帶量采購帶來的市場機(jī)遇?

您好，謝謝您的提問：

去年這次4+7集采對(duì)于中國的醫(yī)藥企業(yè)可謂是一擊絕殺，打到地上爬不起來的那種。但是即使集采之后，雖說中國醫(yī)藥的格局發(fā)生了變化，但是我們相信還是有一些機(jī)會(huì)的。

1、仿制藥

首先這首先針對(duì)的就是仿制研發(fā)壁壘低，但是市場空間大的品種。按照目前的集采趨勢老看，未來全國范圍的降價(jià)趨勢的企業(yè)，都是讓人不斷添堵的環(huán)節(jié)。但是否仿制藥領(lǐng)域就一棒子都打死，前瞻保持相反觀點(diǎn)，其實(shí)要知道歸根結(jié)底是要有壁壘，別人做不出來或者不好做，你能做好。下面幾個(gè)就是格局相對(duì)比較好的細(xì)分行業(yè)。

（1）麻醉精神領(lǐng)域。這類領(lǐng)域一類精麻是直接掛網(wǎng)的，不涉及集采，同時(shí)市場空間也很大，能在這個(gè)領(lǐng)域有優(yōu)勢品種，未來也會(huì)過的不錯(cuò)。順著這個(gè)思路，其實(shí)很多只要你能找到有生產(chǎn)工藝壁壘高的領(lǐng)域，能夠技術(shù)有所突破，未來仍然有不錯(cuò)的發(fā)展。

（2）呼吸制劑：這個(gè)領(lǐng)域國產(chǎn)才開始發(fā)展，也進(jìn)度到幾家企業(yè)重點(diǎn)品種進(jìn)行CDE申報(bào)階段，由于產(chǎn)品基本都是藥械合一，工藝壁壘很高，所以基本都是GSK、AZ等進(jìn)口企業(yè)的地盤，但是從COPD等適應(yīng)癥看，絕對(duì)是大市場。

（3）高端給藥劑型：麗珠的亮丙瑞林微球，雖然也算是仿制藥，但是即使在新的集采規(guī)則下，也不會(huì)出現(xiàn)極端降價(jià)情況，畢竟1進(jìn)口2仿制的格局決定了大家基本相安無事。而從臨床角度看，微球、脂質(zhì)體、微晶等長效給藥劑型在腫瘤和精神等領(lǐng)域也是急需產(chǎn)品，畢竟可以大幅降低副作用和患者依從性。當(dāng)如回歸到技術(shù)能力門檻上，并不是所有企業(yè)都能夠搞的，到現(xiàn)在為止微球領(lǐng)域的國內(nèi)企業(yè)就是上市了一個(gè)品種兩個(gè)批文，白蛋白紫杉醇這個(gè)品種陸續(xù)給批文的也是石藥、恒瑞這樣的巨頭。

2、高壁壘的創(chuàng)新藥：

恒瑞最早的創(chuàng)新藥阿帕替尼應(yīng)該是06年就申報(bào)了臨床，所以來說創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的想法是一直在藥企的經(jīng)營戰(zhàn)略之中的。不過早些年仿個(gè)重磅藥就可以躺在賺錢時(shí)代，日子過的太舒服了，近幾年，政策導(dǎo)向也出現(xiàn)變化，壓縮輔助藥和仿制藥空間，騰出醫(yī)保份額給真正有臨床療效的創(chuàng)新藥，加快新藥的審批速度，這樣的趨勢已經(jīng)非常明顯了！恒瑞阿帕替尼短短兩三年能做到十幾億規(guī)模，也是順應(yīng)了這樣的趨勢。

未來看，誰家的1.1新藥報(bào)的多、報(bào)的早，誰家研發(fā)費(fèi)用和資源投入的多，就投哪個(gè)藥企的思路是沒錯(cuò)的，當(dāng)然具體品種具體分析市場空間、潛在對(duì)手，并不是所有叫PD1的都會(huì)大賺特賺。要真正做到自己的產(chǎn)品在臨床上有療效，在競爭中有壁壘，不管是腫瘤領(lǐng)域還是其他什么領(lǐng)域，站住腳都可以成長為大企業(yè)，國外的新基靠血液瘤，或者直白的說靠來那度胺一個(gè)重磅藥也能成為TOP10藥企，諾和諾德基本就扎在糖尿病領(lǐng)域，也做的風(fēng)生水起

