未來成品油供需分析？

汽油方面而言：2018年我國汽車保有量達(dá)2.4億輛，比2017年增加2285萬輛，支撐汽油消耗持續(xù)增加。但 2018年，全國汽車零售銷量遭遇了28年來首次負(fù)增長。大城市汽車保有量幾近飽和，而三、四線城市房市行情的快速提升在很大程度上抑制了下游對(duì)汽車的購買力。再加上新能源汽車以及乙醇燃料等新型替代能源的快速發(fā)展，對(duì)汽油消耗的影響也在逐步顯現(xiàn)。 

而柴油受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩大環(huán)境影響，運(yùn)輸、制造業(yè)和建筑業(yè)等生產(chǎn)發(fā)展情況不容樂觀以及國家對(duì)煤炭、鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整使得用油大戶的用油需求難有提振。加上各項(xiàng)環(huán)保限產(chǎn)政策，以及天然氣能源的替代等是柴油需求疲軟的主要原因。

圖表1:2018-2019年成品油供需現(xiàn)狀與預(yù)測（單位：萬噸）

資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

首先從國內(nèi)供應(yīng)面來看：大煉化時(shí)代已開啟，煉化一體化項(xiàng)目產(chǎn)能正以史無前例的速度擴(kuò)張：據(jù)金聯(lián)創(chuàng)獲悉，2019年有包括恒力石化、浙江石化一期（各2000萬噸）以及傳統(tǒng)地?zé)挘?200萬噸）、湛江煉化（1000萬噸）等總計(jì)6200萬噸的煉能陸續(xù)投產(chǎn)。其中恒力石化預(yù)計(jì)3月份產(chǎn)出柴油，浙江石化預(yù)計(jì)二季度亦將有所產(chǎn)出。其余正在積極準(zhǔn)備投產(chǎn)當(dāng)中，但對(duì)于2019年成品油產(chǎn)量影響或?qū)⒂邢蕖Ａ硗?，IEA預(yù)計(jì)，2019年將是近50年來世界新建煉油能力投產(chǎn)最多的一年，新增能力將達(dá)到1.3億噸/年。國內(nèi)乃至世界將面臨產(chǎn)能過剩增加。

汽油需求增長緩慢，供應(yīng)富余仍有窄幅拓寬：針對(duì)當(dāng)前國內(nèi)汽車保有量現(xiàn)狀，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前全國汽車保有量趨向飽和。預(yù)計(jì)2019汽車銷售將缺乏足夠動(dòng)力。汽車銷量將略有下降，幅度為2~5%。雖然預(yù)計(jì)下滑但仍在可控范圍內(nèi)，應(yīng)看到積極因素，為刺激車市，國家發(fā)改委正積極推行相關(guān)政策，其中闊別10年的"汽車下鄉(xiāng)"政策或?qū)⒅貑?，此舉意在帶動(dòng)三線及以下城市汽車市場消費(fèi)，雖然車輛購置稅減半政策逐步退出市場或?qū)⒂绊?quot;汽車下鄉(xiāng)"政策實(shí)施效果，但在一定程度上仍將刺激下游需求更好的釋放。而且隨著新的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，會(huì)加快一些老舊車型的淘汰。

在利好政策的同時(shí)，值得注意的是新能源汽車及電動(dòng)車的發(fā)展十分迅速，在汽車保有量的增長中起到積極作用。而對(duì)于汽油消耗而言，顯然是不利因素。中汽協(xié)預(yù)測2019年新能源汽車銷量預(yù)計(jì)160萬輛，同比增長大概30%。替代性能源乙醇燃料的推廣也正在逐漸增加。目前乙醇汽油消費(fèi)已占汽油消費(fèi)總量的1/5，根據(jù)政府推出的《關(guān)于擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實(shí)施方案》要求到2020年全國范圍內(nèi)推廣使用車用乙醇汽油?？偟膩碚f，2019年汽油需求仍然延續(xù)增長態(tài)勢，但增長幅度或?qū)⑦M(jìn)一步縮減。

圖表2:2011-2019年燃油汽車與新能源汽車銷量對(duì)比（單位：萬輛）

資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

柴油消費(fèi)量跌幅有望放緩，但供需矛盾仍將進(jìn)一步加大：未來柴油市場亦是利好與利空并存。2019年是改革開放70周年，各地區(qū)為響應(yīng)國家號(hào)召，新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村振興建設(shè)以及老城區(qū)居住出行環(huán)境的升級(jí)等基建項(xiàng)目正在加快進(jìn)行中，對(duì)于柴油消耗起到促進(jìn)作用。此外，國內(nèi)與國外的限硫環(huán)保政策趨嚴(yán)，屆時(shí)將增強(qiáng)市場對(duì)于柴油餾分的調(diào)和及使用需求對(duì)柴油消耗也是一個(gè)利好因素。 

當(dāng)然在全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易擴(kuò)張步伐放緩的大環(huán)境下，以及國家對(duì)環(huán)保要求的不斷加強(qiáng)，柴油需求亦不乏利空因素。2018年我國GDP同比增長6.6%，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，預(yù)計(jì)2019年我國GDP增長率為6.3%，增長率將維持下滑走勢。經(jīng)濟(jì)形勢的放緩對(duì)柴油需求提升不利。此外，鐵路運(yùn)輸方面隨著高鐵范圍的不斷擴(kuò)大，在一定程度上減少了一些大型貨運(yùn)及長途客車對(duì)于柴油的需求。而且天然氣作為清潔型能源是替代柴油的主要能源，其中天然氣汽車在2019年有望增加150萬輛至850萬輛左右，對(duì)柴油消耗的影響力不容忽視。 

整體而言，隨著煉油產(chǎn)能進(jìn)一步增加，汽柴供應(yīng)過剩壓力將持續(xù)增大。而汽柴油需求也面臨經(jīng)濟(jì)及環(huán)保等各種因素打壓。隨著煉化一體化的相繼投產(chǎn)，將進(jìn)一步倒逼煉化轉(zhuǎn)型，加快落后產(chǎn)能的淘汰升級(jí)。與此同時(shí)，為了緩解國內(nèi)日益加重的供需矛盾，我國成品油未來出口量也將進(jìn)一步攀升。