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    蔡志濠 蔡志濠 的回答 2019-01-19 23:32
    截至2018年底,我國休閑食品行業(yè)上市公司包括來伊份、好想你、周黑鴨、鹽津鋪?zhàn)?、絕味食品、桂發(fā)祥、洽洽食品、朗源股份等8家,從上市年份來看,主要集中在2011年、2016年和2017年。

    從2015年以來休閑食品行業(yè)主要上市公司的營收規(guī)模來看,總體上可以劃分為兩個(gè)陣營:第一個(gè)陣營包括好想你、絕味食品、洽洽食品、來伊份、周黑鴨等5家企業(yè),2017年?duì)I收均在30億元以上,2018年前三季度也均在30億元左右;居于第二陣營的主要包括鹽津鋪?zhàn)?、桂發(fā)祥、朗源股份三家公司,目前年?duì)I收規(guī)模不足10億元。

    從國內(nèi)休閑食品行業(yè)主要上市公司營收規(guī)模增速來看,8家企業(yè)中,朗源股份和桂發(fā)祥近幾年的規(guī)模增長不樂觀,2018年前三季度的增速均為負(fù)值,而其余6家企業(yè)均保持了10%以上的市場增速,其中鹽津鋪?zhàn)釉?018年前三季度的營收增幅達(dá)到38.16%,在上市公司中表現(xiàn)亮眼。

    就具體企業(yè)來看,朗源股份近年來營業(yè)收入持續(xù)下降,前瞻產(chǎn)業(yè)研究院通過研讀公司年報(bào)發(fā)現(xiàn),主要是果干、堅(jiān)果以及果仁業(yè)務(wù)降幅明顯,一方面從行業(yè)總體的角度來看,行業(yè)門檻相對較低,近幾年三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)?、良品鋪?zhàn)拥绕放频目焖籴绕穑约捌湓诰€上渠道的快速傳播,擠占了市場空間;另一方面,從企業(yè)自身的角度,朗源股份營銷推廣力度不夠以及新興渠道拓展方面不及預(yù)期,也是導(dǎo)致公司主要營收規(guī)模出現(xiàn)下降的主要原因。而從桂發(fā)祥來看,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、主要為傳統(tǒng)休閑食品,是導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)增長乏力的主因。

    從主要公司的盈利能力指標(biāo)來看,除了朗源股份,其余幾家企業(yè)的毛利率近年來均保持在較高的水平,周黑鴨2015-2017年的毛利率均在60%左右。雖然幾家上市公司不能代表行業(yè)總體,但從中也可以看出總體上我國休閑食品行業(yè)毛利率水平較高。

    從投資者的角度來看,對比2016年,2017年8家企業(yè)中6家總資產(chǎn)報(bào)酬率有所下降,反映出行業(yè)投入產(chǎn)出有所回落;從絕對值來看,2017年,8家企業(yè)平均總資產(chǎn)報(bào)酬率約為11%,其中一半企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率低于10%,反映出行業(yè)整體的資產(chǎn)投入產(chǎn)出水平并不是很突出。

    前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析認(rèn)為,對于休閑食品行業(yè)企業(yè)來說,行業(yè)本身并沒有特別高的壁壘,而作為消費(fèi)品,我國休閑食品行業(yè)隨著居民消費(fèi)水平的不斷提升,近年來呈現(xiàn)出了很好的發(fā)展態(tài)勢,市場普遍認(rèn)為未來行業(yè)發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮?,在這種背景下,行業(yè)吸引更多的新進(jìn)入者是大概率事件,而2019年良品鋪?zhàn)?、三只松鼠都大概率上市,未來行業(yè)競爭加劇也是大概率事件?;谏鲜鍪袌鲱A(yù)期,前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為,對于行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)來說,一方面要加大新產(chǎn)品開發(fā)力度,鞏固自身地位;另一方面,隨著電子商務(wù)的不斷深化,以及消費(fèi)渠道的變遷,線上渠道的開拓已經(jīng)從一個(gè)選擇項(xiàng)成為必選項(xiàng)。除了產(chǎn)品與渠道,品牌的包裝也是前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為休閑食品行業(yè)企業(yè)脫穎而出的重要考量因素。
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