良品鋪?zhàn)右布磳⑸鲜?，零食行業(yè)魅力為何這么大？

從2015年以來(lái)休閑食品行業(yè)主要上市公司的營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，總體上可以劃分為兩個(gè)陣營(yíng)：第一個(gè)陣營(yíng)包括好想你、絕味食品、洽洽食品、來(lái)伊份、周黑鴨等5家企業(yè)，2017年?duì)I收均在30億元以上，2018年前三季度也均在30億元左右；居于第二陣營(yíng)的主要包括鹽津鋪?zhàn)印⒐鸢l(fā)祥、朗源股份三家公司，目前年?duì)I收規(guī)模不足10億元。

從國(guó)內(nèi)休閑食品行業(yè)主要上市公司營(yíng)收規(guī)模增速來(lái)看，8家企業(yè)中，朗源股份和桂發(fā)祥近幾年的規(guī)模增長(zhǎng)不樂(lè)觀，2018年前三季度的增速均為負(fù)值，而其余6家企業(yè)均保持了10%以上的市場(chǎng)增速，其中鹽津鋪?zhàn)釉?018年前三季度的營(yíng)收增幅達(dá)到38.16%，在上市公司中表現(xiàn)亮眼。

就具體企業(yè)來(lái)看，朗源股份近年來(lái)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下降，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院通過(guò)研讀公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，主要是果干、堅(jiān)果以及果仁業(yè)務(wù)降幅明顯，一方面從行業(yè)總體的角度來(lái)看，行業(yè)門(mén)檻相對(duì)較低，近幾年三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)印⒘计蜂佔(zhàn)拥绕放频目焖籴绕?，以及其在線上渠道的快速傳播，擠占了市場(chǎng)空間；另一方面，從企業(yè)自身的角度，朗源股份營(yíng)銷推廣力度不夠以及新興渠道拓展方面不及預(yù)期，也是導(dǎo)致公司主要營(yíng)收規(guī)模出現(xiàn)下降的主要原因。而從桂發(fā)祥來(lái)看，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、主要為傳統(tǒng)休閑食品，是導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的主因。

從主要公司的盈利能力指標(biāo)來(lái)看，除了朗源股份，其余幾家企業(yè)的毛利率近年來(lái)均保持在較高的水平，周黑鴨2015-2017年的毛利率均在60%左右。雖然幾家上市公司不能代表行業(yè)總體，但從中也可以看出總體上我國(guó)休閑食品行業(yè)毛利率水平較高。

從投資者的角度來(lái)看，對(duì)比2016年，2017年8家企業(yè)中6家總資產(chǎn)報(bào)酬率有所下降，反映出行業(yè)投入產(chǎn)出有所回落；從絕對(duì)值來(lái)看，2017年，8家企業(yè)平均總資產(chǎn)報(bào)酬率約為11%，其中一半企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率低于10%，反映出行業(yè)整體的資產(chǎn)投入產(chǎn)出水平并不是很突出。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析認(rèn)為，對(duì)于休閑食品行業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，行業(yè)本身并沒(méi)有特別高的壁壘，而作為消費(fèi)品，我國(guó)休閑食品行業(yè)隨著居民消費(fèi)水平的不斷提升，近年來(lái)呈現(xiàn)出了很好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為未來(lái)行業(yè)發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮?，在這種背景下，行業(yè)吸引更多的新進(jìn)入者是大概率事件，而2019年良品鋪?zhàn)?、三只松鼠都大概率上市，未?lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也是大概率事件?；谏鲜鍪袌?chǎng)預(yù)期，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，對(duì)于行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面要加大新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度，鞏固自身地位；另一方面，隨著電子商務(wù)的不斷深化，以及消費(fèi)渠道的變遷，線上渠道的開(kāi)拓已經(jīng)從一個(gè)選擇項(xiàng)成為必選項(xiàng)。除了產(chǎn)品與渠道，品牌的包裝也是前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為休閑食品行業(yè)企業(yè)脫穎而出的重要考量因素。