預(yù)見2019：《2019中國擔(dān)保產(chǎn)業(yè)全景圖譜》（附現(xiàn)狀、競爭、趨勢等）

擔(dān)保通常是指經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)中，債權(quán)人為防范債務(wù)人違約而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，確保債務(wù)得到清償，降低資金損失，由債務(wù)人或第三方以財(cái)產(chǎn)、權(quán)益或信用提供履約保證或承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，保障債權(quán)實(shí)現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)行為。

擔(dān)保產(chǎn)業(yè)鏈圖譜

擔(dān)保行業(yè)主要包括擔(dān)保機(jī)構(gòu)、被擔(dān)保企業(yè)和資金供給方三類市場主體。其中但保機(jī)構(gòu)是但保行業(yè)最重要的市場主體，是但保業(yè)務(wù)的供給者，目前我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)按性質(zhì)劃分可分為三種，分別為政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)；被擔(dān)保企業(yè)一般是但保市場上的資金需求者，也是但保業(yè)務(wù)的需求者；資金供給方包括銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。

熱點(diǎn)信息：國家融資擔(dān)保基金成立，著力解決行業(yè)寬信用痛點(diǎn)

2018年10 月 29 日銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)了《關(guān)于開發(fā)銀行等四家銀行投資設(shè)立國家融資擔(dān)保基金有限責(zé)任公司》，其主要內(nèi)容是批復(fù)開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)發(fā)行、郵儲(chǔ)銀行等四家銀行投資國家融資擔(dān)?；鹩邢挢?zé)任公司，其金額不超過 20億、10億、10億、20億元人民幣，持股比例分別為 3.0257%、1.5129%、1.5129%、3.0257%，所需資金從資本金中撥付，并要求加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離制度，堅(jiān)持“投治”并重原則。基金公司股東詳細(xì)情況如下表所示：

國家融資擔(dān)?；鸸镜膿?dān)保對象是小微企業(yè)、“三農(nóng)”、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)。根據(jù)政府相關(guān)工作人員測算，隨著后續(xù)國家融資擔(dān)保基金出資到位，將實(shí)現(xiàn)每年新增支持15萬家小微企業(yè)和1400億元的貸款目標(biāo)，今后三年基金累計(jì)可支持相關(guān)擔(dān)保貸款5000億元左右，約占全國融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的1/4，著力解決好小微企業(yè)等領(lǐng)域融資難融資貴等問題。

國家融資擔(dān)保基金公司從2015年7月被提出到2018年10月經(jīng)歷了三年多的時(shí)間，其演進(jìn)過程也并非是連續(xù)的，國家層面上的文件或會(huì)議在2016年并沒有將這一舉措提上日程，而是直到2017年9月才在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上再次被提起。具體政策推進(jìn)過程見下表：

發(fā)展簡況：行業(yè)起步晚，細(xì)分業(yè)務(wù)品類不斷涌現(xiàn)

我國擔(dān)保行業(yè)起步較晚，自1993 年第一家信用擔(dān)保公司成立以來，再到1999 年開始中小企業(yè)信用擔(dān)保試點(diǎn)，經(jīng)過20 年的發(fā)展，逐漸形成了一定的規(guī)模。總體而言中國擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展可以分為四個(gè)階段：起步探索階段（1993-1997年）、基礎(chǔ)構(gòu)建階段（1998-2002年）、持續(xù)發(fā)展階段（2003-2008年）、規(guī)范整頓階段（2009年至今）。行業(yè)四個(gè)發(fā)展階段的具體特點(diǎn)與頒布的主要法規(guī)如下表所示：

中國擔(dān)保行業(yè)發(fā)展至今，行業(yè)細(xì)分業(yè)務(wù)品類呈井噴式涌現(xiàn)。我國擔(dān)保業(yè)務(wù)按照擔(dān)保業(yè)務(wù)品種分類可分為直保、反擔(dān)保、再擔(dān)保。中國擔(dān)保市場業(yè)務(wù)主要由直保業(yè)務(wù)和再擔(dān)保業(yè)務(wù)構(gòu)成，通常商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)僅從事直保業(yè)務(wù)，再擔(dān)保業(yè)務(wù)由政府審批的為數(shù)不多的政策性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承接。另外一種擔(dān)保業(yè)務(wù)比較少見，成為反擔(dān)保業(yè)務(wù)，反擔(dān)保是指第三人為債務(wù)人向債權(quán)人提供擔(dān)保的同時(shí)，又反過來要求債務(wù)人對自己提供擔(dān)保的行為，即是為擔(dān)保人提供的擔(dān)保。我國擔(dān)保業(yè)務(wù)詳細(xì)分類情況如下圖所示：

