東航、南航、國航凈利下滑 海航凈利同比兩位數(shù)上升

2013年前三季度，四大航空運輸公司僅海南航空凈利上漲。2013年1-9月，海南航空積極擴充國內(nèi)航線，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，在人民幣不斷升值的大環(huán)境下，匯兌收益較高。一舉扭轉(zhuǎn)了近兩年凈利潤同比下滑的情況。

東航、南航、國航前三季度凈利潤下滑

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國航第三季度實現(xiàn)凈利潤29.42億元，去年同期為31.74億元。前三季度，國航營收737.87億元，同比減少3.31%，凈利40.61億元，同比減少3.69%。

2013前三季度，東航公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入671.13億元，同比減少2.42%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36.21億元，同比減少0.23%。

南航前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入744.24億元，同比減少4.43%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24.6億元，同比減少7.69%。

海南航空凈利潤同比兩位數(shù)上升

海南航空近幾年營業(yè)收入增速逐漸放緩，凈利潤在2011-2012年凈出現(xiàn)下降情況，前三季度增速逆勢上漲。2013年第三季度，海南航空實現(xiàn)營業(yè)收入83.64億元，歸屬母公司股東凈利潤15.39億元，同比增長1.62%和28.14%。1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入227.88億元、歸屬母公司股東凈利潤21.84億元，同比增長3.01%和28.44%，凈利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

圖表1：2010-2013年9月海南航空營業(yè)收入和凈利潤走勢圖（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

海南航空前三季度凈利潤上漲原因

（一）優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，規(guī)避高鐵沖擊

公司已經(jīng)建立起北京、?？凇V州、深圳、大連、蘭州、烏魯木齊、西安、太原9個運營基地及多個航空運營站，這些基地使得公司能夠構(gòu)筑更加靈活、合理的航線結(jié)構(gòu)，規(guī)避高鐵對短途航線帶來的沖擊，提高運營利潤率。

（二）匯兌收益大幅增長，財務(wù)費用大幅下降

2013年前三季度，人民幣兌美元升值2.19%，第三季度升值0.50%，前瞻估算1-9月公司匯兌凈收益4.4億元，同比增長480%。公司1-9月財務(wù)費用22.47億元，同比減少33.19%。

（三）國際旅游島建設(shè)如火如荼

2011年4月離島免稅政策在海南試點取得良好效應(yīng)。2012年10月，該政策調(diào)整，購物限額由5000元提高至8000元，并新增美容、保健器材等三大類商品。新政釋放了國內(nèi)游客更大的購物需求，也提升了海南旅游的吸引力。公司在海南航空市場中占有明顯競爭優(yōu)勢。海南國際旅游島政策后續(xù)細則的頒布與實施將對海南島旅游經(jīng)濟起到一定促進作用，提高對民航運輸?shù)男枨蟆?/p>