干貨！2021年中國(guó)存儲(chǔ)芯片行業(yè)龍頭企業(yè)分析——兆易創(chuàng)新：NOR Flash業(yè)績(jī)亮眼

存儲(chǔ)芯片行業(yè)主要上市公司：中芯國(guó)際(688981)、兆易創(chuàng)新(603986)、紫光國(guó)微(002049)、普冉股份(688766)、聚辰股份(688123)、瀾起科技(688008)、北京君正(300223)等

本文核心數(shù)據(jù)：兆易創(chuàng)新存儲(chǔ)芯片產(chǎn)銷量、研發(fā)投入及專利申請(qǐng)數(shù)量、兆易創(chuàng)新占全球NOR Flash市場(chǎng)份額情況、存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)收入、占比及毛利率等

1、中國(guó)存儲(chǔ)芯片行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

中國(guó)存儲(chǔ)芯片行業(yè)起步晚，缺乏技術(shù)經(jīng)驗(yàn)累積，行業(yè)被國(guó)際巨頭壟斷。近年來(lái)，中國(guó)紫光集團(tuán)旗下長(zhǎng)江存儲(chǔ)、武漢新芯，以及兆易創(chuàng)新及其合作廠商合肥長(zhǎng)鑫等在DRAM和Flash領(lǐng)域逐漸突破技術(shù)壁壘。其中，長(zhǎng)江存儲(chǔ)是國(guó)內(nèi)第一家可以完成3D NAND Flash存儲(chǔ)芯片的廠商，兆易創(chuàng)新在2020年全球NOR Flash市場(chǎng)中市占率達(dá)到15.6%，排名第三，僅次于華邦和旺宏。

注：1)由于紫光集團(tuán)未上市，紫光集團(tuán)以上存儲(chǔ)芯片相關(guān)業(yè)務(wù)收入和毛利率數(shù)據(jù)為紫光集團(tuán)旗下上市公司紫光國(guó)微財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2020年紫光國(guó)微完成西安紫光國(guó)芯76%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，自2020年起存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)不再將其納入公司合并報(bào)表范圍。2)紫光集團(tuán)NAND Flash市場(chǎng)表現(xiàn)均為旗下長(zhǎng)江存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，NOR Flash為武漢新芯數(shù)據(jù)。3)兆易創(chuàng)新DRAM相關(guān)數(shù)據(jù)為合肥長(zhǎng)鑫數(shù)據(jù)。

2、兆易創(chuàng)新：存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)的布局歷程

兆易創(chuàng)新成立于2005年，是一家廣泛布局于存儲(chǔ)芯片、微控制器、傳感器芯片的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)廠商。在存儲(chǔ)芯片方面，公司2008年成功量產(chǎn)180nm串行NOR，2013年成功量產(chǎn)利基型SLC NAND，2017年10月，公司聯(lián)合合肥長(zhǎng)鑫，開展19nm制程的12英寸DRAM項(xiàng)目，首次涉足DRAM市場(chǎng)，并于2021年6月發(fā)布首款自有品牌DRAM產(chǎn)品，從而形成了NOR、NAND和DRAM三大存儲(chǔ)芯片的全平臺(tái)布局。

3、兆易創(chuàng)新：存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)布局：全面布局閃存業(yè)務(wù)，與長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)合作布局DRAM產(chǎn)業(yè)

兆易創(chuàng)新是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)，73%的營(yíng)收來(lái)自閃存芯片產(chǎn)品，主要分為NOR Flash和NAND Flash兩類。兆易創(chuàng)新NOR Flash產(chǎn)品涵蓋了市場(chǎng)絕大部分的容量類型，從512Kb至2Gb，電壓涵蓋1.8V、2.5V、3.3V以及寬電壓產(chǎn)品，產(chǎn)品工藝節(jié)點(diǎn)主要為65 nm，同時(shí)著力推進(jìn)55 nm先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)系列產(chǎn)品。

在NAND Flash產(chǎn)品方面，公司NAND Flash產(chǎn)品屬于SLC NAND，產(chǎn)品容量從1Gb至8Gb覆蓋主流容量類型，電壓涵蓋1.8V和3.3V，提供傳統(tǒng)并行接口和新型SPI接口兩個(gè)產(chǎn)品系列。

