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干貨!2022年中國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比:中鎢高新PK廈門(mén)鎢業(yè) 誰(shuí)是中國(guó)“硬質(zhì)合金之王”?

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20 韋婷 ? 2022-08-17 14:30:34  來(lái)源:前瞻產(chǎn)業(yè)研究院 E9770G0

硬質(zhì)合金號(hào)稱(chēng)“工業(yè)牙齒”,廣泛應(yīng)用于汽車(chē)制造、數(shù)控機(jī)床、航空航天、軍工、機(jī)械模具加工、IT產(chǎn)業(yè)加工、船舶、海洋工程裝備等制造加工領(lǐng)域。目前,硬質(zhì)合金行業(yè)的龍頭企業(yè)分別是中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)。本文從業(yè)務(wù)布局、主要產(chǎn)品產(chǎn)量和營(yíng)業(yè)收入等角度,對(duì)比分析兩家龍頭企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況。

行業(yè)主要上市公司:中鎢高新(000657)、章源鎢業(yè)(002378)、廈門(mén)鎢業(yè)(600549)、翔鷺鎢業(yè)(002842)等

本文核心數(shù)據(jù):企業(yè)硬質(zhì)合金產(chǎn)量;硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)收入;硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)毛利率

全文統(tǒng)計(jì)口徑說(shuō)明:企業(yè)數(shù)據(jù)主要來(lái)自于上市公司公報(bào)、企業(yè)官網(wǎng)等。

1、中鎢高新VS廈門(mén)鎢業(yè):業(yè)務(wù)布局歷程

硬質(zhì)合金號(hào)稱(chēng)“工業(yè)牙齒”,廣泛應(yīng)用于汽車(chē)制造、數(shù)控機(jī)床、航空航天、軍工、機(jī)械模具加工、IT產(chǎn)業(yè)加工、船舶、海洋工程裝備等制造加工領(lǐng)域。目前,硬質(zhì)合金行業(yè)的龍頭企業(yè)分別是中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè),兩家企業(yè)的布局歷程如下:

圖表1:中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)業(yè)務(wù)布局歷程

中鎢高新和廈門(mén)鎢業(yè)均具有國(guó)資背景。截至2022年第一季度,國(guó)務(wù)院下屬的中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司是中鎢高新的實(shí)控人;福建省國(guó)資委是廈門(mén)鎢業(yè)的實(shí)控人,福建省稀有稀土(集團(tuán))有限公司是公司第一大股東,持股比例為31.77%。

圖表2:中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)與實(shí)際控制人之間的股權(quán)關(guān)系(單位:%)

2、硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀:中鎢高新略勝一籌

——業(yè)務(wù)布局:中鎢高新更加專(zhuān)精

從業(yè)務(wù)布局來(lái)看,中鎢高新更加專(zhuān)注于硬質(zhì)合金行業(yè)的發(fā)展。

廈門(mén)鎢業(yè)主要有鎢鉬、稀土和鋰離子電池材料三大核心業(yè)務(wù),公司作為目前世界上最大的鎢冶煉產(chǎn)品加工企業(yè)之一及最大的鎢粉生產(chǎn)基地之一,擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈,在鎢冶煉、鎢粉末、鎢絲材業(yè)務(wù)和硬質(zhì)合金深加工領(lǐng)域擁有較為突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

相較之下,中鎢高新更專(zhuān)注于硬質(zhì)合金行業(yè)的發(fā)展,其硬質(zhì)合金產(chǎn)品門(mén)類(lèi)規(guī)格齊全,其中,切削刀具、IT工具、硬質(zhì)合金軋輥、精密零件、硬面材料及球齒、鉬絲等多個(gè)品種規(guī)模位居中國(guó)第一。

圖表3:中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)業(yè)務(wù)布局對(duì)比

從上游鎢礦資源儲(chǔ)量到下游產(chǎn)品生產(chǎn)制造情況,中鎢高新均處于領(lǐng)先地位。

從上游來(lái)看,截至2020年底,中鎢高新托管的鎢企礦山中鎢金屬資源儲(chǔ)量達(dá)142.32萬(wàn)噸,2021年,公司繼續(xù)托管五礦鎢業(yè)集團(tuán)有限公司持有的江西省修水香爐山鎢業(yè)有限責(zé)任公司、湖南柿竹園有色金屬有限責(zé)任公司、衡陽(yáng)遠(yuǎn)景鎢業(yè)有限責(zé)任公司、湖南新田嶺鎢業(yè)有限公司的股權(quán)及湖南有色資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司持有的湖南瑤崗仙礦業(yè)有限責(zé)任公司股權(quán)

