2023市場展望：主題投資勝率會比往年高一些

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|愚老頭 來源|錦緞(ID：jinduan006)

《只此青綠》是虎年春晚令人印象最為深刻的節(jié)目之一。一舞成讖的是，2022年的股市，也是青綠色的。

如果再回到2022年初，假設(shè)你不知道股市今年的結(jié)果，你還會做出同樣的決定么？我相信對于絕大部分人來說，結(jié)果可能還是一樣的。包括我自己。

只要是人，都可能會翻車。包括那個“時間的玫瑰”，老老實(shí)實(shí)的承認(rèn)，自己目前確實(shí)沒有擇時的能力，也許可以讓我們走得更遠(yuǎn)。如是，在青綠色的2022鋪墊下，展望2023之前，難免諸多感悟。

01

一部劇的兩點(diǎn)感悟 

最近刷到一部2019年的電視劇《知否知否應(yīng)是綠肥紅瘦》，改編自一篇始發(fā)于2010年的女頻穿越種田文，劇情是女頻穿越常見的大家族庶女逆襲升級的傳統(tǒng)套路，不算什么新東西。

這部劇真正有意義的，是反映出來的兩個思路，跟我們的股市完全是相通的。

第一個是要尊重規(guī)則的設(shè)定。 

爽文流，無非走的是“順我者昌，逆我者亡”的行文路線，前面沒路，自己就是路，前方有路障，那自己就是推土機(jī)。問題就是，任何人都不能做到完全自由，你必須首先活在環(huán)境給你塑造的設(shè)定中。

傳統(tǒng)封建社會大家庭，無非就是八個字“嫡庶有別，尊卑有序”。

《知否》中的四個同父異母的姐妹，名字分別是華蘭、墨蘭、如蘭和明蘭，女主就是這個明蘭。

能夠做到“明”，是一種頂級的智慧。

《大學(xué)》開篇就是，“大學(xué)之道，在明明德”，第一個明，動詞，意思是通曉、明白、理解，明德是個名詞，意思是完美的德行。

《道德經(jīng)》中講，“復(fù)命，常也。知常，明也。”知道事物發(fā)展的規(guī)律，就是“明”。

在股市里，我們有幾個人敢說自己做到“明”了呢？

無數(shù)人沖進(jìn)股市，首先想要的就是踐踏股市的規(guī)則。

包括去年的我，還會最后吼一句“這一次，國運(yùn)即我運(yùn)”?，F(xiàn)在想想，真的是中二了。

訴諸規(guī)則，而非情緒。這個規(guī)則，是股市的規(guī)則，不是你的規(guī)則，也不是我的規(guī)則。

如果我們翻遍各個論壇，會發(fā)現(xiàn)情緒比比皆是，“整個軍工股的市值還不值一瓶茅臺”，“大國崛起，國產(chǎn)替代、自主可控和綠色能源將成最強(qiáng)風(fēng)口”。

我想，包括我在內(nèi)，首先要做到，是尊重股市的規(guī)則，而不是讓股市尊重我們的規(guī)則。

人生八苦，生老病死，愛別離，怨長久，求不得，放不下。佛說放下執(zhí)念，意思是要做到“明”，尊重你的環(huán)境，按照這個世界的規(guī)則生活，隨心所欲不逾矩，然后就是萬般自在。

“敢叫日月?lián)Q新天”，“今日歡呼孫大圣，只緣妖霧又重來”，有這種豪情當(dāng)然好，可股市既然是漲跌相關(guān)的名利場，自有名利場的規(guī)則，想改變世界請轉(zhuǎn)實(shí)業(yè)，半導(dǎo)體、新能源，都是大好的方向。 

