被迫放高利貸的風(fēng)投

風(fēng)投就是這樣，“在創(chuàng)業(yè)初期需要錢的時(shí)候，風(fēng)投往往不來;在企業(yè)不差錢的時(shí)候，風(fēng)投又打堆來找你了。”這是重慶奇異門動畫科技有限公司總經(jīng)理潘鵬宇的一番感慨。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，目前在重慶當(dāng)?shù)?，稍好一點(diǎn)的企業(yè)，手上至少都握著四五家風(fēng)投的合作意向，為了爭到項(xiàng)目，風(fēng)投不惜挖墻腳、打價(jià)格戰(zhàn)。不過只是少數(shù)企業(yè)能獲此殊榮。

風(fēng)投怎么了?

競爭激烈 爭相殺價(jià)

“煮熟的鴨子，眼看是要飛了。”在新牌坊一寫字樓的七樓辦公室里，重慶某風(fēng)投管理人何林有點(diǎn)“上火”。

這個(gè)讓何林上火的“熟鴨子”是一家自己跟蹤了大半年的新型材料的生產(chǎn)企業(yè)，注冊資本為1000萬元，預(yù)測2012年的利潤為2000萬元左右。以此計(jì)算，該公司的每股凈利潤為2元。何林認(rèn)為，這家公司的合理估值應(yīng)為10倍左右，也就是說每20元出資可以對應(yīng)公司1元的注冊資本。但是，該公司的開價(jià)則是55元/股對應(yīng)1元注冊資本，如此大的差價(jià)讓何林擔(dān)心“談崩”。

“去年剛接觸的時(shí)候，這家公司自己的估值也才10倍左右，現(xiàn)在的要價(jià)卻是以前的兩倍多。追的人太多了。”何林說，最近四五年重慶風(fēng)投隊(duì)伍“爆發(fā)式”地成長，讓他感到了“僧多粥少”的壓力。

“一般情況下，投十家企業(yè)，能成功退出的最多只有一到兩家，而且退出的時(shí)間至少在兩到五年不等，因此10倍P/E對于風(fēng)投而言已經(jīng)是‘生死線’了。”何林表示，至少還有三家風(fēng)投也同時(shí)盯著這塊“肥肉”。

“在前幾年創(chuàng)業(yè)板剛上市的時(shí)候，新股的發(fā)行市盈率動輒幾十倍甚至上百倍，那么企業(yè)十幾二十倍的要價(jià)對風(fēng)投而言也不算什么。但是，現(xiàn)在市場行情這么差，新股的發(fā)行市盈率普遍都只有三十倍左右，企業(yè)還這么大胃口，風(fēng)投根本就不要想賺錢了。”廣東中尚基金重慶分公司的總經(jīng)理王國明說。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，目前不少風(fēng)投為了搶項(xiàng)目樹立品牌形象不惜“賠本賺吆喝”，還有的風(fēng)投公司因?yàn)檎也坏巾?xiàng)目，只能轉(zhuǎn)向“放貸”。

記者前后采訪了大大小小十余家風(fēng)投機(jī)構(gòu)，幾乎所有的管理人都認(rèn)為重慶風(fēng)投市場的競爭目前已直追沿海地區(qū)，也達(dá)到了“白熱化”。

這一變化也體現(xiàn)在這組數(shù)據(jù)上：2008年以前，全重慶只有4家風(fēng)投公司;而根據(jù)重慶科技創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年底，市內(nèi)以投資基金或者投資管理注冊的機(jī)構(gòu)已達(dá)到了134家，再加上來渝投資的國內(nèi)外風(fēng)投，本土風(fēng)投的數(shù)量將更大。

冷熱失衡 漠視微企

那么，重慶的風(fēng)投是真的已達(dá)到了掘地三尺的地步了嗎?

去年四月，成功投資過騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的IDG，出資1000萬美元入駐重慶的豬八戒網(wǎng)。“IDG剛完成投資，立即就有四五家風(fēng)投又找到我。這些風(fēng)投表示，只要我們愿意讓他們?nèi)牍?，價(jià)格都可以商量。”豬八戒網(wǎng)CEO朱明躍表示，有些風(fēng)投甚至都沒來調(diào)查過公司的經(jīng)營情況，就直接來談投資了。

重慶奇異門動畫的掌門人潘鵬宇也有同感。“公司處于初創(chuàng)階段，因?yàn)槿谫Y因難，我先后和深圳、上海等地的三四家風(fēng)投聯(lián)系過，但一分錢也沒要到。”潘鵬宇表示，最近兩年，奇異門的動畫得到了市場的認(rèn)可，公司對于資金的渴望也不那么強(qiáng)烈了，而風(fēng)投卻打堆上門了。

“栽桃樹的少，摘桃子的多。”朱明躍如此總結(jié)風(fēng)投的作風(fēng)。他認(rèn)為，很多風(fēng)投找不到項(xiàng)目，原因不是項(xiàng)目少，而是他們放棄了微企這個(gè)大的市場。在朱躍明看來，許多新興的風(fēng)投不但缺少培養(yǎng)企業(yè)成長的耐心，而且對于“上市退出”又過于心焦，因此才會“捧著錢卻找不到項(xiàng)目”。