斗魚、虎牙合并終止給行業(yè)的啟示

作者|江城子   來源|零態(tài)LT（ID：LingTai_LT）

斗魚、虎牙合并拉鋸戰(zhàn)被叫停，騰訊“結(jié)束左手搏右手”夢碎。

2021年7月10日，國家市場監(jiān)督管理總局公告顯示，由騰訊主導(dǎo)的虎牙斗魚合并案被禁止。公告稱，依據(jù)市場監(jiān)管總局審查表明：騰訊在上游網(wǎng)絡(luò)游戲運營服務(wù)市場份額超過40%，排名第一；虎牙和斗魚在下游游戲直播市場份額分別超過40%和30%，排名第一、第二，合計超過70%。

根據(jù)反壟斷法第二十八條和《經(jīng)營者集中審查暫行規(guī)定》第三十五條規(guī)定，市場監(jiān)管總局決定依法禁止此項經(jīng)營者集中。

就在斗魚、虎牙事件五天后的7月15日，在中國互聯(lián)網(wǎng)大會“創(chuàng)新和知識發(fā)展論壇”上，包括阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動等33家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為首批簽署了《互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)營者反壟斷自律公約》。

一系列舉措背后，標(biāo)志著針對行業(yè)反壟斷常態(tài)化的到來。

01

斗魚、虎牙合并叫停的必然性

斗魚和虎牙的聯(lián)合，離不開大股東騰訊的撮合。

正如公告中所提及的，目前騰訊已具有對虎牙的單獨控制權(quán)和對斗魚的共同控制權(quán)。

如虎牙與斗魚合并，將使騰訊單獨控制合并后實體，進一步強化騰訊在游戲直播市場的支配地位，同時使騰訊有能力和動機在上下游市場實施閉環(huán)管理和雙向縱向封鎖，具有或者可能具有排除、限制競爭效果，不利于市場公平競爭、可能減損消費者利益，也不利于網(wǎng)絡(luò)游戲和游戲直播市場規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。

再往前追溯幾個月，2021年1月，市場監(jiān)管總局對騰訊申報的虎牙與斗魚合并案，依法進行經(jīng)營者集中反壟斷審查。經(jīng)評估，騰訊提出的附加限制性條件承諾方案不能有效解決前述競爭關(guān)注。 至此，這筆由騰訊牽頭的合并也正式宣告“流產(chǎn)”。

數(shù)據(jù)顯示，在我國的目前的游戲運營服務(wù)市場中，騰訊的市場份額超40%。同時，根據(jù)虎牙2020年年報顯示，騰訊持有虎牙47.4%的股權(quán)，擁有69.7%的投票權(quán)，是虎牙的絕對控股股東。

根據(jù)斗魚2020年年報顯示，騰訊全資子公司Nectarine Investment Limited持有斗魚37.2%的股份，擁有37.2%投票權(quán)，是斗魚的第一大股東。

騰訊成為虎牙、斗魚的絕對股東后，還擁有自己的電競平臺——企鵝電競。此次并購案一旦達成，騰訊的三大游戲直播平臺將變?yōu)橐惑w，在游戲直播平臺市場占有率將超70%，形成絕對的支配性地位。

▲圖：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

而這起并購一旦成功，或許未來騰訊將在游戲行業(yè)構(gòu)建一個高墻壁壘，中國沒有第二家游戲公司能夠與之匹敵。

這背后的原因，首先是游戲直播行業(yè)的準(zhǔn)入門檻較高，短期內(nèi)有新的進入者比較難。其次，直播平臺需要大量的頭部主播，但是在游戲行業(yè)，斗魚和虎牙是公認(rèn)的頭部平臺，如果它們合二為一，主播將失去議價權(quán)。如果主播跳槽到其他直播平臺，斗魚虎牙完全可以利用其支配地位對其他平臺進行制裁。主播無處可去，自然失去了議價權(quán)，長此以往，主播的生存環(huán)境惡劣，勢必導(dǎo)致行業(yè)的整體環(huán)境奔向未知之處。

再次，直播平臺的內(nèi)容需要有游戲著作權(quán)和版權(quán)的授權(quán)許可。作為國內(nèi)第一大游戲運營商，騰訊本來就把持著頭部游戲的版權(quán)。一旦并購成功，不難想象斗魚和虎牙對游戲的獨占性會大大增強，對其他平臺進行排除和限制，消費者的選擇變少，游戲直播行業(yè)的生態(tài)也將遭到嚴(yán)重破壞。

02

反壟斷勢在必行

事實上，反壟斷對于行業(yè)的作用，在大洋彼岸早就有了印證。去年12月，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會就對Facebook發(fā)起了反壟斷訴訟，聯(lián)合了46個州檢察長組成了聯(lián)盟。從側(cè)面反映一個事實：在美國，對互聯(lián)網(wǎng)巨頭反壟斷，已經(jīng)成為一個共識。

