三全水餃等多家品牌食物被曝有豬瘟病毒 ，請問現(xiàn)階段速凍食品行業(yè)競爭現(xiàn)狀如何？此事件是否會造成行業(yè)洗牌？

三全食品處于領(lǐng)先地位，非洲豬瘟不會帶來行業(yè)洗牌

近段時間，非洲豬瘟在全國范圍內(nèi)引起了較大的討論，尤其是在食品安全領(lǐng)域造成較大的影響，2019年1月27日，安井食品發(fā)布公告，確認(rèn)全資子公司泰州安井生產(chǎn)的“安井”牌豬肉丸含有非洲豬瘟陽性病毒。近日，三全、金鑼、科迪、康利思、齊匯、惠萬家、鄭榮等多個名牌的產(chǎn)品樣品被相關(guān)部門檢出非洲豬瘟病毒核酸陽性，一時間已經(jīng)逐步冷卻的非洲豬瘟話題再一次進(jìn)入消費(fèi)者的視線，2月18日“三全股份”股價開盤下跌8%。

非洲豬瘟來勢洶洶，在2018年8月發(fā)生非洲豬瘟疫情以來，已有溫氏股份、天邦股份、海大集團(tuán)等十余家公司的業(yè)績受到了非洲豬瘟的影響，出現(xiàn)了增速放緩或者下滑的現(xiàn)象。如果處理不當(dāng)，事件持續(xù)發(fā)酵，很可能造成品牌價值的急速下降，企業(yè)股價等快速下跌，可能帶來速凍行業(yè)競爭格局的巨大變化。

1、波折四十年，速凍食品行業(yè)波動擴(kuò)大

根據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)分類（2017）》顯示，速凍食品指以米、小麥粉、雜糧等為主要原料，以肉類、蔬菜等為輔料，經(jīng)加工制成各類烹制或未烹制的主食食品后，立即采用速凍工藝（-18℃以下）制成的，并可以在凍結(jié)條件下運(yùn)輸儲存及銷售的各類主食食品。

速凍食品的最大優(yōu)點就是完全以低溫來保存食品，使食品內(nèi)部的熱或支持各種化學(xué)活動的能量降低，同時將細(xì)胞的部分游離水凍結(jié)，及降低水分活度，從而不借助任何防腐劑和添加劑，同時使食品營養(yǎng)最大限度的保存下來。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的提高，速凍食品已成為中國城市居民日常飲食生活中不可缺少的部分，并日益成為中國城市家庭的主流食品之一。

在速凍食品產(chǎn)品種類和居民生活需求擴(kuò)大的情況，我國速凍食品行業(yè)整體處于快速發(fā)展階段，產(chǎn)品線的縱向和橫向拓展空間較大。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年我國速凍食品制造行業(yè)銷售收入為869.97億元，較2016年903.47億元收入下滑3.71%，但較2011年547.12億元的收入增長59%，年復(fù)合增長率為8.04%。2018年，我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，發(fā)展增速超過預(yù)期，居民人均可支配收入實際增速仍高于人均國內(nèi)生產(chǎn)總值增速，速凍食品行業(yè)銷售收入預(yù)測達(dá)到約960億元，同比增長10.35%。

圖表 1：2014-2018年中國速凍食品行業(yè)銷售收入（單位：億元，%）

2、品牌對比：思念、三全占據(jù)領(lǐng)先地位

自1992年第一顆速凍湯圓在三全食品誕生，中國速凍食品行業(yè)發(fā)展迅速。經(jīng)過2003年之前的價格戰(zhàn)洗牌，目前速凍食品行業(yè)整體處于高速發(fā)展階段，在這階段，消費(fèi)者對速凍食品的需求整體爆發(fā)，速凍食品的種類和質(zhì)量都有所提高，中高端產(chǎn)品迅猛發(fā)展，行業(yè)進(jìn)一步集中，速凍食品行業(yè)已經(jīng)形成以三全、思念等企業(yè)為首的競爭格局。

