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今年?yáng)|阿阿膠價(jià)格或張10%
一直以來(lái),東阿阿膠的產(chǎn)品都處于供不應(yīng)求的狀態(tài),市場(chǎng)缺口很大。因此,東阿阿膠持續(xù)多年提價(jià),一季報(bào)顯示毛利率已攀升至75%,讓眾多A股上市公司望塵莫及。有市場(chǎng)人士稱,阿膠市場(chǎng)每年所面臨的供需缺口大約有20%。究其原因,是阿膠原材料驢皮的緊缺導(dǎo)致產(chǎn)品供應(yīng)量無(wú)法滿足日益擴(kuò)大的市場(chǎng)需求。在此背景下,東阿阿膠還有一定的提價(jià)空間。
一季度毛利率達(dá)75%
阿膠產(chǎn)品有藥用和食療兩大功效。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解,我國(guó)市場(chǎng)上每年流通的阿膠總量約在3000噸左右,年增長(zhǎng)率高達(dá)30%,而上游原材料驢皮相當(dāng)緊缺,市場(chǎng)供需缺口大。作為阿膠市場(chǎng)龍頭企業(yè)的東阿阿膠每年有約1700噸的阿膠產(chǎn)量,尚不能滿足市場(chǎng)需求,目前東阿阿膠每年所面臨的供需缺口約有20%。
資本市場(chǎng)上,東阿阿膠1996年上市至今,股價(jià)漲了30多倍。
據(jù)悉,東阿阿膠供不應(yīng)求的主要是旗下的阿膠及系列產(chǎn)品,主要分為阿膠塊、阿膠漿和阿膠衍生品。2011年阿膠及系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.89億元,占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的84.67%,產(chǎn)品毛利率為70.83%,產(chǎn)品毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
東阿阿膠一季報(bào)顯示,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.14億元,增長(zhǎng)1.35%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.33億元,比去年同期增長(zhǎng)23.92%。而主營(yíng)產(chǎn)品阿膠及系列產(chǎn)品今年1~3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和銷售利潤(rùn)6.1億元和3.13億元,分別增長(zhǎng)20.42%和26.46%,最值得關(guān)注的還是東阿阿膠令人艷羨的毛利率,一季度公司產(chǎn)品綜合毛利率已提升至75%。
市場(chǎng)對(duì)東阿阿膠的旺盛需求也反映在產(chǎn)品的存貨周轉(zhuǎn)率上。2011年公司的存貨周轉(zhuǎn)率為3.7,據(jù)預(yù)計(jì)2012年該數(shù)值可以上升到4.05左右。隨著公司開(kāi)拓新的銷售渠道,加強(qiáng)阿膠衍生品的宣傳力度,預(yù)計(jì)2012年整個(gè)衍生品銷售增速有望超過(guò)50%,進(jìn)一步加大供貨的壓力。
行業(yè)規(guī)范欲出 一線品牌受益
阿膠以驢皮入藥,而原材料驢皮的緊缺,也是阿膠產(chǎn)量增長(zhǎng)受限、阿膠市場(chǎng)長(zhǎng)期出現(xiàn)供求缺口的原因所在。
正是因?yàn)槿笨诘拇嬖?,?dǎo)致整個(gè)阿膠市場(chǎng)魚目混雜,競(jìng)爭(zhēng)混亂,但東阿阿膠定位高端,手握行業(yè)關(guān)鍵工藝,幾乎已成為阿膠產(chǎn)品的代名詞。東阿阿膠相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,公司現(xiàn)有17個(gè)養(yǎng)驢示范基地、三大肉驢屠宰加工廠,覆蓋全國(guó)主要傳統(tǒng)養(yǎng)驢區(qū),2000余畝的中藥材GAP基地種植黨參、地黃,從原料開(kāi)始保障產(chǎn)品的藥性、安全性和高品質(zhì)。據(jù)悉,大部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為未來(lái)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)呼之欲出,將使得東阿阿膠這樣的一線品牌受益。
東阿阿膠的主要競(jìng)爭(zhēng)品牌為同仁堂和福膠,毛利率一直低于東阿阿膠。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解,同仁堂阿膠系列產(chǎn)品的毛利率同期略低于70%,福膠毛利率則在50%~60%。
“提價(jià)增利”屢試不爽
目前,阿膠產(chǎn)品市場(chǎng)20%的缺口,給東阿阿膠帶來(lái)了定價(jià)能力。
東阿阿膠掌握著行業(yè)關(guān)鍵技術(shù),在業(yè)內(nèi)享有充足的話語(yǔ)權(quán)和高端產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。
從2007年開(kāi)始,東阿阿膠進(jìn)入持續(xù)提價(jià)期,2007年~2010年公司阿膠塊價(jià)格每年分別提升40%、18%、21%和52%,對(duì)應(yīng)阿膠及系列產(chǎn)品毛利率分別為66.92%、64.63%、66.94%和67.77%。最近一次提價(jià)在今年年初,上調(diào)阿膠零售指導(dǎo)價(jià)10%。
東阿阿膠較強(qiáng)的定價(jià)能力,未來(lái)是否將繼續(xù)采用提價(jià)策略來(lái)增利是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。東阿阿膠上述相關(guān)負(fù)責(zé)人稱目前還沒(méi)有提價(jià)計(jì)劃,但會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的供需情況制定相應(yīng)的價(jià)格策略。
有專家認(rèn)為,由于管理層采取的發(fā)展策略,東阿阿膠產(chǎn)品仍有較好的提價(jià)空間,但具體還要看其他廠家的配合,預(yù)計(jì)2012年的提價(jià)空間在10%左右,2012年阿膠系列有望量?jī)r(jià)齊升。分析認(rèn)為多種業(yè)務(wù)好于單個(gè)業(yè)務(wù),東阿阿膠顯然很難采取提價(jià)的方式來(lái)提升業(yè)績(jī)。
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