豬價深陷谷底，18家豬企虧超200億

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|周立 來源|時代財經(jīng)APP(ID：tf-app)

豬周期虧損的第三年，是豬企們最難熬的一年。

截至1月31日，22家涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的A股上市公司披露2023年業(yè)績預(yù)告，其中18家企業(yè)歸母凈利潤錄得虧損，合計(jì)虧損248.66億～291.65億元。

經(jīng)歷了2018年非洲豬瘟后的豬價暴漲，不少豬企都選擇大幅擴(kuò)產(chǎn)，甚至出現(xiàn)跨界入局的新養(yǎng)豬人。然而在豬價深陷谷底的2023年，隨著產(chǎn)能的逐步釋放導(dǎo)致供過于求，擴(kuò)產(chǎn)給企業(yè)帶來了經(jīng)營和資本的雙重考驗(yàn)。

不過在此背景下，仍有少數(shù)涉及生豬養(yǎng)殖的企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，甚至扭虧為盈，只不過盈利方式“不走尋常路”。

一

18家豬企虧損超兩百億

在1月中上旬部分上市豬企公布月度生豬銷售數(shù)據(jù)時，時代周報記者曾對豬價和出欄量進(jìn)行不完全統(tǒng)計(jì)，從上市豬企的商品豬價格來看，2023年12月豬價大部分跌到13元/公斤，同比下跌約三成。與此同時，大部分上市豬企因公司產(chǎn)能逐步釋放，出欄量增加，2023年生豬銷量同比增長。

在低價走量的這一年里，豬企致力于降本增效，但仍無法逃脫虧損的宿命。

據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至1月31日，已有22家涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的上市公司披露2023年業(yè)績預(yù)告，其中牧原股份（002714.SZ）等15家企業(yè)歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，新五豐（600975.SH）、正虹科技（000702.SZ）、傲農(nóng)生物（603363.SH）三家豬企均處于連續(xù)三年虧損的狀態(tài)。

具體來看，虧損金額的排名前三是溫氏股份（300498.SZ）、牧原股份、傲農(nóng)生物，2023年歸母凈利潤分別虧損60億~65億元、39億~47億元、30億~36億元；隨后是虧損超10億元的天邦食品（002124.SZ）、大北農(nóng)（002385.SZ）、唐人神（002567.SZ）、天康生物（002100.SZ）、新五豐；虧損最少的則是克明食品（002661.SZ），歸母凈利潤虧損不到1億元。

對于2023年經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損，生豬價格較2022年大幅下降、養(yǎng)豬業(yè)務(wù)虧損較大是上述企業(yè)提及較多的原因。

牧原股份作為養(yǎng)豬龍頭，生產(chǎn)成績已然是行業(yè)前茅。在1月30日晚的投資者電話會議中，其提到生豬養(yǎng)殖方面公司全年平均全程成活率為85%，日增重800g左右，全年平均生豬養(yǎng)殖完全成本在15.0元/kg左右，較2022年全年的15.7元/kg明顯下降。

有了前幾年持續(xù)盈利的積累，牧原股份仍有較厚的家底面對豬周底部。牧原股份表示，2023年12月底，公司能繁母豬數(shù)量為312.9萬頭，同比增長30萬頭左右，對應(yīng)今年出欄量將有一定增長，增長比例預(yù)計(jì)在10%左右，具體出欄量區(qū)間指引將在2023年年報中披露。

然而，預(yù)計(jì)虧損金額排名第二的傲農(nóng)生物日子就沒那么好熬。按照目前業(yè)績預(yù)測數(shù)據(jù)計(jì)算，傲農(nóng)生物將連續(xù)虧損三年，預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損累計(jì)達(dá)55.59億~61.59億元。

長期虧損疊加豬價持續(xù)低迷，傲農(nóng)生物的經(jīng)營運(yùn)營資金壓力劇增。為緩解資金壓力，傲農(nóng)生物從2023年下半年開始，提前出欄生豬，因而其肥豬出欄體重偏低，全年肥豬出欄體重為97.97公斤；同時傲農(nóng)生物主動關(guān)停部分效率低下豬場，產(chǎn)生部分關(guān)停損失，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損。

此外，傲農(nóng)生物還在公告中提到，計(jì)提存貨跌價、資產(chǎn)減值、壞賬準(zhǔn)備等相關(guān)金額約7億元。針對超額虧損子公司，公司應(yīng)收超額虧損子公司債權(quán)確認(rèn)損失約3億~5億億元。

然而，傲農(nóng)生物的資金壓力并沒有消失。1月30日晚，傲農(nóng)生物公告稱，經(jīng)公司財務(wù)部門測算，預(yù)計(jì)2023年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票可能被上交所實(shí)施退市風(fēng)險警示。同時傲農(nóng)生物也提到，截至2024年1月23日，其在銀行、融資租賃公司等金融機(jī)構(gòu)累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)約14.38億元；2022年11月至2024年1月30日，累計(jì)訴訟（仲裁）金額19.49億元。