2018年4月10日，Chnbrand發(fā)布2018年（第八屆）中國品牌力指數(shù)SM（C-BPI）品牌排名，其中速凍食品行業(yè)品牌排行榜中，思念以588.2分位居第一，灣仔碼頭和三全分別位居第二和第三位。

圖表 2：2018年速凍食品品牌排行TOP10

3、上市企業(yè)營收對比：三全食品持續(xù)領(lǐng)先，海欣食品增速最快

而從企業(yè)角度來看，目前我國速凍食品行業(yè)具有一定競爭優(yōu)勢的上市企業(yè)主要有五家，分別為三全食品、安井食品、海欣食品、惠發(fā)股份以及廣州酒家（上海梅林對速凍食品也有涉及，但年報數(shù)據(jù)中未具體披露速凍產(chǎn)品情況，故不在此討論），五家企業(yè)經(jīng)營范圍略有不同。

圖表 3：我國速凍食品行業(yè)主要上市公司情況

目前我國速凍食品行業(yè)5家主要上市企業(yè)中，2016至2018年上半年，三全食品營業(yè)收入遙遙領(lǐng)先于其他四家企業(yè)。2017年，三全食品實現(xiàn)營業(yè)收入收入52.56億元，比安井食品高出17.72億元，是海欣食品和惠發(fā)股份的五倍以上。2018年上半年三全食品營業(yè)收入達(dá)到30.78億元，安井食品憑借19.47億元的營業(yè)額位居第二。

圖表4：2016-2018年我國速凍食品行業(yè)主要上市公司營業(yè)收入對比（單位：億元）

如果按照2017年我國速凍食品行業(yè)實現(xiàn)869.97億元銷售額進(jìn)行計算，則2017年三全食品在我國速凍食品市場占有率約為6.04%，安井食品占比4.00%，海欣食品和惠發(fā)股份占比僅為1.1%左右。五家上市公司市場占有率總和僅為14.75%，行業(yè)集中度相對較低。

圖表5：我國速凍食品行業(yè)主要上市公司市場占有率（單位：%）

而從營業(yè)收入增長情況來看，五家企業(yè)中海欣食品增速最高。三全食品作為五家上市企業(yè)中的佼佼者，近年來保持著營業(yè)收入的穩(wěn)步上升，2017年營業(yè)收入同比增長9.94%，2018年上半年同比增長8.35%；而海欣食品雖然整體營業(yè)收入遠(yuǎn)遜于三全食品，但通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動渠道升級，2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比增長26.32%，位于5家企業(yè)之首。

圖表6：2017-2018年我國速凍食品行業(yè)主要上市公司營業(yè)收入增速（單位：%）

4、利潤對比：廣州酒家利潤最高，惠發(fā)股份下滑明顯

雖然在營業(yè)收入對比中，三全食品大幅領(lǐng)先，但是2016與2017年凈利潤明顯低于廣州酒家和安井食品。根據(jù)幾家公司年報數(shù)據(jù)死按時，2017年，廣州酒家實現(xiàn)凈利潤3.4億元，超過其他四家企業(yè)凈利潤總額。2018年上半年，安井食品實現(xiàn)凈利潤1.42億元，位居五家企業(yè)第一位；三全食品實現(xiàn)凈利潤0.82億元，已超過2017年全年水平；而廣州酒家受到產(chǎn)品季節(jié)特征影響（其主要產(chǎn)品月餅銷售節(jié)點未到），凈利潤為0.58億元；海欣食品通過公司改革、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資產(chǎn)處置，實現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤為0.1億元。

圖表 7：2016-2018年我國速凍食品行業(yè)主要上市公司凈利潤對比（單位：億元）

而從五家企業(yè)凈利潤增長速度來看，海欣食品、廣州酒家增長速度較高，而惠發(fā)股份出現(xiàn)了明顯下降。2017年五家上市企業(yè)中，除海欣食品外均實現(xiàn)了凈利潤的上漲，其中三全食品大幅增長84.62%；海欣食品受股權(quán)激勵管理費(fèi)用和長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備計提的影響，凈利潤下降307.69%。2018年上半年，廣州酒家和安井食品保持著較高增速，三全食品增速有所放緩，但惠發(fā)股份受原料價格上漲的影響，產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下滑；同時管理費(fèi)用費(fèi)用和研發(fā)支出增長，造成凈利潤下滑，凈利潤下降33.28%。

