賽力斯燒錢換未來
(圖片來源:攝圖網(wǎng))
作者|范建 來源|斑馬消費(fèi)(ID:banmaxiaofei)
預(yù)虧35億元-39.5億元。賽力斯的這份業(yè)績預(yù)告,并沒有讓外界感到意外。
當(dāng)前的中國新能源汽車行業(yè),普遍都處于燒錢換市場的階段,賽力斯也不例外,哪怕它有華為這個(gè)強(qiáng)力的合作方為其賦能。
只是,投資者比較擔(dān)心,華為與汽車行業(yè)的合作越來越廣泛,如果有一天華為離開,賽力斯還剩下什么?
再度巨虧
已經(jīng)過去的2022年,賽力斯(601127.SH)雖然收入翻倍增長至335億元-350億元,可利潤也隨之虧出了新高度。
新近披露的年度業(yè)績預(yù)告顯示,公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損35億元-39.5億元,扣非凈利潤更是虧損38.5億元-43億元,虧損額與上年同期相比,亦成倍增長。
公司將其歸咎于芯片、動力電池成本上漲,導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升;疫情多點(diǎn)爆發(fā),影響了供應(yīng)、物流、生產(chǎn)等諸多環(huán)節(jié),以及客流進(jìn)店、市場推廣活動的展開,以至于產(chǎn)品產(chǎn)銷不達(dá)預(yù)期。而前期固定資產(chǎn)投入較大,折舊、攤銷等剛性費(fèi)用較高。
燃油車時(shí)代,賽力斯(原名“小康股份”)憑借微車、SUV等車型,在紅海一片的市場中錯位競爭,雖然規(guī)模不大,但還算活得滋潤。
隨著新能源、智能化大勢的到來,賽力斯傳統(tǒng)燃油車的經(jīng)營狀況也受到了巨大沖擊,從2018年起,公司整車銷量就已出現(xiàn)下滑。為此,公司逐步在新能源領(lǐng)域投入重金,寄望于用時(shí)間換空間。
由此帶來的直接后果,就是業(yè)績持續(xù)下滑,虧損之門一旦打開,一發(fā)不可收拾。
2020年,是公司的業(yè)績轉(zhuǎn)折之年,歸母凈利潤首現(xiàn)虧損,且一虧就是17.29億元。全年,公司銷售整車27.4萬輛,同比下降15.9%,與巔峰期2017年的40.42萬輛相比,下滑近3成。
2020年-2021年,公司累計(jì)虧損35.53億元,扣非凈利潤更是連虧4年。
在此期間,公司新能源汽車銷量快速增長,但短時(shí)間內(nèi),還無法打破虧本換市場的行業(yè)魔咒。
燒錢換空間
賽力斯較早看到了新能源汽車的趨勢,并于2016年出資在美國成立SF MOTORS公司,希望借助美國的技術(shù)、人才以及資源等優(yōu)勢,快速實(shí)現(xiàn)突破。
該公司由張正萍創(chuàng)立并擔(dān)任CEO,他具有海外留學(xué)背景,更重要的是,他是賽力斯創(chuàng)始人張興明的兒子。
從頭開始研發(fā)新能源汽車,是一個(gè)極其燒錢的活兒。僅在2018年-2019年,SF MOTORS就累計(jì)虧損超9億元,直接影響了上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。
2020年7月,賽力斯旗下首款新能源車型SF5量產(chǎn)上市,在“蔚小理”等造車新勢力巨大的聲量中,這款車沒能翻起任何浪花,當(dāng)年僅賣了732輛。在這年公司17.29億元的虧損中,智能電動車板塊,就挖出了近13億元虧空。
同年,公司創(chuàng)始人、董事長張興明,在50多歲的當(dāng)打之年,辭去上市公司所有職務(wù),僅擔(dān)任名譽(yù)董事長一職,將權(quán)杖交予時(shí)年31歲的兒子張正萍。
壓在張正萍肩頭的擔(dān)子有千斤之重。公司傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)所能產(chǎn)生的利潤,遠(yuǎn)不足以支撐對新能源汽車的投入。新能源板塊短期內(nèi),很難看到盈利的可能,巨大的資金缺口,從何而來?
2020年-2022年,賽力斯密集調(diào)動資本手段,期間三次非公開發(fā)行股份募集資金合計(jì)近135億元,大多投入到了新能源汽車建設(shè)項(xiàng)目,以及補(bǔ)充流動資金中。
截至2022年6月末,公司擁有貨幣資金156.3億元,其中受限資金70.43億元,總體相對充足。
借力打力
賽力斯在汽車行業(yè)起步早,但起點(diǎn)較低。
1986年,公司創(chuàng)立之時(shí),是為長安微車做配套,提供技術(shù)含量較低的座椅彈簧。這個(gè)業(yè)務(wù),公司做了將近十年,才拓展至業(yè)務(wù)含金量相對較高的減震器。
2003年,張興明迎來了自己人生的重大轉(zhuǎn)機(jī),公司獲得了與東風(fēng)汽車合作造微車的機(jī)會,踏足整車領(lǐng)域,開國企和民企合作造車之先河。
微車的市場關(guān)注度遠(yuǎn)不如乘用車那么高,但張興明一直在這個(gè)行業(yè)悶聲發(fā)財(cái),并于2016年,將公司送上了上交所。
公司旗下有東風(fēng)風(fēng)光、東風(fēng)小康、瑞馳等品牌,生產(chǎn)微型商用車、微面、新能源物流車等產(chǎn)品,且在所屬的細(xì)分領(lǐng)域,有較高的市場占有率。
不過,2010年前后,中國微車市場就陷入了增長的瓶頸期,乘用車市場還是一片藍(lán)海。張興明帶領(lǐng)公司,通過SUV車型切入乘用車領(lǐng)域,主打性價(jià)比和下沉市場,避開與合資汽車品牌的正面競爭。
2016年,公司推出首款SUV風(fēng)光580,連續(xù)5個(gè)月銷量過萬。次年,公司SUV年銷量就達(dá)到了18.86萬輛,直接推動公司營收突破200億元,歸母凈利潤拿下了7.25億元的歷史最好業(yè)績。
但,公司向新能源轉(zhuǎn)型的過程并不順利。首款車型SF5沒能打開局面,2021年全年,也才交付了8000輛左右。
賽力斯向來擅長“借力”,成就了公司與東風(fēng)汽車長達(dá)20年的合作。與華為的合作同樣如此,相繼推出問界M5、M7,并在華為的終端門店銷售。
市場一度認(rèn)為,賽力斯已變成了華為的代工廠。對此,賽力斯極力否認(rèn),“和華為是長期合作伙伴”,公司負(fù)責(zé)研發(fā)、制造、交付、服務(wù)以及創(chuàng)造全生命周期的用戶體驗(yàn);華為深度參與產(chǎn)品定義、品控和渠道銷售。
經(jīng)華為賦能,2022年,賽力斯汽車銷售8.0萬輛,同比增長626.39%。
外界比較擔(dān)心的是,賽力斯與華為的合作關(guān)系,能維持多久。對賽力斯來說,華為是其最重要的合作伙伴,而對華為來說,賽力斯只是合作方之一。
編者按:本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號:斑馬消費(fèi)(ID:banmaxiaofei),作者:范建
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