截至2021年底,廈門(mén)鎢業(yè)共擁有寧化行洛坑鎢礦、都昌陽(yáng)儲(chǔ)山鎢鉬礦、洛陽(yáng)豫鷺回收鉬尾礦中的白鎢礦、博白巨典油麻坡鎢鉬礦四個(gè)礦山,其中,鎢資源儲(chǔ)量達(dá)36.53萬(wàn)噸。

從下游產(chǎn)品生產(chǎn)來(lái)看,中鎢高新2021年數(shù)控刀片產(chǎn)量超過(guò)1億片,約占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的25%,位居國(guó)內(nèi)第一,并進(jìn)一步擴(kuò)大了在汽車(chē)、模具、特別是航空航天領(lǐng)域機(jī)械加工的進(jìn)口替代。其PCB微鉆全球市場(chǎng)占有率約為21%,位居全球第一。

圖表4:2021年中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局及產(chǎn)能/產(chǎn)量對(duì)比(單位:臺(tái),萬(wàn)千瓦)

圖表5:2021年中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)硬質(zhì)合金相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)展

——硬質(zhì)合金和數(shù)控刀片產(chǎn)量:中鎢高新領(lǐng)先

從硬質(zhì)合金產(chǎn)量來(lái)看,基于上游資源儲(chǔ)量、鎢礦年處理能力及公司業(yè)務(wù)布局,中鎢高新2021年硬質(zhì)合計(jì)產(chǎn)量為1.3萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)24.6%;廈門(mén)鎢業(yè)2021年硬質(zhì)合金合計(jì)產(chǎn)量為6.68萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)40.45%。

圖表6:2021年中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)硬質(zhì)合金和數(shù)控刀片產(chǎn)量對(duì)比(單位:萬(wàn)噸,億件,%)

圖表7:2021年中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)硬質(zhì)合金及數(shù)控刀片產(chǎn)量全國(guó)占比(單位:%)

3、硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比:廈門(mén)鎢業(yè)毛利率更高,但中鎢高新?tīng)I(yíng)業(yè)收入更多

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看,2021年,中鎢高新硬質(zhì)合金行業(yè)收入占公司整體業(yè)務(wù)收入的98.38%;而廈門(mén)鎢業(yè)鎢鉬等有色金屬行業(yè)(含硬質(zhì)合金)收入占公司整體業(yè)績(jī)的33.38%。

從硬質(zhì)合金相關(guān)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看,2019-2021年,中鎢高新的硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)收入均領(lǐng)先于廈門(mén)鎢業(yè),2021年,中鎢高新硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入119億元,廈門(mén)鎢業(yè)的鎢鉬等有色金屬業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入106.3億元。

從硬質(zhì)合金相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看,2019-2021年,廈門(mén)鎢業(yè)的毛利率均高于中鎢高新,廈門(mén)鎢業(yè)的毛利水平主要在25%-30%范圍內(nèi)變化,而中鎢高新三年間平均毛利點(diǎn)位在19.5%。

圖表8:2021年中鎢高新主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)(單位:%)

圖表9:2021年中鎢高新主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)(單位:%,噸,萬(wàn)件,億米)

圖表10:2021年中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)比(單位:億元,%)

4、前瞻觀點(diǎn):中鎢高新為中國(guó)“硬質(zhì)合金之王”

在硬質(zhì)合金行業(yè)中,企業(yè)在上下游的業(yè)務(wù)布局體現(xiàn)了其產(chǎn)業(yè)鏈一體化整合的能力,而硬質(zhì)合金業(yè)績(jī)能反應(yīng)公司在相關(guān)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)概況?;谇拔姆治鼋Y(jié)果,前瞻認(rèn)為,中鎢高新因在業(yè)務(wù)布局、產(chǎn)品產(chǎn)量、硬質(zhì)合金行業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況方面占有優(yōu)勢(shì),目前是我國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)企業(yè)中的“龍頭”。

圖表11:中國(guó)硬質(zhì)合金“龍頭之爭(zhēng)”分析結(jié)果

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》,同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢(xún)、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫(xiě)、IPO工作底稿咨詢(xún)等解決方案。

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2024-2029年中國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告
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作者 韋婷
前瞻產(chǎn)業(yè)研究員、 分析師
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