圖表8：2017-2018年我國速凍食品行業(yè)主要上市公司凈利潤增速（單位：%）

5、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)逐步完善，非洲豬瘟不會帶來行業(yè)洗牌

非洲豬瘟病毒在食品中頻頻被爆出，不免讓人想起十年前轟動全國的“三聚氰胺”事件，當(dāng)時的奶制品巨頭“三鹿”集團(tuán)也因此倒下，那么“三全”會成為下一個“三鹿”嗎？行業(yè)會重新洗牌嗎？答案是不會。

——行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)逐步完善，行業(yè)規(guī)范程度提高

速凍食品制造行業(yè)作為食品制造業(yè)的一部分，關(guān)系到居民飲食安全問題，在近年來食品安全問題頻頻爆出的情況下，國家加強(qiáng)了標(biāo)準(zhǔn)制定，對速凍食品的生產(chǎn)設(shè)備、企業(yè)要求、產(chǎn)品檢測等多方面做出了明確規(guī)范，同時商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部、衛(wèi)生部也制定了多項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在國家標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)下形成較為完善的標(biāo)準(zhǔn)體系，提高行業(yè)規(guī)范程度，從制度標(biāo)準(zhǔn)層面保障居民食品安全。

圖表9：我國速凍食品主要國家標(biāo)準(zhǔn)

——非洲豬瘟不傳染人，政府加強(qiáng)疫情處置。

此次三全食品被爆出產(chǎn)品含有非洲豬瘟病毒，帶來了股價的下跌和消費(fèi)者的擔(dān)心，但是根據(jù)農(nóng)業(yè)部消息顯示，非洲豬瘟只傳染豬不傳染人。非洲豬瘟不是“人畜共患病”，新華網(wǎng)報道稱“非洲豬瘟對人體健康和食品安全不產(chǎn)生直接影響，從研究情況看，也不太可能出現(xiàn)變異傳染人的情況?！蓖瑫r，高溫可殺滅非洲豬瘟病毒，60℃持續(xù)加熱20分鐘即可滅活。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部系統(tǒng)總結(jié)了非洲豬瘟疫病流行規(guī)律和近半年的應(yīng)急處置經(jīng)驗，在原《非洲豬瘟疫情應(yīng)急預(yù)案》和《非洲豬瘟防治技術(shù)規(guī)范(試行)》基礎(chǔ)上，制定印發(fā)了《非洲豬瘟疫情應(yīng)急實施方案(2019版)》，指導(dǎo)各地嚴(yán)格規(guī)范地做好疫情應(yīng)急處置。

雖然目前在非洲豬瘟病毒負(fù)面影響之下三全食品股價下跌，但是非洲豬瘟病毒不傳染人的特性決定了不會給三全食品帶來致命打擊，前期被爆出非洲豬瘟的安井食品雖然出現(xiàn)了短時股價波動，但是很快實現(xiàn)了股價的反彈，這也為三全食品股價變化提供了參考。同時速凍食品行業(yè)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)不斷完善，國家政策推動下行業(yè)走向規(guī)范發(fā)展道路，注重發(fā)展質(zhì)量；非洲豬瘟疫情的有效妥善處置也會在一定程度降低消費(fèi)者的擔(dān)心。

總體來看，三全食品近期業(yè)績也許會受到影響，但是根據(jù)三全食品近年營業(yè)情況以及與其他上市公司對比分析來看，整體仍將保持營業(yè)收入和凈利潤的穩(wěn)定提高，市場競爭格局不會出現(xiàn)大的變化，行業(yè)洗牌短期內(nèi)不會出現(xiàn)。