第二個是要等。 

小說中的男主的繼母，為了養(yǎng)廢男主，小時候故意溺愛放縱，這種捧殺讓男主的名聲變得臭不可聞，但對自己的親兒子卻是耳提面命，嚴(yán)加管束。

這個繼母，心里恨不得男主馬上去死，但你想想，男主從小到大這么多年，繼母為了演出這種母慈子孝，得有多壓抑自己。

中國歷史上有無數(shù)類似的陽謀，近乎無解。

讀書的時候?qū)W《鄭伯克段于鄢》，當(dāng)時沒有什么感受?，F(xiàn)在卻發(fā)現(xiàn)，哥哥鄭莊公，為了除掉弟弟共叔段，縱容慫恿弟弟造反，從布局到收網(wǎng)，前后用了足足22年，現(xiàn)在讀起來不禁后背發(fā)涼。

另一個經(jīng)典案例出在桓溫那個著名的小妾?；笢赜懛コ蓾h，成漢的公主成為戰(zhàn)利品做了桓溫的小妾?；笢氐恼评掀牛彩菚x朝公主，就是那個欽封南康公主的司馬興男。南康公主知道了之后，氣沖沖的找上門，“數(shù)十婢拔白刃襲之”，這個小妾的反應(yīng)倒是平靜，“國破家亡，無心至此，今日若能見殺，乃是本懷。”這個小妾實(shí)在太美，南康公主丟下刀，不禁扶起這個小妾“阿姊見汝，不能不憐”，這也是我見猶憐這個成語的來源。

故事的結(jié)果更有戲劇性，小妾后來為桓溫生了個兒子，同樣是溺愛放縱，慫恿這兒子造反，最后滅了桓溫滿門，也算是為自己報了仇。其實(shí)這個小妾在平靜的說出死了正好解脫這番話的時候，可能就已經(jīng)不想活了。國破家亡，嫁給仇人，這是穿越文也翻不了盤的開局。曾仕強(qiáng)也有一個相同的觀點(diǎn)，“養(yǎng)兒子不教，害自己全家；養(yǎng)女兒不教，害別人全家”。

回到股市，我們一直說股市是逆人性的，前提卻是順人性。你要知道人性是什么，順著人性的方向逆著布局。A股為什么有那么多的利好出盡是利空，利空出盡是利好，就是逆人性布局的表現(xiàn)。

逆人性投資并不難理解，難的是執(zhí)行。你怎么能說服自己，沒有確定性機(jī)會的時候就空倉，哪怕錯過，要知道，七虧兩平一賺的市場，不出手已然是贏了。

“年輕人，你的職責(zé)是平整土地，而非焦慮時光。你做三四月的事，在八九月自有答案。”雞湯只是雞湯，不能當(dāng)飯吃，事實(shí)就是，等待的時候，并不僅是躺著。那些你應(yīng)該做的事，高頻數(shù)據(jù)跟蹤，復(fù)盤，上市公司調(diào)研，你一樣都不能拉下。

真正的等待，是“行百里者，半九十”，就像芒格說的，“我讀《巴倫周刊》，讀了 50 年。整整 50 年，我只找到了一個投資機(jī)會。通過這個機(jī)會，我在幾乎沒有任何風(fēng)險的情況下，賺了8000 萬美元。”

我們能做的，只有每天做該做的事情，這么一直等下去。問題是，我們頭上沒有進(jìn)度條，你永遠(yuǎn)都不知道什么時候能夠接近終點(diǎn)，股市里，哪怕是做到九十九，還是一場空，但是你不做不等，就永遠(yuǎn)只是個零。

02

怎么看2023年的市場 

實(shí)際上，但凡我們開始去做預(yù)測，就已經(jīng)錯了。

這個問題要追溯到一個物理學(xué)定理—海森堡測不準(zhǔn)原理，具體說就是本來一個粒子（物體）的運(yùn)行軌跡是確定的，但當(dāng)你嘗試去測量它的軌跡的時候，因?yàn)槟阍谟^測的過程中給這個粒子附加了很多測量行為（比如穿透云霧，擊打墻壁等），實(shí)際已經(jīng)永遠(yuǎn)改變了粒子原來運(yùn)行的軌跡。

