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過半IPO候?qū)徠髽I(yè)完成預(yù)披露
4月18日,證監(jiān)會(huì)深夜公布首批28家預(yù)披露企業(yè)名單,結(jié)束了歷時(shí)一年半的預(yù)披露荒,開始了大規(guī)模預(yù)披露潮。
從4月18日到5月7日的13個(gè)工作日,相繼有13批合計(jì)298家IPO候?qū)徆娟懤m(xù)進(jìn)行預(yù)披露公示,約為目前600余家IPO排隊(duì)企業(yè)的一半,監(jiān)管層嚴(yán)格貫徹執(zhí)行“受理即披露”新政的決心可見一斑。
從2013年6月開始,招股書預(yù)披露時(shí)間進(jìn)一步提前,實(shí)行“受理即披露”。預(yù)披露的提前,意味著擬上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)狀況都將更早地暴露在媒體和公眾面前,給發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)帶來(lái)的壓力是不言而喻的。
在已經(jīng)披露招股說(shuō)明書的298家企業(yè)中,有160家擬在深交所上市,138家擬在上交所上市。深市擬上市企業(yè)略多于滬市,符合此前證監(jiān)會(huì)提出的IPO滬深均衡原則。
從預(yù)披露節(jié)奏來(lái)看,從4月18日到5月7日的13個(gè)工作日,相繼有13批合計(jì)298家IPO候?qū)徆娟懤m(xù)進(jìn)行預(yù)披露公示。也就是說(shuō),證監(jiān)會(huì)已經(jīng)連續(xù)13個(gè)工作日保持了每個(gè)工作日一批的預(yù)披露節(jié)奏,平均每個(gè)工作日有23家企業(yè)預(yù)披露,5月6日甚至有32家。
從地域分布來(lái)看,已公布的298家企業(yè)分別來(lái)自26個(gè)地區(qū),前五位為廣東省、江蘇省、浙江省、北京市、上海市,分別有53家、40家、39家、39家、26家企業(yè),前五位197家企業(yè)占了預(yù)披露總量的66%。長(zhǎng)三角企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)同樣發(fā)達(dá),上市公司數(shù)量較多的珠三角。而四川省、安徽省、福建省分別以15家、11家、10家預(yù)披露企業(yè)緊隨其后。
從行業(yè)分布來(lái)看,298家預(yù)披露仍以制造業(yè)為主,占比超過40%,制造業(yè)中占比較多的有電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料與化學(xué)制品制造業(yè)、汽車零部件及配件制造業(yè),通用設(shè)備制造業(yè)和家具制造業(yè)。從募集資金用途來(lái)看,這些制造業(yè)公司主要將資金用于相關(guān)項(xiàng)目的新建或擴(kuò)產(chǎn)、技術(shù)升級(jí)或新技術(shù)研發(fā)以及補(bǔ)充公司運(yùn)營(yíng)資金等。
值得注意的是,自從3月底證監(jiān)會(huì)宣布首發(fā)企業(yè)可以根據(jù)自身意愿,在滬深市場(chǎng)之間自主選擇上市地,不與企業(yè)公開發(fā)行股數(shù)多少掛鉤。中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核部門將按照滬深交易所均衡的原則開展首發(fā)審核工作后,預(yù)披露企業(yè)中掀起一股轉(zhuǎn)板風(fēng)潮。
從4月18日重啟預(yù)披露程序以來(lái),截至5月7日有54家企業(yè)原本擬登陸深交所中小板的,但預(yù)披露材料中卻變更為上交所主板。這54家轉(zhuǎn)板企業(yè)中,主要都是江浙一帶的企業(yè),包括7家江蘇企業(yè)、8家上海企業(yè)、16家浙江企業(yè),占總轉(zhuǎn)板企業(yè)將近60%,可見地緣優(yōu)勢(shì)是吸引這些公司轉(zhuǎn)板上交所主板的原因之一。
600余候?qū)徆緦⒂?月底前完成預(yù)披露
面對(duì)頻繁預(yù)披露引起的市場(chǎng)恐慌,IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問認(rèn)為這是“反應(yīng)過度”,證監(jiān)會(huì)多次申明目前推行的是“受理即預(yù)披露”政策,預(yù)披露距離上發(fā)審會(huì)還有多個(gè)環(huán)節(jié),預(yù)披露工作僅表示證監(jiān)會(huì)已經(jīng)受理該項(xiàng)申請(qǐng),在審企業(yè)預(yù)披露將成常態(tài)。
前瞻投資顧問認(rèn)為,“受理即預(yù)披露”的制度,是把擬上市公司的監(jiān)督權(quán)交給了中介機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾,可以有效約束發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu),是對(duì)舊有新股發(fā)行體制的一種有效顛覆,也是推行注冊(cè)制的必要基礎(chǔ)。
證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示,預(yù)計(jì)排隊(duì)的600家左右的企業(yè)絕大部分將在6月底前完成預(yù)披露。
可見,目前還未完成預(yù)披露的近400家公司,如果申報(bào)材料和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒有問題,特別是符合上市要求的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),都將陸續(xù)在6月底前完成預(yù)披公示。
但深諳發(fā)審規(guī)則的前瞻投資顧問分析發(fā)現(xiàn),按照目前的制度安排,即使完成了披露,候?qū)徆具€是要排隊(duì)上發(fā)審會(huì),而且,預(yù)披露的前后順序并不等同于上會(huì)順序。如果企業(yè)不能在6月份進(jìn)入發(fā)審會(huì),均要補(bǔ)充中期財(cái)務(wù)報(bào)告,對(duì)于擬上市公司而言,面臨的IPO風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。因?yàn)楝F(xiàn)有A股上市的盈利門檻比較嚴(yán)苛,一旦財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大波動(dòng),都將對(duì)上市成敗造成決定性影響。
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