IGBT芯片市場規(guī)模背后的成本拆解 芯片和模塊價值量之比約為1：3【組圖】

行業(yè)主要上市公司：宏微科技(688711);斯達半導(dǎo)(603290);華潤微(688396);時代電氣(688187);士蘭微(600460);比亞迪(002594)等

本文核心數(shù)據(jù)：成本結(jié)構(gòu);市場規(guī)模

中國IGBT芯片行業(yè)成本結(jié)構(gòu)分析

IGBT芯片主要成本由原材料成本、制造成本及人工費用等構(gòu)成。從國內(nèi)主要上市企業(yè)來看，根據(jù)斯達半導(dǎo)招股說明書，其原材料主要包括芯片、DBC基板、銅底板、焊料、鋁銅線、外殼及電源模組元器件等，其中芯片的采購主要通過自主研發(fā)設(shè)計并委托芯片代工企業(yè)制造加工，以及向英飛凌等國外生產(chǎn)廠商直接采購兩種方式。公司IGBT模塊成本主要為材料成本、制造費用、人工成本，比重分別為86.97%、8.77%和4.26%。

聚焦到芯片成本結(jié)構(gòu)，紹興中芯集成是目前國內(nèi)少數(shù)提供車規(guī)級IGBT芯片的晶圓代工企業(yè)之一。根據(jù)該公司招股說明書，IGBT芯片的成本主要由直接材料、人工和制造費用構(gòu)成，其中直接材料為生產(chǎn)過程中使用的硅片和半成品晶圓;直接人工為與生產(chǎn)活動直接相關(guān)的生產(chǎn)人員的薪酬費用;制造費用包括廠房及生產(chǎn)設(shè)備的折舊、生產(chǎn)相關(guān)無形資產(chǎn)攤銷、間接生產(chǎn)人員薪酬、化學(xué)品及光阻等間接材料費用、能源費用等，占比較大，超過70%。而對應(yīng)至IGBT模塊制造企業(yè)，IGBT芯片成本占模塊材料成本的69.2%，材料成本則占IGBT模塊整體的86.97%。

中國IGBT芯片價格傳導(dǎo)機制分析

IGBT芯片市場價格由行業(yè)供應(yīng)端、制造端及消費端共同作用而成、并逐級傳導(dǎo)。供應(yīng)端的成本價格包括原材料及輔料價格、人力價格、設(shè)備廠房價格、燃料動力價格等，其中原材料價格受礦產(chǎn)資源、國際形勢、突發(fā)事件的影響極大，也是影響IGBT市場價格的重要因素;供應(yīng)端價格傳導(dǎo)至制造端形成了生產(chǎn)成本，制造業(yè)綜合供需溢價、研發(fā)成本和企業(yè)利潤，形成“制造端價格”傳導(dǎo)至消費端，而消費市場需求彈性也反作用于供應(yīng)端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導(dǎo)路徑來影響IGBT芯片市場定價。

中國IGBT芯片行業(yè)市場行情走勢

根據(jù)宏微科技和斯達半導(dǎo)招股說明書顯示，兩家公司均會向英飛凌等頭部廠商采購IGBT芯片。公司外購芯片價格高于自研芯片，主要在7.6-8.6元/片價格范圍內(nèi)波動。而國產(chǎn)自研芯片價格相對略低，價格區(qū)間主要在5.2-6.2元/片。

注：斯達半導(dǎo)2019年數(shù)據(jù)為1-6月;宏微科技自研芯片主要為IGBT芯片。

中國IGBT芯片行業(yè)市場規(guī)模體量分析

2014年，我國IGBT行業(yè)市場規(guī)模為79.8億元，到2020年，我國IGBT行業(yè)市場規(guī)模達到197.7億元，年均復(fù)合增長率達16.32%。初步統(tǒng)計，2021年，我國IGBT市場規(guī)模約為229.3億元。

2028-2021年，我國主要IGBT模塊廠商斯達半導(dǎo)毛利率分別為29.41%、30.6%、31.56%、36.7%。據(jù)此估測IGBT模塊毛利率在30%左右。

根據(jù)宏微科技招股說明書，2018-2020年期間，公司主要客戶臺達集團定制模塊中英飛凌芯片成本占臺達集團定制模塊成本比例分別為50.02%、60.69%和61.72%，芯片成本占比較高。另根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，IGBT芯片設(shè)計制造和IGBT封裝，這兩者的價值比大致為6：4或5：5。

綜上，IGBT芯片和IGBT模塊市場規(guī)模比例約為1：3。若以此比例測算，2021年，IGBT芯片市場規(guī)模約為76.4億元。

以上數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國IGBT芯片行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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