在股市里，基于現(xiàn)在的信息，所有投資者的預(yù)測以及在此基礎(chǔ)上的投資決策，反而永久的改變了股市原本的軌跡，造成股市各種常見的反預(yù)期行為。如果你能把握住這種情況情緒的變化，那你就是真正的大師。

所以，最合理，最有效的行為不是預(yù)測，而是一套應(yīng)對方案，對于機(jī)構(gòu)投資者來說，就是一套交易策略，對老韭菜來說，就是保持長期的低倉位。

相較股市的變化，經(jīng)濟(jì)基本面的走勢更容易預(yù)測，同樣確定性也更強(qiáng)。

從周期的角度，本輪經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)是在2019年6月份，一直到2022年12月份，滿打滿算已經(jīng)42個月了。最新統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字，2022年12月份的PMI是47.0，相對11月份繼續(xù)向下，但這主要還是疫情的原因。接下來如果沒有什么大的變動，就應(yīng)該是向上了。

最擔(dān)心的當(dāng)然還是地產(chǎn)，但是政策工具箱里面的招式還沒有用完，再差也比2022年要好?？墒侨绻闶堑禺a(chǎn)相關(guān)行業(yè)的，包括金融相關(guān)的信托，就要注意，以前是“年年難過年年過，年年過得還不錯”，以后可能沒有“還不錯”了。

變化最大的當(dāng)然是新能源汽車。1月6日，特斯拉就又放出了降價大招。降價當(dāng)然不是為了讓利消費(fèi)者，而是時勢使然，相對競爭力下降了而已。在海外市場，特斯拉的對標(biāo)一直就是BBA入門級的34C，現(xiàn)在特斯拉又一次發(fā)動降價大法，最擔(dān)心不應(yīng)該是新勢力和比亞迪，而是那些燃油車大廠們。 

燃油車的時代，正式落幕了。

北歐神話的高潮，可以稱為諸神的黃昏。世界萬物孕育于混沌，神界和國度由此醞釀生成。萬事萬物都有周期，諸神盡享世間美好，卻輕狂魯莽，招致復(fù)仇。

燃油車確實(shí)也享盡了各種美好。一個世紀(jì)過去了，主要廠商變化不大，百年老店輩出，工匠精神滿滿，相對這個時間長度，燃油車本身也沒有多大的變化，技術(shù)進(jìn)步的速度可能還比不上路邊的拉面店。但是大家都在這個體系里面舒舒服服的過著日子。

大的整車廠五年換個新款，外表做下拉皮，更新下電子設(shè)備，就敢聲稱全新?lián)Q代。整車廠下屬配套體系針插不進(jìn)，水潑不進(jìn)，汽車行業(yè)無一例外都成了各國的保護(hù)產(chǎn)業(yè)，從業(yè)人員在歷史余蔭和政策保護(hù)的羽翼下過著與世無爭，歲月靜好的生活，全然不知道這次真的沒有人替他們負(fù)重前行了。

新能源的滲透率來得會比大家想象的快很多。2022年11月，這個數(shù)字是33.8%，三輛車一輛新能源，現(xiàn)在看，2025年超過50%幾乎是板上釘釘?shù)氖虑椤?nbsp;

目前中國燃油車的保有量超過3億輛，這其中新能源不到2000萬輛。10年內(nèi)，除了商用車，可能絕大部分燃油車要退出歷史舞臺。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，汽車行業(yè)GDP通常占到一個國家GDP的10%，全社會商品零售總額的10%，制造業(yè)增加值的三分之一，汽車行業(yè)的變化帶來的改變將是決定性的。不管你是不是相信，以前以工業(yè)發(fā)達(dá)出名的那些海外工業(yè)基地，將來大概率會變成風(fēng)景宜人的旅游勝地，實(shí)現(xiàn)他們嘴上高喊的綠色經(jīng)濟(jì)。 

