李寧首現(xiàn)虧損 本土體育品牌去庫存之路漫漫

中國體育產(chǎn)業(yè)面臨庫存危機(jī)

庫存問題已成國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)面臨的最棘手的問題。儼然，去庫存已成了一場比奧運(yùn)會更殘酷的“體育賽事”。

盡管近期不時出現(xiàn)反彈之勢，但至少從最新發(fā)布的2012年中期業(yè)績報告看，本土體育用品品牌的春天似乎仍遠(yuǎn)。

截至昨日，在港上市的五家本土體育用品品牌的中報已悉數(shù)出爐。除未將自己定位為運(yùn)動品牌的特步外，其余四家的營收與凈利均出現(xiàn)不同程度的下降，其中李寧公司的凈利降幅最大，達(dá)到84.9%。

與此同時，李寧公司還拉響了全年預(yù)虧的警報，令市場大感意外。若警報最終成為現(xiàn)實(shí)，這將是這家以昔日體操王子——李寧為名的公司，自2004年6月香港掛牌以來的首次年度虧損。

市場人士指出，行業(yè)龍頭李寧公司的預(yù)虧警報意味著，本土體育品牌零售商的庫存危機(jī)仍未見底;在該行業(yè)調(diào)整過程中，一定會有一些企業(yè)被淘汰出局。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，李寧公司股價昨日盤中一度跌近7%，最終收跌3.84%。從2008年8月8日李寧飛天點(diǎn)燃北京奧運(yùn)會火炬，至如今倫敦奧運(yùn)會剛剛閉幕，4年間，李寧公司市值蒸發(fā)約76%。

縱觀其他幾家體育用品股，其股價表現(xiàn)也可謂慘不忍睹。年初至今，安踏跌54%，匹克、361度、李寧公司跌幅也超過四成。

去庫存之路仍漫漫

根據(jù)中報，李寧公司、安踏、匹克的存貨量仍在上升，截至6月底分別為11.38億元、6.28億元、5.29億元;特步和361度則有所減少，分別跌至7.01億元、3.66億元。

自2011年年初開始，本土體育用品品牌的庫存危機(jī)便被廣為關(guān)注。最近，最一針見血的一則報道是，在全球競爭中，李寧公司等中國體育產(chǎn)業(yè)業(yè)者為了避開耐克與阿迪達(dá)斯的夾擊，放棄高端產(chǎn)品，全力進(jìn)攻中國的中產(chǎn)階層的中端消費(fèi);沒想到市場往兩邊擠壓，高端與低端都被耐克與阿迪達(dá)斯搶走了，如今中國體育產(chǎn)業(yè)面臨庫存危機(jī)。儼然，去庫存已成了一場比奧運(yùn)會更殘酷的“體育賽事”。

根據(jù)中報，李寧公司、安踏、匹克的存貨量仍在上升，截至6月底分別為11.38億元、6.28億元、5.29億元;特步和361度(01361.HK)則有所減少，分別跌至7.01億元、3.66億元。

雪上加霜的是，上半年，各家公司的平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均在上升，其中匹克由去年上半年的49天急升至86天。顯然，去庫存之路仍漫漫。

匹克首席執(zhí)行長許志華在中期業(yè)績說明會上便提到，目前終端零售的最重要任務(wù)仍是清理存貨。

許志華指出，匹克第一季度同店銷售持平，第二季度部分門店則下跌18.5%，“目前終端銷售情況仍然處于困難時期，相信下半年不會有明顯好轉(zhuǎn)，明年上半年才有改善可能性。”

在昨天召開的業(yè)績說明會上，李寧公司執(zhí)行副主席金珍君也強(qiáng)調(diào)，行業(yè)不如年初預(yù)期那樣理想，上半年渠道庫存壓力加劇，去庫存的力度仍不足。

李寧公司已有新動作，其于昨日宣布，今后不再公布訂貨會的訂貨情況。招商證券(香港)分析師趙曉認(rèn)為，這是因?yàn)槔顚幑驹噲D從批發(fā)模式向零售模式轉(zhuǎn)變，“這一轉(zhuǎn)變有助于品牌控制庫存”。(研究分析，國內(nèi)服裝企業(yè)在銷售渠道中普遍運(yùn)用“品牌商-代理商-零售商”的分銷模式，代理商往往訂購較多的商品以備斷貨，品牌商也儲存較多的商品以備補(bǔ)貨，這種雙方面需求擴(kuò)大的“假象”最終在行業(yè)寒冬來臨之際，給庫存造成了壓力。)

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，為清理庫存，在此前訂貨會的基礎(chǔ)上，李寧公司繼續(xù)減少了今年三四季度的訂貨量。

特步、匹克等公司也在下調(diào)訂貨量。其中，特步2013年首季訂貨會銷售訂單金額(按批發(fā)價格計(jì)算)，相比今年同期跌約15%至20%;同時將提供予分銷商的批發(fā)折扣，從今年建議零售價的60%，調(diào)整至建議零售價的62%。匹克提供給分銷商的折扣則由4折擴(kuò)大至3.9折，其2013年首季訂貨會銷售訂單金額與去年同期持平。

體育營銷專家、北京關(guān)鍵之道體育咨詢有限公司首席執(zhí)行長張慶斷言，體育用品行業(yè)高庫存情況，至少還需要12-18個月的時間才能得到徹底解決。

特步行政總裁丁水波分析，整個行業(yè)面臨高庫存的挑戰(zhàn)，盈利增速還遠(yuǎn)未見底，預(yù)計(jì)直至明年下半年才可企穩(wěn)回升。

許志華說，自己現(xiàn)在關(guān)注的是，明年下半年銷售能否回升，若回升，則可能是行業(yè)見底回升信號。眼下，匹克正在計(jì)劃把存貨轉(zhuǎn)往海外銷售。