市場規(guī)模：社融增速下降，擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模增速放緩

近兩年來受宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩、中小企業(yè)經(jīng)營狀況惡化影響，擔(dān)保行業(yè)在保余額增速顯著放緩。一般認(rèn)為，擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模和社會(huì)融資規(guī)模呈正相關(guān)，社會(huì)融資規(guī)模存量的增速在一定程度上決定了擔(dān)保規(guī)模擴(kuò)張的快慢。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國社會(huì)融資規(guī)模存量由2015年末的138.14萬億緩慢增長至2018年末的200.75萬億，年均增速為11.8%；在此影響下，中國擔(dān)保行業(yè)規(guī)模增速從2016年開始顯著放緩，預(yù)計(jì)到2018年中國擔(dān)保行業(yè)在保余額約為3.6萬億元，增速將進(jìn)一步下降至9.8%。

市場分析：擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償率明顯上升，風(fēng)險(xiǎn)漸顯

擔(dān)保代償是指被擔(dān)保人未按合同約定履行義務(wù)，由擔(dān)保人代其履行義務(wù)的一種行為。擔(dān)保人代償后取得對被擔(dān)保人的求償權(quán)，以及對相應(yīng)反擔(dān)保抵質(zhì)押物的處置權(quán)。目前，代償一般分為服務(wù)性代償、追償性代償以及訴訟性代償。

2012年后隨著中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行，擔(dān)保行業(yè)發(fā)展速度明顯放緩。受中小企業(yè)經(jīng)營困難、信用水平下降影響，擔(dān)保行業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，代償發(fā)生情況不斷增加，部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)因失去代償能力而倒閉，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量在2013、2014年連續(xù)兩年負(fù)增長，2015年機(jī)構(gòu)數(shù)量雖然有所增加，但幅度較小。2015年以后我國經(jīng)濟(jì)維持7%以下的GDP增長速度，整體消費(fèi)需求不足，各行業(yè)受到下游需求影響競爭激烈，中小企業(yè)經(jīng)營困難。外部環(huán)境影響下，中小企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)提高，違約額上升。

自2011年起，擔(dān)保行業(yè)代償率持續(xù)走高，自2011年的0.50%增加至2015年的2.17%，年復(fù)合增長率達(dá)到了25.39%。2017年我國擔(dān)保行業(yè)代償率約為2.78%。

而從行業(yè)微觀個(gè)體來看，我們統(tǒng)計(jì)了在債券擔(dān)保領(lǐng)域市場份額較大且披露了財(cái)務(wù)報(bào)表的擔(dān)保公司，在6 家披露了代償現(xiàn)金流出的企業(yè)中，4 家這一科目較上一年增長，其最終中投保、東北再擔(dān)保等漲幅超100%。

競爭格局：行業(yè)集中度高，分化加劇

目前我國擔(dān)保公司按性質(zhì)和目標(biāo)可劃分為三類，分別為政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。三種性質(zhì)的機(jī)構(gòu)具體情況如下表所示：

當(dāng)前，我國政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)仍舊在擔(dān)保行業(yè)中占有重要地位，如在2017年的各大債權(quán)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的市場份額占比情況中，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的市場份額占比超過了六成。其中，中投保以15.2%的比重位列第一；排在第二位的三峽擔(dān)保也屬于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，其市場份額所占比重為10.7%。

從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，擔(dān)保行業(yè)集中度仍在進(jìn)一步提高。由2012 年的8590 家降低至2017年的8025 家，這意味著行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，大的擔(dān)保公司普遍擴(kuò)張的同時(shí)，許多規(guī)模小或經(jīng)營不善的公司退出了市場。

隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，商業(yè)銀行不良貸款率呈持續(xù)提高的趨勢，由2012年的0.95%持續(xù)提高到2018年1.83%。當(dāng)前我國融資性擔(dān)保的主體仍是銀行貸款，且利用擔(dān)保增信的企業(yè)相對整體來說資質(zhì)更低，產(chǎn)生不良貸款的幾率更高，擔(dān)保行業(yè)代償率目前已高于銀行業(yè)不良貸款率，兩者間的差距或?qū)⑦M(jìn)一步拉大，資本實(shí)力弱、風(fēng)險(xiǎn)管理不到位的擔(dān)保企業(yè)將受到進(jìn)一步?jīng)_擊，我國擔(dān)保行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇。

發(fā)展趨勢：資質(zhì)水平高的企業(yè)將通過債券市場擴(kuò)容迎來春天

隨著中國金融市場的不斷深化以及多樣化金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，金融市場對風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)及增信需求不斷擴(kuò)大，擔(dān)保機(jī)構(gòu)將擔(dān)保業(yè)務(wù)逐漸延伸到直接融資市場。直接融資市場的擔(dān)保包括對企業(yè)債、中票、短融、中小企業(yè)集合票據(jù)等公募融資工具的擔(dān)保，對中小企業(yè)私募債、信托計(jì)劃等私募產(chǎn)品的擔(dān)保，以及對互聯(lián)網(wǎng)金融興起下P2P 平臺(tái)產(chǎn)品的擔(dān)保。2017年，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在債券市場擔(dān)保余額已達(dá)到5622億，較上年同比增長34.4%，高于融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)增速近個(gè)26百分點(diǎn)。未來，隨著中國債券市場的進(jìn)一步擴(kuò)容，資質(zhì)水平良好的擔(dān)保機(jī)構(gòu)或?qū)⒚媾R更為廣闊的發(fā)展空間。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國擔(dān)保行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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