產(chǎn)能過(guò)剩需求下滑 明年P(guān)TA行業(yè)面臨洗牌

2011年歐美債務(wù)危機(jī)難了，國(guó)內(nèi)政策偏緊，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，精對(duì)苯二甲酸(PTA)全年走勢(shì)基本高位回落，原油價(jià)格上漲和PX供應(yīng)的階段性緊張并未能帶動(dòng)PTA出現(xiàn)良好的趨勢(shì)性上漲。

今年以來(lái)，PTA市場(chǎng)跌宕起伏，2月16日曾創(chuàng)下全年最高11800元/噸的價(jià)格，然而，10月以后下游聚酯產(chǎn)品價(jià)格暴跌，滌綸產(chǎn)品風(fēng)光不再， 拖累PTA產(chǎn)品3年來(lái)第一次出現(xiàn)全行業(yè)虧損，最大跌幅超過(guò)30%。雖然目前狀況好轉(zhuǎn)，但整體仍在盈虧線上掙扎。綜合高油價(jià)、下游聚酯市場(chǎng)需求放緩、紡織品出口下降等諸多因素影響，預(yù)計(jì)2012年P(guān)TA市場(chǎng)不容樂(lè)觀，由于PTA產(chǎn)能集中釋放，產(chǎn)能速度大于需求增速，PTA行業(yè)利潤(rùn)將收窄。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年中國(guó)PTA產(chǎn)能達(dá)1980萬(wàn)噸。而2012年將是PTA產(chǎn)能新一輪集中釋放期，將有超過(guò)500萬(wàn)噸產(chǎn)能投產(chǎn)。其中廈門翔鷺公司200萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置有望于2012年4月投產(chǎn);桐昆集團(tuán)150萬(wàn)噸/年P(guān)TA項(xiàng)目2009年年底獲批，目前處于簽署建設(shè)和設(shè)備供應(yīng)合同階段，預(yù)計(jì)2012年上半年投產(chǎn);江蘇恒力化纖有限公司200萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置有望在2012年下半年投產(chǎn)。排除進(jìn)口外，2012年P(guān)TA產(chǎn)能有望達(dá)到2480萬(wàn)噸，產(chǎn)能將增加25.3%。新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，下游聚酯工廠需求有限，無(wú)法消耗PTA新增產(chǎn)能，PTA生產(chǎn)企業(yè)盈利情況不甚樂(lè)觀。

從上游原料看，2011年我國(guó)PX產(chǎn)能約為826萬(wàn)噸，仍舊不能滿足國(guó)內(nèi)PTA企業(yè)的需求。特別是2011年下半年我國(guó)PTA產(chǎn)能擴(kuò)大后，PX的進(jìn)口量明顯攀升，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年1～10月我國(guó)PX進(jìn)口量為407萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)2010年全年進(jìn)口量353萬(wàn)噸54萬(wàn)噸之多。2012年P(guān)TA產(chǎn)能將集中釋放，預(yù)計(jì)未來(lái)PX供應(yīng)逐步偏緊，或?qū)⑼涛gPTA利潤(rùn)空間。加上受需求與地緣政治等因素影響，國(guó)際油價(jià)高位運(yùn)行，今后國(guó)際資金借助該題材拉高國(guó)際油價(jià)的可能性也不能排除。石油價(jià)格上漲直接造成PX成本增加，從而影響PTA的生產(chǎn)成本。

從下游需求看，雖然聚酯也在大肆擴(kuò)能，但因其擴(kuò)能的速度不及PTA，新增的聚酯產(chǎn)能仍難以消化PTA新增產(chǎn)能。預(yù)計(jì)2011年年底，國(guó)內(nèi)聚酯總產(chǎn)能在3200萬(wàn)噸左右，而2012年國(guó)內(nèi)新增聚酯產(chǎn)能在600萬(wàn)～700萬(wàn)噸，涵蓋聚酯長(zhǎng)絲、短纖和瓶片及薄膜等各個(gè)聚酯領(lǐng)域。2012年聚酯行業(yè)產(chǎn)能增加18.8%～21.9%，低于PTA產(chǎn)能增速。從目前的裝置來(lái)看，明年一季度將有160萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能投產(chǎn)，第二季度預(yù)期為345萬(wàn)噸。

紡織品出口遇阻也將進(jìn)一步向上傳導(dǎo)，影響PTA的市場(chǎng)需求。隨著近年來(lái)我國(guó)勞動(dòng)力成本大幅提升，以及人民幣匯率的不斷升值，紡織服裝制造產(chǎn)業(yè)在出口方面的成本優(yōu)勢(shì)已經(jīng)消失殆盡，在多重壓力并存的環(huán)境下，紡織品及服裝行業(yè)步履艱難。從2011年開始，主要紡織服裝進(jìn)口國(guó)美國(guó)、日本等已經(jīng)開始減少?gòu)闹袊?guó)進(jìn)口的份額，這意味著紡織服裝制造產(chǎn)業(yè)逐步轉(zhuǎn)出的趨勢(shì)已經(jīng)確立，預(yù)計(jì)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)難現(xiàn)行業(yè)性的投資機(jī)會(huì)。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2011年11月紡織服裝出口同比增長(zhǎng)13.8%，增速較上個(gè)月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，出口增速繼續(xù)放緩。1～11月我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口2261.5億美元，同比增長(zhǎng)21.18%，連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)增速放緩態(tài)勢(shì)。

預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)聚酯需求增長(zhǎng)率將從2011年的15%下滑至10%甚至更低。而且由于產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快，聚酯的盈利空間也將被壓縮，市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境會(huì)較2011年轉(zhuǎn)弱。聚酯企業(yè)日子不太好過(guò)，其對(duì)原料PTA的采購(gòu)能力、熱情和報(bào)價(jià)都將受到影響。

2012年國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)迎來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張的最高峰，全年新增產(chǎn)能超過(guò)1000萬(wàn)噸。產(chǎn)能過(guò)快增長(zhǎng)同時(shí)面臨下游需求下滑，成本上升壓力。PTA行業(yè)效益惡化，微利和虧損將成為常態(tài)，行業(yè)面臨洗牌。