引進(jìn)特斯拉真是一個穩(wěn)賺不賠的生意。2020年上海產(chǎn)特斯拉Model3交付，短短兩三年就完成了中國的消費(fèi)者教育，2023年這次大降價，更是一步到位，為燃油車開啟了倒計(jì)時。 

2023中國汽車市場會非常精彩。舊神已死，新神當(dāng)立。燃油車崩塌的速度會遠(yuǎn)超預(yù)期，一個體系一旦坍塌，下坡路的速度要遠(yuǎn)快于上坡，不要覺得電車缺少充電樁，配套設(shè)施不好現(xiàn)在是問題，油車保有量下降加油站會崩的更快，那個時候你可能面對的是方圓20公里內(nèi)沒有一個加油站的窘境。

實(shí)際上，比亞迪1月5日仰望的發(fā)布會一出，我們就應(yīng)該知道，一個新的時代開始了。時代的一?；?，落在人身上，就是一座山，話糙理不睬。 

如果你最近在買車，就不要考慮油車了，或者就去買一輛二手油車過渡。如果你是傳統(tǒng)燃油車行業(yè)從業(yè)人員，是時候考慮轉(zhuǎn)型了。如果你不信，可以去跟蹤中國汽車工業(yè)協(xié)會每個月的新能源汽車滲透率數(shù)據(jù)，這個數(shù)字現(xiàn)在還只有30%多一點(diǎn)，一旦上50%，大勢就很難回頭了。

經(jīng)濟(jì)基本面如此，但說到股市，這就復(fù)雜多了。

我們都說，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。實(shí)際上，有時候是有時候不是，這句話就等于沒用。

經(jīng)濟(jì)周期確實(shí)是向上的，所以通用設(shè)備的機(jī)床、刀具、叉車已經(jīng)提前漲過了，而且最近一直非常堅(jiān)挺，其實(shí)通用設(shè)備細(xì)分行業(yè)很多，大家沒必要死守這三個，其他像通用激光、電焊機(jī)、智能物流這樣行業(yè)，股價都還在底部。

新能源汽車波動會很大，年初特斯拉降價說明了一點(diǎn)，2023年市場會刺刀見紅，燃油車首先會被踩在腳下，不論是合資還是自主，新能源自身競爭也會加劇，剩者為王。

小米原計(jì)劃2025年上市新車，現(xiàn)在看可能已經(jīng)晚了，至少比亞迪已經(jīng)看不上這點(diǎn)代工利潤了。整個汽車行業(yè)來看，整車就不要指望有太多利潤了，汽車零部件行業(yè)還可以看一看，至少壓力傳的沒那么快，但是如果大部分業(yè)務(wù)來自于傳統(tǒng)燃油車，那2023年真的是要吃土了。 

至于光伏，整個電新行業(yè)的機(jī)構(gòu)配置快要接近20%了，能配的都配了，剩下的只能在里面找α收益了。至于所謂的β，那就要看大盤了，α則要看新技術(shù)，鈣鈦礦、鈉離子什么的，老技術(shù)就算了，沒什么研究價值了。

大消費(fèi)醫(yī)藥白酒，還是得看β，跟大盤。 

2023年可能什么都缺，就是不缺政策，經(jīng)濟(jì)下行越快政策越猛。政策屬于主題投資的范圍，如果我們?nèi)シ鞣N證券市場案例，會發(fā)現(xiàn)內(nèi)幕信息絕大多數(shù)涉及到上市公司，極少是關(guān)于政策方面的。這是因?yàn)榻庾x政策對市場的影響是一門藝術(shù)，有時候是利好出盡，而有時候又是利好大漲。如果是利好出盡，核心概念票哪怕根本沒漲也可能會大跌。

從現(xiàn)在到兩會前后，各類促經(jīng)濟(jì)的政策會密集出臺，考慮到是第一年，超預(yù)期的概率會大一些，主題投資的勝率跟往年比會高一些。

新的一年，還是愿大家珍重。畢竟，每個人都是自己投資的第一責(zé)任人。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：錦緞(ID：jinduan006)，作者：愚老頭