特斯拉VS比亞迪 究竟誰才是中國未來的新能源汽車之王？

中國新能源汽車銷量逆勢增長 全球占比約55%

在汽車銷量下行的大環(huán)境下，中國新能源汽車銷量逆勢增長，2015-2018年中國新能源汽車銷量持續(xù)增長，2018年中國新能源汽車銷量為125.6萬臺，較2017年增長61.7%，2019年上半年全球新能源汽車銷量達112萬臺，其中中國新能源汽車銷量達61.7萬輛，約占全球的55%。

2018年中國新能源汽車銷量比亞迪約為特斯拉10倍

據(jù)EV Sales統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，特斯拉與比亞迪分別占據(jù)全球新能源汽車市場的14%與13%，其他企業(yè)的市場占有率相對較小，可以看出，比亞迪與特斯拉均為全球新能源汽車的龍頭企業(yè)。

——特斯拉:比亞迪≈1:8上海超級工廠建設(shè)欲要扭轉(zhuǎn)

2018年特斯拉新能源汽車銷售區(qū)域主要在美國占比約70%，中國地區(qū)占比約為8%，歐洲8%，其他地區(qū)14%;而比亞迪銷售區(qū)域集中在中國，占比達88%，美國僅占6%，除中國外的亞太地區(qū)僅2%，其他地區(qū)4%。

2018年，比亞迪中國市場占有率達16%，銷售量達20.5萬輛，特斯拉僅占中國市場的2%。造成這種銷售格局的主要原因為運輸成本、銷售成本等不同，近年來，特斯拉在中國地區(qū)的銷量逐漸提高，但銷售成本也大幅增加，隨著2019年底特斯拉上海超級工廠將計劃投產(chǎn)，未來特斯拉中國的市場份額將進一步擴大。

——2018年比亞迪在中國地區(qū)的銷量約為特斯拉的十倍

2015-2018年，比亞迪和特斯拉在中國的新能源汽車銷量逐漸增長，但銷量差距較大，2018年比亞迪在中國的新能源汽車銷量是特斯拉的十倍。2019年上半年，特斯拉新能源汽車在中國的銷量約為1萬輛，而比亞迪超12萬輛。

特斯拉連年虧損 銷售費用約為比亞迪4倍

——2018年特斯拉營收首超比亞迪 但仍處于虧損狀態(tài)

2015-2017年，比亞迪營業(yè)收入高于特斯拉，但隨著近年來特斯拉營業(yè)收入增長速度的加快，2018年，特斯拉營業(yè)收入超過比亞迪，2019年上半年，特斯拉實現(xiàn)營業(yè)收入108.91億美元，較2018年同期增長46.97%，而比亞迪2019年上半年營收達90.45億美元，營收增長率為14.84%。在營業(yè)收入上，比亞迪較特斯拉仍有待提高;2015-2018年，從整體上看，特斯拉凈利潤波動變化，連年虧損，比亞迪凈利潤雖然持續(xù)減少，但比亞迪凈利潤高于特斯拉。

注：按國家統(tǒng)計局公布的歷年人民幣兌美元匯率將比亞迪的2015-2018年營業(yè)收入、凈利潤換算成美元進行分析，按中央銀行公布的2019年6月30日的人民幣兌美元匯率將比亞迪2019年上半年的營業(yè)收入、凈利潤換算成美元進行分析。

——2018年特斯拉加大推廣創(chuàng)營收

2015-2018年，與比亞迪相比，特斯拉除2017年外毛利率相對較高，因2019年上半年特斯拉針對旗下車型全球范圍內(nèi)的售價，進行了多次價格調(diào)整，其中美國和中國市場都有過多次降價，短期內(nèi)拉低了公司毛利，因此2019年上半年，特斯拉毛利率略低于比亞迪。

在特斯拉營業(yè)收入較高、營收增速較快、毛利率與比亞迪不相上下的情況下，導(dǎo)致特斯拉凈利潤虧損的原因主要在于銷售費用和研發(fā)費用與比亞迪相比較高。2018年特斯拉的銷售費用約為比亞迪的4倍，研發(fā)費用約為比亞迪的2倍，2019年上半年，特斯拉銷售費用達13.51億美元，比亞迪僅3.35億美元，研發(fā)費用達6.64億美元，比亞迪為3.63億美元。因此，特斯拉未來的發(fā)展中，特斯拉是否能夠通過推廣獲得更多的客戶、通過研發(fā)新產(chǎn)品降低成本，從而獲得更多的利潤、扭虧為盈是關(guān)鍵。