3、醫(yī)療器械

近期邁瑞回歸A股上，立刻就成為了醫(yī)藥股市值第二名，要知道邁瑞這么多年圍繞醫(yī)療器械領(lǐng)域，做的就是不斷的進(jìn)口替代，從早期的監(jiān)護(hù)儀，到彩超，到IVD領(lǐng)域的血球、生化、發(fā)光，其實(shí)沒有什么產(chǎn)品是一招鮮，都是不斷的逆向開發(fā)開始，到高質(zhì)量低價(jià)格的高性價(jià)比，到服務(wù)更加完善，不斷積累自己的優(yōu)勢，不斷的進(jìn)口替代，締造了器械帝國。

未來，仍然看好能在產(chǎn)品質(zhì)量上媲美進(jìn)口，同時(shí)能夠把成本降下來的細(xì)分領(lǐng)域，現(xiàn)在看電子醫(yī)療器械領(lǐng)域的彩超、內(nèi)窺鏡，心內(nèi)科的支架、起搏器，IVD領(lǐng)域的化學(xué)發(fā)光甚至整條流水線，骨科里面的創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)，大型影像的CT、核磁，家用領(lǐng)域的電子血壓計(jì)、血糖儀等都在不斷崛起。所以看下來，器械的細(xì)分領(lǐng)域也很多，而且很多需要售后服務(wù)，國內(nèi)企業(yè)只要質(zhì)量OK，本土化的售后優(yōu)勢還是很大。

4、中藥

從大大為首的國家態(tài)度看，還是非常認(rèn)可中藥產(chǎn)業(yè)的，而中藥領(lǐng)域天然的投資屬性就很好，譬如獨(dú)家品種多，更集中于慢病領(lǐng)域。所以，中成藥領(lǐng)域，要關(guān)注產(chǎn)品力更強(qiáng)的企業(yè)，譬如以嶺藥業(yè)的崛起，就是依靠院士為首的中藥研發(fā)成果，通心絡(luò)在心絞痛領(lǐng)域，參松養(yǎng)心在心律不齊，芪藶強(qiáng)心在心衰領(lǐng)域，連花清瘟在流感方面都是有很強(qiáng)產(chǎn)品力的；但與此同時(shí)，更關(guān)注銷售能力好的企業(yè)，畢竟市場獨(dú)家批文千千萬，真正做大的品種還不多，也非常希望某些企業(yè)能夠整合中藥批文，形成自己完整的產(chǎn)品線布局，同時(shí)依靠優(yōu)秀的推廣能力，把產(chǎn)品線潛力釋放出來。

5、連鎖醫(yī)療服務(wù)：

可能會(huì)把愛爾/通策/美年和益豐藥房等企業(yè)都算作連鎖醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)，這個(gè)行業(yè)考驗(yàn)的不是產(chǎn)品如何，而是考驗(yàn)公司經(jīng)營管理能力，都是細(xì)節(jié)處見分曉的環(huán)節(jié)。好的企業(yè)，能夠形成愛爾/美年這樣的行業(yè)壟斷，也能夠形成連鎖藥店行業(yè)迅速整合的格局?？傮w來說，連鎖醫(yī)療服務(wù)的三駕馬車同店+新開店+外延并購，是考驗(yàn)企業(yè)管理能力的標(biāo)準(zhǔn)，也是企業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力

6、自費(fèi)醫(yī)療需求

之前大家一直圍繞醫(yī)保局這個(gè)主顧，看控費(fèi)變化，看藥品降價(jià)。但是實(shí)際上，醫(yī)藥行業(yè)更大范圍是老百姓的自主消費(fèi)，而在現(xiàn)今是消費(fèi)升級(jí)時(shí)代，不要說榨菜消費(fèi)降級(jí)的例子（實(shí)際利潤增長還是來自于提價(jià)）。社會(huì)不斷發(fā)展的同時(shí)，老百姓的銷售能力相對(duì)十年前已經(jīng)不可同日而語。

十年前，生長激素推廣5萬/年的水針劑型的時(shí)候，大家還覺得非常貴，在花這么多錢來滿足漲個(gè)子的需求方面還猶豫不決，但是現(xiàn)在去調(diào)研，10萬/年的長效劑型，仍然有很多認(rèn)可療效的患者愿意買單