電商，曾經(jīng)百花齊放，如今勝者為王

2014年，電商企業(yè)百花齊放，爭(zhēng)相登陸資本市場(chǎng)：

2014年的電商，正處于自己的黃金時(shí)代，百花齊放，青春正好。淘寶天貓、京東、蘇寧、唯品會(huì)、凡客誠(chéng)品、國(guó)美、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、聚美優(yōu)品、亞馬遜逐鹿中原，似乎大家還都有些機(jī)會(huì)。

2014年5月16日，31歲的陳歐將紐約交易所的鐘聲敲響，聚美優(yōu)品力拔頭籌。隨后幾個(gè)月，聚美股價(jià)持續(xù)攀升，最高時(shí)為39.45美元，總市值高達(dá)57.8億美元，一時(shí)間風(fēng)光無二。

2014年5月22日上午9點(diǎn)，京東董事局主席劉強(qiáng)東敲響上市鐘，發(fā)行價(jià)19美元，彼時(shí)，京東市值為260億美元，成為僅次于騰訊、百度的中國(guó)第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

2014年9月19日北京時(shí)間21時(shí)30分，阿里正式敲鐘開市。因?yàn)榻灰琢魁嫶?，阿里?chuàng)美股10年來開盤時(shí)間最長(zhǎng)紀(jì)錄。直到北京時(shí)間23時(shí)50分之后才出爐開盤價(jià)。開盤92.7美元，較發(fā)行價(jià)68美元高開36.3%。

圖表：2014年購(gòu)物網(wǎng)站市場(chǎng)份額狀況（單位：%）

資料來源：艾瑞 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

如今行業(yè)依舊高速發(fā)展，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高：

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的《2017-2022年中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與投資決策分析報(bào)告》，2016年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)4.7萬億元，較2014年的2.8萬億增長(zhǎng)了68%。但真正享受到行業(yè)快速發(fā)展的只是那最靠前的幾個(gè)購(gòu)物平臺(tái)。京東、天貓的合計(jì)市場(chǎng)份額繼續(xù)提高，達(dá)到了81.3%。

圖表2：2012-2016年網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)規(guī)模（單位：萬億元，%）

資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，似乎電商的市場(chǎng)依舊如火如荼，但又仿佛失去了昔日的活力。截止2016年底，前四大購(gòu)物網(wǎng)站的市場(chǎng)份額達(dá)到了89.1%，較兩年前提高了3個(gè)百分點(diǎn)。而國(guó)美、一號(hào)店、當(dāng)當(dāng)、聚美優(yōu)品、亞馬遜依舊排名靠前，但是市場(chǎng)份額有不同程度的下滑，其中亞馬遜2年時(shí)間里市場(chǎng)份額從1.3%下滑到0.8%，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)市場(chǎng)份額從1.3%下滑到0.7%，而這兩年電商整體市場(chǎng)依舊高速成長(zhǎng)。

圖表：2016年購(gòu)物網(wǎng)站市場(chǎng)份額狀況（單位：%）

資料來源：艾瑞 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

資本市場(chǎng)做出選擇，強(qiáng)者恒強(qiáng)：

在聚美市場(chǎng)份額不斷縮水的過程中，資本市場(chǎng)也是毫不留情，從2014年最高39.45美元到現(xiàn)在2.26美元，聚美優(yōu)品跌幅超過90%。

圖表：2014-2017年聚美優(yōu)品股價(jià)走勢(shì)

資料來源：雪球 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，中國(guó)電商的兩個(gè)龍頭大哥紛紛創(chuàng)出股價(jià)歷史新高，投資者早已在資本市場(chǎng)用股價(jià)做出了選擇。和唯品會(huì)、聚美優(yōu)品的股價(jià)凄慘表現(xiàn)相比，阿里和京東更像是分食了整個(gè)行業(yè)的成長(zhǎng)。

圖表：2014-2017年京東股價(jià)走勢(shì)

資料來源：雪球 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表：2014-2017年阿里巴巴股價(jià)走勢(shì)

資料來源：雪球 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

馬太效應(yīng)下，天貓和京東還將擴(kuò)大市場(chǎng)份額：

這種馬太效應(yīng)我們?cè)诤芏嘈袠I(yè)都有討論過了，互聯(lián)網(wǎng)作為催化劑，將行業(yè)內(nèi)的分化速度推到極致。比如，共享單車快速形成雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)的格局，而共享單車仿佛昨天才剛剛興起，今天就格局已定。我們認(rèn)為馬太效應(yīng)還將繼續(xù)發(fā)揮影響力，京東和天貓還將繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，它們規(guī)模越大，成本越低；資本越充足，對(duì)市場(chǎng)細(xì)微動(dòng)向的把握就越精確，就會(huì)提供更好服務(wù)。這是一個(gè)正反饋過程，讓規(guī)模較小的電商企業(yè)毫無機(jī)會(huì)！看好電商行業(yè)的繼續(xù)良好發(fā)展？極大可能只需要阿里巴巴和京東就足夠了！