消息一出，資金紛紛逃散。

1月31日起，傲農(nóng)生物已連續(xù)三天一字跌停，2月2日收于3.62元/股。今年以來，傲農(nóng)生物股價已跌超40%。

2月2日晚，傲農(nóng)生物公告稱，因公司未按期清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力被債權(quán)人申請預(yù)重整；此外，公司控股股東漳州傲農(nóng)投資有限公司也被債權(quán)人申請重整。這或是這輪豬周期以來繼*ST正邦（002157.SZ）后第二個被申請預(yù)重整的上市豬企。

“很多豬企是靠以前賺的錢撐到現(xiàn)在，都經(jīng)歷過大風(fēng)大浪的，撐不到就退出了，能撐到現(xiàn)在都是比較專業(yè)的，且成本相對低的豬企。”華南某業(yè)內(nèi)人士對時代周報記者表示。

對于豬企來說，安穩(wěn)度過豬價下行周期是他們的“必修課”，而跨界者則需要踏準(zhǔn)入行的時機(jī)。

“掛面大王”克明食品在2022年12月的投資者互動平臺上曾表示，綜合市場分析，其預(yù)判2023年生豬價格整體保持相對景氣。

于是在2023年，克明食品以6.24億元拿下阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司（以下簡稱“興疆牧歌”）53%股權(quán)，正式進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖行業(yè)。

然而，本欲進(jìn)一步拓展大食品產(chǎn)業(yè)細(xì)分賽道為公司新增利潤增長點(diǎn)的一步棋，卻在豬價跌跌不休之下，成為克明食品業(yè)績轉(zhuǎn)虧的導(dǎo)火索之一。

1月23日晚，克明食品公告稱，2023年其歸母凈利潤預(yù)虧4600萬~7500萬元，變動原因主要是米面制品銷量下滑以及生豬產(chǎn)品價格持續(xù)低迷。

二

多家豬企花式“盈利”

眾多上市豬企在生豬寒冬中“瑟瑟發(fā)抖”，但有的豬企卻在2023年靠非經(jīng)常性損益花式“盈利”。

江西豬王*ST正邦可謂是2023年豬企“盈利王”，其歸母凈利潤從2022年的虧損133.87億元飆升至2023年的盈利80億~100億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益也由負(fù)轉(zhuǎn)正，對此，*ST正邦表示主要原因?yàn)楣局卣?jì)劃已執(zhí)行完畢。

雖然*ST正邦2023年扣非歸母凈利潤虧損較2022年有所收窄，但仍預(yù)計(jì)虧損50億~70億元。對此，其在公告提到，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入60億~70億元，受生豬市場價格持續(xù)低位影響，生豬業(yè)務(wù)凈利潤虧損30億~40億元，同時對期末存欄生豬及固定資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備約9億元，合計(jì)扣減利潤金額約9億元。

無獨(dú)有偶，新希望（000876.SZ）2023年歸母凈利潤同樣也扭虧為盈，預(yù)計(jì)盈利3億元，然而扣非歸母凈利潤仍處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)虧損45億元。

對此，新希望解釋道，公司白羽肉禽與食品深加工業(yè)務(wù)引進(jìn)戰(zhàn)略投資影響歸母凈利潤增加，影響金額約為51億元-52億元，本項(xiàng)目屬于非經(jīng)常性損益。受生豬銷售價格下降影響，豬產(chǎn)業(yè)虧損是扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損的主要原因。

值得注意的是，京基智農(nóng)（000048.SZ）業(yè)績實(shí)現(xiàn)同向上升，2023年其歸母凈利潤預(yù)計(jì)達(dá)15億-17億元，同比增長94.03%-119.90%。對此，其表示主要原因系公司房地產(chǎn)項(xiàng)目交付數(shù)量較2022年同期大幅增加，結(jié)轉(zhuǎn)銷售收入及利潤相應(yīng)大幅增長。

同時，京基智農(nóng)也提示國內(nèi)豬企面臨生豬市場價格波動的不確定性風(fēng)險，未來生豬市場價格若出現(xiàn)大幅下滑，可能會對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

總的來看，靠非經(jīng)常損益扭虧或?qū)崿F(xiàn)業(yè)績同比增長的辦法難以長久，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)占比較大的豬企若要持續(xù)發(fā)展，不僅要依靠豬價回暖，更要靠豬企“修煉內(nèi)功”，降本增效方能度過豬周期寒冬。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：時代財經(jīng)APP(ID：tf-app)，作者：周立