注：按國家統(tǒng)計局公布的歷年人民幣兌美元匯率將比亞迪的2015-2018年營業(yè)收入、凈利潤換算成美元進行分析，按中央銀行公布的2019年6月30日的人民幣兌美元匯率將比亞迪2019年上半年的營業(yè)收入、凈利潤換算成美元進行分析。

特斯拉采用“官網(wǎng)電商+實體體驗中心”的直銷模式 比亞迪為分網(wǎng)銷售模式

比亞迪的銷售人群定位在80后、90后，致力于打造國民品牌，通過俱樂部和會員來維系客戶關(guān)系;比亞迪采取分網(wǎng)銷售模式，即同時組建二個或二個以上的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，并注入不同的車型系列，以避免同一品牌內(nèi)經(jīng)銷商的惡性競爭，提升銷量。2019年，比亞迪新增“e網(wǎng)”銷售網(wǎng)絡(luò)，從而形成“王朝網(wǎng)”和“e網(wǎng)”兩個銷售網(wǎng)絡(luò)渠道，新構(gòu)建的比亞迪e網(wǎng)仍將采用傳統(tǒng)4S店的模式。同時，比亞迪還將綠色、環(huán)保的新能源汽車、電動車作為主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品，將智能化、信息化作為未來的發(fā)展方向。

特斯拉準確定位目標(biāo)客戶，采用差別性市場策略以適應(yīng)不同的消費者需求，來吸引不同的購買者，從高端向低端滲透，以數(shù)字化為核心，盡量降低造價，打造性價比高的新能源汽車，通過買車、用車、保值、保修多個環(huán)節(jié)為客戶提供服務(wù)，維系客戶關(guān)系。區(qū)別于比亞迪選擇4S店代理商進行銷售，特斯拉親自建立并管理各地的服務(wù)及體驗中心，為用戶提供試駕、訂車、交付、售后等“一條龍”服務(wù)，堅持“官網(wǎng)電商+實體體驗中心”的直銷模式。采用直銷模式，接單生產(chǎn)，一方面可以有效降低產(chǎn)品庫存和資金占用，另一方面，通過直營門店可以減少與消費者之間的隔閡，獲得最直接有效的信息反饋，以提高產(chǎn)品的適應(yīng)性和快速應(yīng)變能力，進而提升產(chǎn)品的市場競爭力，但從短期來看這種直銷模式需要花費的建店成本和運營維護成本較高，從長期來看，特斯拉的直銷模式利大于弊。

未來比亞迪將繼續(xù)保持中國新能源汽車龍頭老大的地位

比亞迪近年來推出了多款新能源汽車新車型，隨著公司新增電池產(chǎn)能逐步投放，電池供應(yīng)的瓶頸問題得以解決，唐DM/EV、元EV等車型持續(xù)暢銷，新能源汽車銷量有望持續(xù)爆發(fā)，此外宋Max、唐等燃油車型表現(xiàn)良好，將共同推動汽車銷量快速增長。據(jù)中銀國際證券預(yù)計，比亞迪2019年全球新能源汽車銷量將大幅增長，達43.3萬輛，由于2018年，比亞迪中國地區(qū)新能源汽車銷量占總銷量的88%，因此可以推算，2021年比亞迪中國地區(qū)新能源汽車銷量約為65.8萬輛。

2018年6月，國家發(fā)改委、商務(wù)部出臺了《外商投資準入特別管理措施(負面清單)(2018年版)》，取消了對新能源汽車的外資股比限制。特斯拉積極響應(yīng)政策，于2018年7月正式簽約上海臨港，成為中國放寬汽車行業(yè)外資股比限制后首家在華獨資建廠的外資車企，并于2019年1月正式開始建設(shè)上海超級工廠，預(yù)計2019年底投產(chǎn)。天風(fēng)證券預(yù)計，到2021年，特斯拉在中國的新能源汽車銷量銷量將超36.0萬輛。

2015-2018年中國新能源汽車的復(fù)合增長率為55.97%，前瞻預(yù)計，2021年，中國新能源汽車銷量將超477萬輛。因此2021年，比亞迪將占中國新能源汽車總銷量的14%，特斯拉約為7%。

更多數(shù)據(jù)請參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國新能源汽車行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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