2022年中國鋰電池正極材料行業(yè)經(jīng)營效益水平分析 行業(yè)利潤水平相對不高【組圖】

鋰電池正極材料行業(yè)上市公司：光華科技(002741)、廈門鎢業(yè)(600549)、杉杉股份(600884)、容百科技(688005)、科恒股份(300340)、當(dāng)升科技(300073)、長遠鋰科(688779)、振華新材(688707)、德方納米(300769)、貝特瑞(835185)、華友鈷業(yè)(603799)、國軒高科(002704)等

本文核心數(shù)據(jù)：正極材料企業(yè)營收 凈利潤 毛利率 營收增長率 三項費用增長率等

正極材料是鋰電池電化學(xué)性能的決定性因素，對電池的能量密度及安全性能起主導(dǎo)作用。目前研制成功并得到應(yīng)用的正極材料主要有鈷酸鋰(LCO)、磷酸鐵鋰(LFP)、錳酸鋰(LMO)、三元材料鎳鈷錳酸鋰(NCM)和鎳鈷鋁酸鋰(NCA)等。

正極材料種類繁多，技術(shù)更新迭代較快，但目前行業(yè)產(chǎn)能多集中在鈷酸鋰、磷酸鐵鋰與中低鎳三元材料等低端產(chǎn)品市場，且布局企業(yè)眾多，供給相對飽和，行業(yè)未來的競爭主要集中在高鎳三元材料等高端技術(shù)市場。

為了解行業(yè)目前整體的經(jīng)營效益情況，前瞻選取5家代表性上市企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，以平均水平作為參考，分別從業(yè)務(wù)體量、利潤水平與成本管控水平等角度來進行分析。選取的代表性上市企業(yè)為：廈門鎢業(yè)、杉杉股份、容百科技、科恒股份與當(dāng)升科技。

業(yè)務(wù)體量：行業(yè)整體業(yè)務(wù)體量較大 營收規(guī)模差距顯著

從行業(yè)營收情況來看，2020年五家代表企業(yè)的營業(yè)收入平均值為71.61億元，整體來看，行業(yè)業(yè)務(wù)體量較大。另外，企業(yè)之間的業(yè)務(wù)體量差距較大，例2021年上半年，廈門鎢業(yè)營業(yè)收入達189.64億元，而科恒股份僅為16.46億元，預(yù)計隨著行業(yè)增速逐漸加快，行業(yè)龍頭效應(yīng)逐漸提升，各企業(yè)的營收差距還將持續(xù)拉大。

利潤水平：行業(yè)平均利潤規(guī)模較低 毛利率水平不高

從主要企業(yè)凈利潤情況來看，鋰電池正極材料行業(yè)的平均利潤規(guī)模較低，且主要企業(yè)凈利潤水平波動較大。另外，各企業(yè)之間利潤水平差距較大，例2021年上半年，杉杉股份凈利潤達7.60億元，而科恒股份僅為0.08億元，行業(yè)龍頭效應(yīng)已經(jīng)逐漸凸顯。

從毛利率水平來看，鋰電池正極材料行業(yè)盈利情況較好，2016-2021年主要企業(yè)平均毛利率均維持在10%-15%左右，整體毛利率水平不高。

成本管控水平：行業(yè)整體的成本管控水平較強

結(jié)合行業(yè)主要企業(yè)的營業(yè)收入增長率與三項費用增長情況來看，行業(yè)整體的成本管控水平較強。另外，整體來看，行業(yè)主要企業(yè)的營收增長與三項費用增長趨勢相同。

整體來看，鋰電池正極材料行業(yè)整體業(yè)務(wù)體量較大，行業(yè)成本管控水平尚可，但利潤水平偏低，主要是因為目前行業(yè)主要產(chǎn)能還集中于鈷酸鋰、磷酸鐵鋰與中低鎳三元材料等低端產(chǎn)品市場，且行業(yè)供給相對飽和。預(yù)計隨著行業(yè)技術(shù)進步，產(chǎn)品成本的降低，高鎳三元材料等高端產(chǎn)品市場有望拉動行業(yè)利潤水平的提升。

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