證監(jiān)會為何屢屢警示股民投資風險？

自去年第四季度以來，A股市場出現的瘋牛行情，證監(jiān)會已經多次通過各種方式提示股市有險，僅是在剛過去的4月份，監(jiān)管部門提示風險的次數就有3次之多。尤其值得關注的是，“五一”節(jié)后各大主流媒體也一改之前看多的輿論，開始提示股市存在較大風險。

不過，A股市場卻并不理會監(jiān)管層的善意提醒，通過連續(xù)狂拉指數的方式，今日(25日)將滬指拉上了4800點高位。同時，A股市場的單日成交更是連續(xù)突破2萬億大關。在很多投資者看來，證監(jiān)會的風險教育已是耳旁風，系統(tǒng)性風險必定不會在A股市場上重演。

不過，筆者認為，本輪行情的最大特色是，吸引了一大批80、90后的年青投資者參與其中，他們在操作方面手法大膽、激進，且沒有經歷過股市的牛熊大輪回，缺乏應對市場風險的經驗。管理層希望通過風險教育，給A股市場降下溫，也在情理之中。那么證監(jiān)會為什么要在牛市最具嫌錢效應的時候來勸誡投資者注意風險呢?

首先，股市短期上漲過快，不利于長牛行情的發(fā)展。數據顯示，15年來A股雄冠全球，滬指和深成指分別累計上漲43.99%和45.68%，中小板與創(chuàng)業(yè)板指更是驚人的4個月翻倍。短期巨大的漲幅，既不利于股市長期健康的發(fā)展，也與管理層慢牛意圖相背離。

股市自開設迄今已二十五年了，A股市場經歷了三次輪回，一般資深投資者都經歷了二次。若以上證指數為標志，就是105-1559-326;326-2245-998;998-6124-1665。當時股市也曾迎來一波牛市行情，在股民們瘋狂的追捧下，滬指在2007年10月達到瘋狂的頂峰——站上6124點。但躁動的狂熱注定很難持久，隨后的跳水式“崩盤”，使很多中小投資者長年被套，虧損慘重。所以證監(jiān)會在瘋牛行情將要失去理智的時候，提醒投資者要保持理性。

再者，本輪牛市也被稱之為“杠桿牛市”，這與前幾輪股市瘋牛行情相比，風險更是成倍擴大。通過杠桿效應，雖然能使自己的財富效應急速擴大，但是行情一旦反轉，虧損面也會無限擴大。所以在成熟的股市中，一般只有機構投資者才會使用資金杠桿來投資股票，而普遍散戶投資者往往對此比較謹慎小心。

當前股市全民動用資金杠桿炒股的方式主要有三種：其一，通過券商進行融資融券，在兩融業(yè)務中，融資比例占九成。其二，傘形信托入市炒股。相比“兩融”業(yè)務中1∶1的杠桿，傘形信托炒股的杠桿更高，一般為2∶1或3∶1。其三，年青股民熱衷于民間配資炒股。民間的股票配資幾乎沒有任何門檻，只要拿出1萬元甚至幾千元就可以了。在這種情況下10萬元的資金就能配50萬元。

對于普通中小投資者來說，如果在上輪牛市行情中炒股被套，只要堅持得下來，多數人只需等個七八年就可以解套。但是動用資金杠桿炒股就不同了，爆倉和爆富只在一瞬之間。中國南車和北車雙雙連續(xù)漲停，短期市值翻番。隨后出現巨幅震蕩，再來兩個跌停。如果是高位追進的中小投資者馬上就會面臨爆倉的風險。所以管理層希望市場各方在牛市高潮時，慎用資金杠桿，也是對廣大中小投資者的呵護。

最后，由于整個市場并不成熟，所以創(chuàng)業(yè)板市場只用了二年的時間從1000多點漲到了3400多點以上，今年漲幅更是翻番。創(chuàng)業(yè)板市場之所以有如此驚人表現，一方面，與主板不同，創(chuàng)業(yè)板有著良好的題材和業(yè)績預期，況且盤子較小，有利于莊家炒作。另一方面，現在一些公募基金公司打起了“雙十限定”的擦邊球，默認旗下的不同產品抱團炒作創(chuàng)業(yè)板。在這種情況下，盲目跟風追漲的中小投資者的風險也是很大的，證監(jiān)會不厭其煩的警示股市風險，希望投資者不要火中取栗，量力而行。

在股市出現非理性瘋狂之時，證監(jiān)會頻頻告誡投資者要謹慎，要敬畏市場，并不是要阻擋大家發(fā)財之路，而是當前股市不僅蘊藏著個股的風險，更有較大的系統(tǒng)性風險。在這種情況下，投資者的操作手法若是大膽、激進，那么無疑是刀口舔血，弄不好就永遠被排擠出股市。所以，越是在市場瘋狂的時候，越要注意“股市有風險，投資需謹慎”的教條。