017年將達(dá)到1690億元人民幣，期間復(fù)合增長(zhǎng)率為11.8%。

2011-2017年國(guó)內(nèi)衛(wèi)浴產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)(億元人民幣)

數(shù)據(jù)來源：IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問估算

此外，在非陶瓷衛(wèi)浴方面，按摩浴缸及SPA水療池是重要的組成部分，在歐洲及北美地區(qū)擁有龐大的市場(chǎng)。受到全球金融危機(jī)的沖擊，按摩浴缸及SPA水療池制造商的數(shù)量急劇下降，行業(yè)集中度快速上升。

前瞻投資顧問認(rèn)為，隨著近年來全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和全球消費(fèi)者信心的恢復(fù)以及中國(guó)出國(guó)旅游人數(shù)逐年上升，有力地推動(dòng)了境外豪華酒店對(duì)按摩浴缸及SPA水療池的需求。2012年全球按摩浴缸及SPA水療池的銷量約為33.31萬臺(tái)，2018年將達(dá)到68.98萬臺(tái)。

2011-2018年全球按摩浴缸及SPA水療池銷售量及預(yù)測(cè)(萬臺(tái))

數(shù)據(jù)來源：IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問估算

由于我國(guó)城鎮(zhèn)化率快速提高，中國(guó)陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品的滲透率落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。2012年中國(guó)每年人均消費(fèi)0.13套陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品，而美國(guó)人均消費(fèi)則為0.26套。此外，中國(guó)陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品的滲透率從2008年的42.4%快速上升至2012年的45.7%。隨著未來我國(guó)城鎮(zhèn)化步伐的加快，IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問預(yù)計(jì)，2017年我國(guó)陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品的滲透率將達(dá)到59.3%，滲透率的提高將有效帶動(dòng)相關(guān)陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品的銷售快速增長(zhǎng)。

2011-2017年國(guó)內(nèi)陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)量占比及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來源：IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問估算

在國(guó)內(nèi)陶瓷衛(wèi)浴潔具市場(chǎng)中，陶瓷坐便器是最大的產(chǎn)品部分，占2012年國(guó)內(nèi)陶瓷衛(wèi)浴潔具市場(chǎng)的47.7%，預(yù)計(jì)2015年陶瓷坐便器的銷售金額將達(dá)到382.92億元，占中國(guó)陶瓷衛(wèi)浴潔具市場(chǎng)份額為48.4%。此外，陶瓷面盆是整個(gè)市場(chǎng)中第二大的產(chǎn)品。2012年銷售額約為181.43億元，約占34.2%，預(yù)計(jì)2015年將達(dá)到284.56億元，占比上升至35.5%。

2011-2015年國(guó)內(nèi)陶瓷坐便器、面盆及其他陶瓷產(chǎn)品銷售額(億元)

數(shù)據(jù)來源：IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問估算

國(guó)內(nèi)陶瓷衛(wèi)浴廠商的市場(chǎng)份額較為分散，前十大廠商的銷售額占整個(gè)陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)的比例為20%。目前，十大廠商分別是：美國(guó)科勒、日本東陶、廣東箭牌、意大利法恩莎、廣東恒潔、福建航標(biāo)、廣東安華、臺(tái)灣和成、廣東鷹衛(wèi)浴、廣東東鵬。其中，福建航標(biāo)衛(wèi)浴及廣東東鵬衛(wèi)浴分別于2012年7月13日和2013年12月9日在香港證券交易所掛牌上市。IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問認(rèn)為，隨著IPO重啟和A股IPO新政的不斷推行，國(guó)內(nèi)衛(wèi)浴企業(yè)將迎來巨大的改革紅利，國(guó)內(nèi)融資前景頗為樂觀。