房市冬天 地產(chǎn)商警惕擠兌風(fēng)險(xiǎn)

隨著信托行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，房地產(chǎn)的信托擠兌風(fēng)險(xiǎn)也越來越受關(guān)注。上周，房地產(chǎn)信托吸金依然最多。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，上周，信托公司參與度與信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比上升，發(fā)行規(guī)模連續(xù)第二周下降：16家信托公司參與信托產(chǎn)品發(fā)行，30只信托產(chǎn)品可統(tǒng)計(jì)發(fā)行規(guī)模為44.28億元。

從發(fā)行參與機(jī)構(gòu)來看，上周發(fā)行冠軍為中融信托，發(fā)行了6只信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為11.44億元。單只信托發(fā)行規(guī)模最大的為吉林信托，其發(fā)行1只6億元的房地產(chǎn)信托。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上周信托資金主要投向房地產(chǎn)行業(yè)，5只房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模為17.85億元，占總發(fā)行規(guī)模的40%。環(huán)比上周，發(fā)行規(guī)模占比上升26個(gè)百分點(diǎn)。

今年以來，房地產(chǎn)信托是否存在擠兌風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)被業(yè)內(nèi)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，近一個(gè)月來，房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)跌量升趨勢明確。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)以價(jià)換量策略繼續(xù)實(shí)施的話，未來銷售量預(yù)期保持樂觀。房地產(chǎn)信托發(fā)行量開始回升。但是過去發(fā)行的房地產(chǎn)信托兌付風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消化，不能對(duì)此掉以輕心。

近一段時(shí)間，房地產(chǎn)信托“兌付”危機(jī)更是時(shí)有發(fā)生：華澳信托“長信8號(hào)”(規(guī)模7億元)在4月底到期時(shí)存在兌付困難，通過轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)項(xiàng)目公司股權(quán)解決;吉林信托“長白山11號(hào)·南京聯(lián)強(qiáng)”因到期無法兌付由華融資產(chǎn)管理公司接盤;中誠信托對(duì)華業(yè)地產(chǎn)的一筆10億元信托借款到期無法收回，擬與華融資產(chǎn)管理公司合作進(jìn)行債務(wù)重組。

信業(yè)基金董事、副總裁王健飛在一論壇中指出：2012年，信托到期是2200億元，加上還款利息等2500億元，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是很多房地產(chǎn)企業(yè)在2008年、2009年市場形勢最好的時(shí)候以比較高的價(jià)格拿到的項(xiàng)目，現(xiàn)在受到了限購的影響，流動(dòng)資金流不足，兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加劇。體現(xiàn)在信托產(chǎn)品上，就是信托產(chǎn)品兌付壓力大。

他在提出“6種房地產(chǎn)信托和基金的合作模式”中指出，他們可發(fā)行地產(chǎn)私募基金，把即將到期的信托產(chǎn)品接過來，對(duì)原來信托產(chǎn)品所投的項(xiàng)目進(jìn)行全面的接盤。另外也可以以信托接信托，實(shí)現(xiàn)為房地產(chǎn)項(xiàng)目提供資金鏈等。

明年地產(chǎn)信托月均兌付額下降

從較長遠(yuǎn)的角度來看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2005至2012年一季度，信托行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大。2005年信托行業(yè)的總資產(chǎn)為1935億元。經(jīng)過隨后7年的發(fā)展，截至2012年一季度，行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了空前的53016億元。各信托公司是否有足夠的能力應(yīng)對(duì)集中兌付期的信托產(chǎn)品成為了關(guān)注的焦點(diǎn)。

而據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)信托行業(yè)2013年月均兌付金額為331億元，全年總共需兌付3980億元。其中3至7月是信托產(chǎn)品期集中兌付期，平均每月需兌付近400億元。集中兌付期中3月份需兌付金額最高，為448.5億元。

2013年到期的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品較2012年略有下降.2012年的月均兌付金額為112億元，2013年為97億元。2013年，3-8月為到期兌付集中期。從發(fā)行房地產(chǎn)信托的信托公司看，2013年到期的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行方主要集中在中融、中信、平安、新華、四川、建信、中城和五礦國際信托公司。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，個(gè)別負(fù)債率較高，業(yè)績不佳的開發(fā)商，或信托產(chǎn)品太過集中的公司，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。