值得注意的是，兆易創(chuàng)新集團(tuán)旗下還包含長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)(CXMT)，意味著兆易創(chuàng)新集團(tuán)同時(shí)握有中國(guó)NOR Flash與DRAM的自主研發(fā)能力，扮演中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展的重要角色。

——存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量：主要為NOR Flash產(chǎn)品

從存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量來(lái)看，2018-2020年，兆易創(chuàng)新存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量呈波動(dòng)變化趨勢(shì)，2020年產(chǎn)量較2019年下降7.88%，為26.58億顆，主要為NOR Flash產(chǎn)品。

從存儲(chǔ)芯片銷量來(lái)看，2018-2020年，兆易創(chuàng)新存儲(chǔ)芯片銷量和產(chǎn)量呈現(xiàn)相同變化趨勢(shì)，2020年實(shí)現(xiàn)銷量26.86億顆，較2019年同比下降6.56%;2020年公司存儲(chǔ)芯片的產(chǎn)銷量較上年下降，主要是由于2020年公司存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大容量產(chǎn)品占比增加，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品銷售單價(jià)高，且在2020年的收入占比增加。

——存儲(chǔ)芯片研發(fā)投入：研發(fā)投入及專利數(shù)量不斷增長(zhǎng)

兆易創(chuàng)新非常重視研發(fā)投入，2020年度，在繼續(xù)投入已有閃存產(chǎn)品、微控制器產(chǎn)品、傳感器產(chǎn)品的同時(shí)，隨著非公開發(fā)行募集資金的到位，公司更大力加強(qiáng)了對(duì)DRAM產(chǎn)品的研發(fā)投入。2020年兆易創(chuàng)新研發(fā)投入達(dá)到5.41億元，占營(yíng)業(yè)收入12.03%，相比2019年同期研發(fā)投入增長(zhǎng)43.18%。截至2020年，公司累計(jì)申請(qǐng)專利1262件，已獲得授權(quán)專利700項(xiàng)。

——存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力：NOR Flash位列全球前三

隨著國(guó)際存儲(chǔ)芯片巨頭美光和賽普拉斯宣布在低端NOR產(chǎn)品的退出，兆易創(chuàng)新獲得大量市場(chǎng)份額，并借機(jī)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，兆易創(chuàng)新2020年在全球NOR Flash市場(chǎng)中市占率達(dá)到15.6%，排名第三，僅次于華邦和旺宏。

4、兆易創(chuàng)新：存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

從公司存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2018-2020年，兆易創(chuàng)新存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模逐年上升，2020年實(shí)現(xiàn)32.83億元;2018-2020年，公司存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收比重由81.88%下降至73%，仍然為公司主要收入來(lái)源。

從毛利率來(lái)看，2018-2020年，兆易創(chuàng)新存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)毛利率呈波動(dòng)變化趨勢(shì)。2020年公司開始銷售目前毛利率較低的DRAM產(chǎn)品，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，毛利率較2019年同期減少3.14個(gè)百分點(diǎn)，2020年存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利率35%。

5、兆易創(chuàng)新：存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)投資規(guī)劃布局

2017年10月，兆易創(chuàng)新與合肥產(chǎn)投簽署合作協(xié)議，開展工藝制程19nm存儲(chǔ)器的12英寸晶圓存儲(chǔ)器(含DRAM等)的研發(fā)，正式進(jìn)軍DRAM領(lǐng)域。2020年5月，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)成為睿力集成的全資子公司，11月，兆易創(chuàng)新首次對(duì)睿力集成增資3億元，增資后持有其約0.85%股權(quán)。兆易創(chuàng)新自研的DRAM由合肥長(zhǎng)鑫生產(chǎn)，兆易創(chuàng)新負(fù)責(zé)代銷。2021年9月，兆易創(chuàng)新擬繼續(xù)對(duì)睿力集成增資5億元，增資完成后，公司將持有睿力集成約1.26%股權(quán)，增資價(jià)款應(yīng)用于睿力集成動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)芯片(DRAM)相關(guān)業(yè)務(wù)推進(jìn)。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)存儲(chǔ)芯片行業(yè)市場(chǎng)需求與投資前景預(yù)測(cè)》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書撰寫等解決方案。

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