如何進行資產(chǎn)配置？未來6—12個月內(nèi)它將更具投資價值

NN Investment Partners的首席投資官 Valentijn van Nieuwenhuijzen周二表示，意大利資產(chǎn)在看起來具有吸引力之前會進一步下跌，但拋售不會引發(fā)整個歐元區(qū)像2012年那樣的風險蔓延現(xiàn)象，意大利也不會要求要求歐洲央行介入幫忙。

在宣布2019年預算計劃后，意大利政府與歐盟委員會一直在保持聯(lián)系。意大利政府直到周二結(jié)束時才提交預算修訂草案，但歐盟已經(jīng)對意大利政府進行了抨擊，批評后者導致其政府債券和股票市場遭到拋售。

Nieuwenhuijzen管理著2400億歐元(約2710億美元)的資產(chǎn)，他預計會有更多的資產(chǎn)銷售。另外，他在倫敦舉行的路透社全球投資展望峰會上表示，意大利政府債券已經(jīng)具有吸引力。與此同時，他認為在未來6—12個月內(nèi)，意大利政府債券將比今天更具吸引力。雖然他并不認為意大利的情況會失去控制，但他表示，政治動蕩對債券收益率帶來的風險可能會蔓延到到德國。

歐盟委員會上個月拒絕了意大利2019年的財政計劃草案，并威脅要對其進行處罰。Nieuwenhuijzen表示，歐盟當局的強烈反應可能會讓市場情緒變得更加負面，并影響意大利和其他弱勢歐元區(qū)銀行。

然而，到目前為止，與希臘危機相比，意大利的債務問題并沒有蔓延到國外。對此，Nieuwenhuijzen預計不會發(fā)生這種情況，他認為意大利仍然堅持留在歐元區(qū)，而且其他歐元區(qū)經(jīng)濟體的實力看起來比過去更強。另外，Nieuwenhuijzen也不希望歐洲央行需要出手去拯救意大利。相反，LTRO可能是一種選擇，即歐洲央行為緩解歐元區(qū)危機提供的廉價貸款。除此之外，歐洲央行首席經(jīng)濟學家彼得·普拉特(Peter Praet)周二在倫敦發(fā)表講話時表示，歐元區(qū)政策制定者已經(jīng)討論過利用歐盟救助基金阻止意大利債務危機的蔓延，歐元區(qū)各國政府將更容易獲得預防性信貸額度。

Nieuwenhuijzen表示，他對美元飆升保持警惕，但看到新興市場出現(xiàn)復蘇的跡象。從廣義上來說，資本流動和對新興市場的支持使得資產(chǎn)配置戰(zhàn)略有所調(diào)整，波蘭市場是明年的首選，波蘭的政治將更加支持其經(jīng)濟改革。另外，歐盟表示，波蘭的政治改革正在破壞其司法機構(gòu)的獨立性，而華沙的執(zhí)政民族主義者則在一定程度上對司法進行了大的調(diào)整。

Nieuwenhuijzen還表示明年在新興市場中必須謹慎挑選資產(chǎn)配置地，他認為南非和印度尼西亞的經(jīng)濟看起來有點麻煩。英國脫歐將對英國資產(chǎn)造成重大影響。在英國脫歐的情況下，他不希望投資者購買英國資產(chǎn)。

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