北京云嘉律師事務(wù)所副主任、中國政法大學(xué)知識產(chǎn)權(quán)研究中心研究員趙占領(lǐng)告訴零態(tài)LT（ID：LingTai_LT）“從去年年底到現(xiàn)在，國家對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)反壟斷逐步加強監(jiān)管。斗魚和虎牙合并案終止，可以說是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域經(jīng)營者集中審核、被否決的第一起案件。這體現(xiàn)了國家對于反壟斷的決心。”

趙占領(lǐng)補充道：“斗魚和虎牙并購失敗，是一個好的信號。之前都是企業(yè)并購符合申報標(biāo)準(zhǔn)，但是輸在了程序違法上；此次斗魚和虎牙的并購，也是企業(yè)并購符合申報標(biāo)準(zhǔn)，但是在進入程序流程后，啟動了反壟斷審查，并在審查過程中查明了騰訊對行業(yè)壟斷的諸多理由，否決了騰訊方持有的對游戲行業(yè)有好處的觀點，體現(xiàn)了對反壟斷反無序擴張的監(jiān)管常態(tài)化需求。”

在他看來，這種審查以后會越來越嚴(yán)格，復(fù)查和否決會越來越多，在當(dāng)下這個階段，斗魚和虎牙的合并，早已不能像互聯(lián)網(wǎng)蠻荒時代進行無序擴張。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家反壟斷企李超分析稱，總體來看，被反壟斷企業(yè)股價一般會經(jīng)歷先跌后漲，但后漲的斜率會變慢。但不同的反壟斷措施對股價后續(xù)影響差異較大，反壟斷調(diào)查或監(jiān)管一定程度會削弱企業(yè)的壟斷能力，降低企業(yè)短期內(nèi)高速擴張的可能性，但若反壟斷結(jié)果并非拆分或重創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營活動，則不會沖擊企業(yè)核心競爭實力，中長期看仍有利于企業(yè)自身及行業(yè)發(fā)展。

可以說，斗魚和虎牙合并被禁止是反壟斷對整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)敲響的一次警鐘，一家獨大的業(yè)態(tài)對國家、消費者都是百害而無一利。

從國外反壟斷的成功案例也可見，國家對壟斷企業(yè)采取措施對企業(yè)和行業(yè)均為利好。對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，反壟斷有助于優(yōu)化行業(yè)的競爭環(huán)境，保障新興細(xì)分領(lǐng)域的競爭公平，避免資源浪費；也也為中小型企業(yè)拓寬發(fā)展空間，長期對行業(yè)發(fā)展有利。

03

寫在最后

敲山震虎，可能真的有了效果。

7月14日晚間，據(jù)道瓊斯報道，阿里巴巴和騰訊考慮互相開放生態(tài)系統(tǒng)，雙方都在制定放松限制的計劃。具體而言，阿里巴巴的初步舉措可能包括將微信支付引入淘寶和天貓；而騰訊或?qū)⒃试S淘系電商的內(nèi)容在微信內(nèi)分享，抑或允許微信用戶通過小程序使用阿里巴巴的電商服務(wù)。

阿里和騰訊或?qū)⒂瓉硎兰o(jì)大和解。阿里和騰訊互相開放的市場消息曝出后，京東盤中跌2.4%，拼多多一度跌6%。截至發(fā)稿，阿里巴巴漲近1%，騰訊ADR漲1.2%，拼多多跌近3%。

多年的封鎖，讓兩大巨型體量平臺用戶苦不堪言，大家都經(jīng)歷過在微信復(fù)制一串亂碼，再到淘寶打開商品的操作；也經(jīng)歷過在淘寶無法用微信支付的苦惱。

誰都不知道從誰開始的惡性競爭。但是局面已定，只有消費者在為巨頭們的惡戰(zhàn)買單。成熟的經(jīng)濟體或許更應(yīng)該考慮如何促進競爭，而非一家獨大。

想象你現(xiàn)在能夠離得開微信、淘寶嗎？其實互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的二十年間，產(chǎn)品已經(jīng)成為社會的公共必需品。所以政府的反壟斷，既要保護用戶利益，又要對巨頭進行有效的遏制，這不亞于一次高難的手術(shù)。

事實上，對于反壟斷的認(rèn)知在經(jīng)濟學(xué)上也是經(jīng)歷了一次次的刷新。從哈佛學(xué)派到芝加哥學(xué)派，他們深入到企業(yè)的細(xì)節(jié)中去，從靜態(tài)的經(jīng)濟學(xué)模型過渡到了動態(tài)的真實交易中去；從奧地利學(xué)派到弗吉尼亞學(xué)派，反壟斷已然開始成為資本主義社會的一種尋租工具。

我們對于互聯(lián)網(wǎng)反壟斷已然邁出了第一步，既要不傷害用戶的基礎(chǔ)上對巨頭進行精準(zhǔn)打擊，又要警惕反壟斷成為競爭失敗者們的尋租工具。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：零態(tài)LT(ID：LingTai_LT)，作者：劉星原